筆記：股癌 EP517 2024-12-25

EP517 | 🐧

• 節目連結
• 節目逐字稿

三句話總結

• 投資需分散資產配置，避免過度槓桿與單一市場押注，高風險投資需謹慎評估比例。
• 美國 301 條款調查引發市場波動，軍工與特殊應用產業受惠，但長期產業競爭壓力不容忽視。
• 台灣成熟製程晶片代工受產能過剩影響，軍用與特殊應用市場成為投資潛力方向。

投資建議

避免過度槓桿與單一市場押注

• 分散資產配置，減少高槓桿帶來的潛在風險。
• 高風險投資（如 NFT）需謹慎評估資金比例。

不要盲目相信市場預測

• 保持耐心，專注長期穩定收益。
• 從錯誤中學習，調整策略並加強風險控管。

美股槓桿 ETF 操作

• 適合短線波段交易，不宜長期持有。
• 參考報酬曲線與費用結構，掌握投資節奏。

當前建議

• 關注軍用 PCB、特殊應用成熟製程廠商等具潛力領域。
• 避免在股票反彈初期（最右下角）過早進場。
• 預期網通概念股題材持續發酵，市場事件帶來更多交易機會。

美國市場

301 條款調查

• 調查中國成熟製程晶片，市場可能短期波動。
• 為相關產業帶來短期題材，但長期趨勢不改。
• 市場可能出現提前備貨，但市場估值接近上緣，價格上漲需事件催化。
• 301 條款影響可能持續至 2025 上半年。
• • 參考 2018 年，整體影響約持續 3-4 季，當時大型的貿易戰很多人會覺得說股票不要留過週末。
• 成熟製程產能增加，競爭加劇。
• 短期可能反彈，但長期面臨削價競爭壓力。

投資機會

• 網通概念股：受市場事件帶動，交易機會增多。
• 軍工航太概念股：封鎖措施加持，特殊應用領域具潛力。
• 利基市場股票：服務軍用或特殊應用的成熟製程廠商，削價競爭影響小，長期價值高。
• 看淡產業：中國成熟製程晶片代工：市佔率提升，利潤低迷。

台灣市場

成熟製程晶片代工

• 受中國政策與產能過剩影響，產業快速衰退。
• 長期前景堪憂，但需求暴增後的長期合約有望帶來機會。

網通題材

• 市場熱度延續，中短期操作潛力高。
• 台股題材輪動快速，資金流動仍顯健康。

QA

25:49 購買美股槓桿 ETF 的看法？

• 槓桿 ETF 適合短期交易，不建議長期持有。
• 長期因複利效應與波動性，收益可能低於預期。
• 上漲放大利潤，但下跌時快速侵蝕資金。
• 多頭與空頭時的槓桿效應表現：
• • 在多頭市場，投資者容易只關注收益，忽視潛在的重大風險。
  • 空頭市場（如 2020、2022 年）顯示槓桿 ETF 損失放大的特性，投資者容易後悔。
• 投資建議：
• • 適用於短期趨勢明確的市場環境，需設置明確的停損點。
  • 長期資產配置不建議使用槓桿 ETF，應選擇風險相對較低的產品。
  • 建議詳讀槓桿 ETF 的完整資料（factsheet），了解各情境下的風險與回報。

28:47 有人向您借錢如何應對？

• 在現代社會，向銀行或金融機構借款通常是首選，如果連銀行都無法借錢，可能表示借款人的信用狀況不佳，還款能力堪憂。
• 若親友向您借錢，應有心理準備這筆錢可能無法歸還。
• 應對方式：
• • 考慮給予對方部分資助，而非全額借款，並說明這是一次性的幫助。
  • 避免與親友產生金錢糾紛，降低未來再度討債的壓力。

31:42 指數投資

• 指數投資簡單、方便，且管理費用低，可以輕鬆獲得市場的平均報酬，適合大多數投資者。
• 並非所有市場的指數表現都穩定，投資特定國家的指數可能承擔較高風險。
• • 例如：中國 A 股（大 A）指數、恆生指數（HSI），近年表現疲弱，可能讓投資者承受長期虧損。
• 乖乖持有原型指數 ETF 並計入配息報酬，往往能穩健地實現長期獲利。
• 投資不應單靠過去的數據或回測來預測未來，這種方法存在 overfitting 風險。
• 投信推出的某些 ETF 可能利用過去的績效故事吸引投資者，但未來未必會持續相同的表現。
• 必須對全球市場和區域經濟有宏觀了解，避免過於依賴單一市場的數據或案例。

34:51 風險控管和槓桿管理

• 市場不確定性高，使用槓桺需謹慎。
• 保持風險意識，嚴格控管槓桿與部位上限。
• 面對市場不確定性，調整策略以應對突發狀況。
• 長期資產配置中避免全倉高槓桿，選擇穩定且適合的投資工具。
• 長期持高槓桿工具可能面臨巨大損失。
• 即使密切關注市場，仍難以精準預測每次反轉，更難掌握全面情勢。
• 科技業在 2022 年經歷實質衰退，但實體經濟未見全面崩壞，需分角度看問題。
• 多頭市場時，許多人提倡高槓桿投資，如特斯拉 2 倍、3 倍槓桿。
• • 此類建議多來自缺乏市場經驗的人，未考慮下跌時的風險。
  • 過去經歷（如 Archegos 事件）顯示，槓桿風險常在市場回調中快速放大。
• 投資重點在於應對，而非事前猜測未來。

47:28 投資故事

• 網友分享從 2020 年參與 Tesla 與 NVIDIA 起，資產快速增長，隨後因投入 NFT 與 FTX，面臨重大損失，但在家人支持下熬過危機，成功重返市場並部分挽回損失。
• 高槓桿、高風險操作如使用房產抵押投資 NFT 或 FTX 領息，可能導致家庭財務崩潰，不建議效仿。
• 遠期價內買權屬高風險策略，需謹慎運用並設置止損機制。
• 穩健投資應避免過度依賴單一高波動標的，並以分散資產降低風險。
• 投資應以穩健增長為核心，降低槓桿與高風險標的比重。
• 資產配置應根據自身承受能力進行多元化設計，減少系統性風險。
• 設定清晰目標與計劃，避免盲目追求短期回報。