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阿福投資週報（2022/05/28）

❶ 投資洞察：波克夏2022 Q1 持股分析

① 前十大持股：集中投資哲學的展現

• 前十大持股佔總投資組合87.21%，較上季89.54%略減，仍充分表現巴菲特集中投資哲學。總持股數49檔，核心持股（前十大）佔近九成，衛星持股佔比小。
• 第一大持股AAPL （蘋果，佔42.79%），較上季47.60%減少，仍顯示波克夏投資組合重壓蘋果。蘋果佔比減少是因為股價下跌，事實上本季持續加碼蘋果。
• 前十大持股當中，新增西方石油（OXY），動視暴雪（AVVI ）。移出威訊通訊（VZ），紐約梅隆銀行（BK）。

② 持股變化：四種投資策略（新增、加碼、減碼、清倉）都有

• 新增（8家）：西方石油（OXY），惠普（HPQ），花旗銀行（C），影片製作公司（PARA），特種材料公司（CE），醫藥經銷商（MCK），財產和災害保險控股公司（MKL），汽車金融服務公司（ALLY）
• 加碼（7家）：蘋果（APPL），雪佛龍（CVX），動視暴雪（AVVI ），硬質地板零售商（FND），高端家居用品零售商（RH ），通用汽車（GM ），一級方程式賽車舉辦者（FWONK）。
• 減碼（4家）：威訊通訊（VZ），全球最大藥品特許權投資商（BPRX），美國連鎖超市龍頭（KR），房地產投資信託基金（STOR）。
• 清倉（3家）：富國銀行（WFC） ，必治妥施貴寶公司（BMY） ，專注於免疫、腫瘤、神經科及病毒學等領域治療藥物的艾伯維公司（ABBV）
• 波克夏新增投資標的，或啟動加碼策略，通常會持續執行到買足為止。啟動減碼策略，也通常會持續執行到賣足，或清倉為止。

③ 焦點股：富國銀行

• 波克夏自1989年開始投資富國銀行，曾是富國銀行最大股東，最高峰時持有一成股權，也是波克夏投資組合中規模最大的股票投資，被視為巴菲特最成功的投資標的之一，2022年第1季砍光持股，結束33年的長期投資。
• 富國銀行在2016年發生假帳戶、濫收車險、貸款違規等醜聞，巴菲特在2019年4月對媒體說「富國銀行競爭地位仍然很強」，波克夏自2017年起持續減碼持股，至2022年出清，共計使用四年多時間。
• 富國銀行在2021年績效為58.98% ( 2020/12/31 股價30.18，2021/12/31股價47.98 ) ，當年度股價表現優異，2022年至5/26日股價45.6，績效為-4.96%，減碼後股價表現不是波克夏要考慮的事。

❷ 投資組合分析