Dell財報 Q3 FY2025

財報整體表現

1. 營收增長但不及預期：
2. • 總收入：244 億美元，同比增長 10%，但低於市場預期的 246 億美元。
   • 營收增長的主要動力來自 基礎設施解決方案集團（ISG），而 客戶端解決方案集團（CSG） 表現較弱。
   • 這反映了戴爾目前的核心增長點已從 PC 業務轉向伺服器和 AI 解決方案。
2. 每股收益表現亮眼：
3. • 調整後每股收益：2.15 美元，高於市場預期的 2.06 美元。
   • 每股收益的增長顯示出戴爾在成本控制和利潤率管理上的有效性。

基礎設施解決方案集團（ISG）

1. 收入增長強勁：
2. • ISG 收入為 114 億美元，同比增長 34%，略高於分析師預期的 113 億美元。
   • 伺服器和網路子部門表現尤為突出，收入增長 58%，達到 74 億美元。
2. AI 業務成長亮點：
3. • AI 伺服器本季度出貨額為 29 億美元，低於上一季度的 31 億美元，但本季度新增 AI 伺服器訂單達到 36 億美元。
   • 管道中還有 45 億美元的未來 AI 系統訂單，顯示 AI 業務的強勁需求。
   • 此外，客戶需求正在向 NVIDIA 的新一代 Blackwell 晶片過渡，這可能會帶動未來幾個季度的業務增長。
3. 儲存設備表現較弱：
4. • 儲存業務收入僅增長 4%，至 40 億美元，顯示此業務線的成長相對疲弱，可能因需求未完全恢復或市場競爭激烈所致。

客戶端解決方案集團（CSG）

1. PC 業務持續低迷：
2. • CSG 收入為 121 億美元，同比下降 1%。
   • 商業客戶收入：增長 3%，達到 101 億美元。
   • 消費者業務收入：下降 18%，僅達到 20 億美元。
   • PC 市場的低迷和消費者需求疲軟是該部門表現不佳的主要原因。
2. 行業挑戰：
3. • PC 更新換代週期推遲到明年，且微軟新版本 Windows 未能像以往版本那樣快速帶動企業客戶的需求。
   • 這表明 PC 市場的結構性增長壓力仍然存在，短期內難以快速復甦。

未來展望

1. 第四季度展望疲弱：
2. • 營收預計在 240 億至 250 億美元之間，低於分析師預期的 254 億美元。
   • 調整後每股收益預計在 2.40 至 2.60 美元之間，低於市場平均預測的 2.66 美元。
2. AI 業務是增長主力：
3. • AI 業務的需求預期仍將保持強勁，尤其是在 NVIDIA Blackwell 晶片逐步出貨後。
   • AI 伺服器需求的增長還帶動傳統伺服器的需求提升，這有助於基礎設施業務的進一步增長。
3. PC 業務的挑戰持續：
4. • 戴爾需要應對 PC 市場需求疲軟的壓力，並透過創新產品和商業策略來尋找新的增長機會。

財報總結

• 亮點：基礎設施業務（尤其是 AI 伺服器）的強勁增長成為本季度的核心驅動力，每股收益表現超出市場預期。
• 挑戰：PC 業務的持續低迷拖累了整體營收表現，儲存設備業務增長疲弱。
• 未來策略：戴爾需要加速抓住 AI 業務的市場機遇，同時推動傳統業務（如 PC 和儲存設備）的復甦和創新。