(Sponsored免費公開)基金流向追蹤：繼續玩川普交易，Long-Only基金繼續買入金融股/對沖基金續回補原物料
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
根據 BofA 截至 11/21 當週的基金資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金在 11/21 當週大量買進科技股，淨流入量單週報 54 億美元，創下近 6 週以來的最大單週淨流入；另外，金融股也是繼續呈現強勁的淨流入，當週淨流入為 11 億美元，累計近 4 週淨流入為 60 億美元，創下 2022 年 2 月以來最大量。
淨流出方面，11/21 當週 Long-Only 基金在美國公債、新興市場債、醫療保健股等 3 大資產類別皆出現顯著的淨流出，美國公債單週淨流出 29 億美元，累計過去 2 週淨流出達 64 億美元，創下 2023 年 12 月以來最大；醫療保健類股則單週淨流出為 11 億美元，亦創下 2023 年 12 月以來的最大單週淨流出。
以下是 BofA 基金流向追蹤在 11/21 當週重要的資金流向狀況：
- 科技股：淨流入 54 億美元，為最近 6 週最大單週淨流入
- 金融股：淨流入 11 億美元，累計過去 4 週淨流入達 60 億美元，創下 2022 年 2 月以來最大量
- 美國公債：淨流出 29 億美元，累計過去 2 週淨流出答 64 億美元，創下 2023 年 12 月以來最大量
- 新興市場債：淨流出 30 億美元，為 2023 年 3 月以來最大單週淨流出
- 醫療保健股：淨流出 11 億美元，為 2023 年 12 月以來最大單週淨流出
金融股累計過去 4 週淨流入達 60 億美元，創下 2022 年 2 月以來最大量 資料來源：BofA
再從 BofA 私人客戶 (Private Clients) 投組分布狀況觀察，截至 11/14 當週，BofA 私人客戶持有 62.8% 的股票 (自上週的 63.2% 小幅下降)、19.2% 債券 (比上週 19.0% 上升)、11.1% 現金 (比上週 10.9% 上升)、6.9% 的其他投資 (與上週 6.9% 持平)。
整體 BofA 基金流向觀察，在川普勝選後的首波川普受惠股之交易中，市場優先大幅敲進了金融股等板塊，看好川普的減稅政策和財政政策能夠有效支撐美國經濟，故與實體經濟緊密程度非常高的金融股預計將顯著受惠，因貸款需求有望提升之外，NIM 在漸進式的降息循環中也不至於顯著收窄。
而在金融股的大幅上漲之後，當前市場目光重新聚焦科技股上，並且近期在中小型股 (例如軟體股) 的上漲趨勢更為顯著，因中、小型成長股的基本面更貼近於實體經濟動能，因經濟動能上升，能夠幫助企業級客戶擴大 IT 預算支出，進而令中小型成長股的業績受惠，我認為這是中、小型成長股股價上漲、估值擴張的核心論述，並非只是「降息」。
降息確實可以帶動股票的估值擴張，低利率環境可以股價允許更高的估值乘數，但值得注意的是，在估值擴張的前提下，仍是公司的基本面、尤其是 Topline 的營收端需要邁開腳步成長，這樣才能匹配上高的估值乘數，故成長股上漲的核心論述並非是降息，而是營收重加速 (re-accelerate) 帶動了估值上修，而降息進一步幫助這樣的上修程度擴大。
---(工商時間)---
最近美股和加密貨幣市場比較火熱，喜歡交易美股、外匯、黃金原油、加密貨幣的朋友，可以了解一下我之前有介紹過的優質券商平台-Mitrade。
交易平台的選擇很多，但一定要選擇正規、安全、受監管的！Mitrade擁有全球最難獲得的澳洲 ASIC、CIMA 以及FSC 所頒發的牌照。 尤其是澳洲ASIC牌照，對於CFD 的監管是非常嚴格的。
Mitrade成立於2011年，總部位於澳大利亞墨爾本，是業界領先的全球多元資產交易平台，Mitrade有提供外匯、美股、商品、股指、加密貨幣、ETFs等全球主流熱門資產的交易服務
例如最熱門的外匯市場， USD/JPY、EUR/USD 等, 熱門美股，TSLA、TSMC、AAPL等，大宗商品市場，黃金、美國原油等，股票指數，Nasdaq100、S&P500等另外還有加密貨幣、ETFs 等等。
目前Mitrade全球新增用戶超過300萬！
在2023年，它也榮獲了亞洲最佳外匯交易體驗獎，最佳外匯交易應用獎，Next100國際大獎，最佳金融科技券商等多個國際大獎！
在Mitrade交易的優勢：
- Mitrade不收平台費、手續費或佣金，無任何隱藏費用。 低點差，低隔夜利率，能夠讓你交易者最大程度地降低交易成本！
- Mitrade提供靈活槓桿（1-200倍），既可以1倍槓桿長期持有（不收取隔夜費），也可以多倍槓桿短線交易。
- Mitrade出入金非常流暢，支持本地銀行（網路銀行）轉帳入金或是銀行卡入金，非常的方便。 出入金沒有手續費或匯率的損失非常低！ (很多交易平台都沒有做到這一點)
順帶一提，Mitrade目前有送100美金現金獎勵活動！ （活動限前5000名用戶參加）
新用戶如果在註冊之後的30天內
- 完成完善訊息，可獲得20美元！
- 完成身分證驗證，可獲得30美元！
- 完成首次入金活動（任何金額），可獲得50美元！
這累計100美元的現金獎勵，在完成累計開倉價值任務/累計交易手數任務後，可提取全部獎勵至帳戶餘額。
有興趣的朋友可以點擊鏈接開設Mitrade模擬帳戶：
----------
根據 GS 對沖基金客戶資金流向報告，對沖基金在 11/21 當週繼續出現大幅度的倉位輪動，截至 11/21 當週，對沖基金繼續針對手上重倉的公用事業股進行放空避險，累計連續避險第 3 週，並且是近 2 個月來最大的避險量。
*PS.對沖基金、避險基金通常比 Long-Only 基金操作更為靈活，常使用 Long/Short 的組合性策略，再加上這類基金的人事薪資、分紅比率通常更高，人才競爭力上更強，故市場常將對沖基金、避險基金視作為聰明錢 (Smart money)。
公用事業股的子板塊中，對沖基金避險量最大的是電力公用事業、水力發電公用事業、風力+水力混合型公用事業等板塊。
考慮到當前對沖基金手上的公用事業類股曝險程度極高，持倉對比 S&P 500 來說達 1.7 個標準差，倉位創下近 5 年來的最高水平，故對沖基金在這麼高的倉位上建立借券放空 (Short Sales) 的避險單，這也是可以理解的邏輯，但似乎也暗示著公用事業股已經達到了極度的擁擠交易 (Crowded trade)。
對沖基金公用事業類股曝險對比 S&P 500 達 1.7 個標準差 資料來源：GS
另外，對沖基金也在 11/21 當週繼續淨買入原物料類股，在過去 4 週的時間中，共有 3 週是呈現淨買入，淨買入的動能主要是現股買進 (long buying)。
而原物料類股的子板塊中，對沖基金淨買入最大的類股為化學品、礦業、紙類及木製品，但幾乎整個原物料板塊都是呈現強力的淨買入狀態。
對沖基金自美國大選後連續買進原物料類股，主流看多論述為預計川普勝選之後，川普不會允許美國經濟過度放緩，並且預期川普將推出一系列的財政擴張政策，帶動美國經濟進一步擴張。
而另外更重要的是，由於此前主流市場預期為美國經濟將實現軟著陸 (Soft Landing)，軟著陸的概念是經濟成長率將是不溫不火，不會太強、但也不至於衰退的總經狀態，故在此預期中，對沖基金對原物料類股的曝險一直不高，而即使原物料類股經歷了最近的回補，對沖基金的原物料持倉佔總體美股的總曝險來說，仍然落在近 5 年來的低檔水平。
對沖基金原物料持倉佔總體美股總曝險，仍落在近 5 年來低檔水平 資料來源：GS
你可能也想看
