市場一定是對的嗎？

首先我們要知道，市場是由一大群不理性的投資人(在乎股價波動的市場先生)，跟極少數理性的投資高手組合而成，因此同一家公司的股票價格在企業基本面沒有大幅變化下，時而超漲也時而超跌。 我們如果夠聰明的話，應該要理性的看待股價波動，而不是一昧的追逐股價，我們都知道投資的本質就是要獲利，但頻繁買進賣出股票，卻不代表一定會獲利，因此應該放慢腳步停下來思考，如何在買賣之間冷靜的做出對自己最有利的選擇。 在這裡有個有趣的論點，不理性的人如果擁有很龐大的資金，就會做出更睿智的決定嗎？ 如果不會，那麼這些人的行為會影響市場嗎？ 當我開始長期觀察市場行為後，發現如果是因為系統性風險的下跌，影響了市場大部份散戶的情緒，在基本面不變的情況下，人們因為恐懼所以開始大量出脫持股，大盤指數開始持續下跌，好公司下跌，壞公司跌的更慘，而對於資金龐大的法人們，他們永遠會以避險為優先，他們相信只要在一群跑輸大盤績效的人群裡，自己不是虧最多的人就好，反正投資有賺有賠，賠的也不是自己的錢，法人也不全然是理性的。 正因為大部分的人都喜歡短視近利，因此才會有了這句名言，”人多的地方不要去”，當大部分人選擇了虧錢的方向，而我們選擇了反方向操作，大概率應該是會賺錢的。 話又說回來，如果是市場裡存在的大部份都是不理性的團體或是個體，這也代表少數理性的人無法影響大盤走向正確的方向，所以大盤其實是不理性的，當危險降臨時，大盤會跟著恐懼，只有在問題出現一段時間後，大盤漸漸習慣了壞消息，甚至開始冷靜的思考後，就會將方向慢慢的修正，而少部分理性的投資者會趁大盤恐懼時，鎖定超跌的目標來撿便宜。 綜合以上觀察，我會認為市場方向短期是不理性的，但長期來說是理性的，一般來說大盤的籌碼是最複雜的，不理性的投資者佔大多數，但有些董監持股比例高的公司，加上不低的外資持股，籌碼非常的集中，這類型的個股裡面，理性投資人的比例就很高，所以股價就很難受到外在環境的影響，漲跌幅度小，只要股價大漲幾乎都不是炒作，而是公佈獲利的財報超乎市場預期的好。 最後如果我們想當個理性的投資人，聰明的投資人，應該要怎麼做才能在大盤方向正確時間跟隨它，在方向錯誤時跟大盤反向操作呢？ 答案很簡單，就是要當個擁有獨立思考能力的投資者，不要盲從聽到的任何消息，任何消息都應該往好的方向思考過去，壞的方向思考回來，在來回之間找到一個能說服自己的理由，盡量讓自己在最有利的情況下進入，在最壞的情況出現時出去，每次投資都需要保留一些彈性，也不要自廢武功的把加碼或是減碼這兩個武器放棄，價值投資要像皮球一樣，從越高處墜落，就會彈的越高，但是球本身不會破掉，不管別人是用力地丟還是輕輕的丟，我們都要保持最舒適的姿勢，迎接每一場比賽。 至於要怎麼培養獨立思考的能力，撇除一些天賦異稟，完全不需要學習就會的天才，一般人能做的就是看書，看別人分享的經驗，然後常常練習思考，讓大腦時常運轉，所有問題都靠自己想出一個答案，對或錯無所謂，我們可以從實踐中驗證答案的真偽，對了就繼續想新的問題，錯了就修正，我們要的不只是得到答案，而是要得到解決問題的能力，這樣我們就再也不懼怕任何問題了。 今天大概就聊到這，下次想到有趣的話題再來閒聊囉。