績優企業也無法避免波動風險

好企業總能持續保持獲利，克服各種經營挑戰，理論是可以不理會市場大眾心理的想法，不理會市場波動，認定好企業就持續投資，但一般人卻不一定適合這麼做，理由之一是不夠了解甚麼樣的特質才是適合長期投資的好企業，另外股市的波動特性可能讓股票帳面價值出現嚴重虧損，影響持股信心，導致非理性的決策，不論是否投資好企業，都需要克服市場非理性波動的影響，但一般人會以為績效優異的企業是基本面推動股價，可以降低非理性波動風險，實際股市就是會出現意外的波動，績優企業也無法避免波動風險。

Silas Baisch on Unsplash

每次遇到股市意外下跌，會有觀點認為企業未來預估獲利仍然不錯，本益比不高，可以趁機撿便宜，在沒有意外、預估前提不變的情況下，這樣的觀點沒問題，不過，既然是意外的波動，也就代表市場心理擔心的是意外，擔心情勢改變而影響企業獲利，不知道市場的疑慮會不會成真，但如果直接認定本益比不高而撿便宜，是主觀認為市場想法是錯的，雖然市場心理不一定合理，但錯的通常是一般人而不是市場，當股價表現不如預期時，要考慮的不是市場想法有沒有問題，而是要想是否輕忽風險。

投資應是接受市場波動，合理看待市場心理變化，而不是期待績優企業抵抗市場波動，影響股價的因素除了產業前景、基本面之外，股價是否合理、市場心理、資金動向、風險疑慮都是重要因素，各種報導或投資機構都持續看好AI相關族群，這是產業前景的預估，但較少提到風險疑慮，當市場心理關注風險疑慮時，不必急著逆勢抵抗波動，等到市場疑慮不造成干擾，心理因素與基本面都有利的時候投資會比較安全。