筆記：游庭皓的財經皓角 2024-12-30

2024/12/29(一)2025 還能重押七巨頭？景氣燈回神，封關行情再衝？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

1. 2025 年仍具投資潛力，建議持續關注美股七巨頭及 AI 產業，同時適度參與台股，但需注意高估值風險及景氣高檔鈍化現象。
2. 投資者應選擇分散配置，以大盤 ETF 為主，降低個股誤判風險；短期國庫券提供穩定收益，適合作為債券替代選項。
3. 全球市場資金仍流向美國，美元強勢；台積電等權值股帶動台股表現，但整體市場已接近牛市週期尾聲，需謹慎操作。

投資建議

• 2025 年仍可投資美股及台股，但應更謹慎，避免過度追高。
• 美股：AI 產業仍有爆發力，可持續關注相關產業的發展，景氣週期需密切關注轉折信號。
• 台股：
• • 台積電表現亮眼，但整體市場已來到相對高位，需留意高檔鈍化風險。
  • 台股牛市已進行近三年，投資需保持警惕，避免追高風險。
• 推薦以大盤 ETF 參與科技生產力週期，降低個股誤判風險。
• 科技股（如七巨頭）仍是主要配置，但應關注估值風險。
• 可適度配置短債，降低投資組合風險。短期國庫券收益穩定，可部分替代長期債券。
• 勿過度執著於投資報酬，應適度犒賞自己，享受生活。

美國市場

回顧 2024

• 2024 年美股表現亮眼，尤其以科技股為主。
• • 道瓊 +15%，標普 500 +26%，納指 +33%，費半 +23%。
• 七大科技巨頭貢獻了美股大部分漲幅。
• • 未出現類似 1999 年或 2007 年的市場泡沫現象，但市場擔憂其目前估值過高。
• 主動型基金績效普遍落後大盤，跑贏標普 500 的不足 10%，顯示押注中小型股的策略效果不佳。

預期 2025

• 市場預期 2025 年美國經濟將持續成長，但速度可能放緩。
• 中小型股可能因基期低迎來反彈：
• • 景氣復甦可能帶來增長機會，但表現仍需景氣循環支撐。
  • 羅素 2000 指數雖具潛力，但漲幅不及七巨頭。
• 七巨頭或 AI 題材仍有爆發力持續帶動成長。
• • 2025 年可能為 AI 爆發年。
  • 投資需平衡 AI 概念股與中小型股。
• 風險：
• • 高估值壓力（巴菲特指標達 +202%）。
  • 債券殖利率較高，或吸引資金流出股市。

台灣市場

回顧 2024

• 2024 年台股表現亮眼，加權指數漲幅約 +29%，亞洲股市中表現最佳。
• 台積電表現尤其亮眼，股價漲幅高達 +82%，為 1999 年以來最佳年度漲幅。
• • 預期 2026 年台積電 EPS 可達 65 元，目標價上看 1300-1500 元。
• 景氣信號燈：11 月升至 34 分（黃紅燈），主要受惠於製造業銷售數據及海關出口值成長。
• 出口：
• • 資通產品表現亮眼，穩健但未達高速增長期。
  • 傳統產業如礦產業及塑膠製品出口持續衰退。
• 房市：第四季房價出現全面反轉，預售屋價格下跌較為明顯。

預期 2025

• 預期 2025 年台灣 GDP 將持續成長，但需留意景氣高檔鈍化風險。
• 庫存循環：
• • 3-4 年週期調整，長期多頭時間縮短。
  • 牛市到 2025 年的 10 月份，它就會正式走滿三周年。
• 投資台股應更加謹慎，避免過度追高。

全球市場

回顧 2024

• 美元指數今年以來上漲約 +7%，為 2015 年以來最佳表現。
• 市場資金持續流向美國，成為 2025 年的必然趨勢。
• 歐元、英鎊、日圓、澳幣、加幣、新台幣、韓元等主要貨幣兌美元皆貶值。
• 中南美市場：巴西、墨西哥指數呈現負報酬。
• 亞洲市場：
• • 台灣加權指數 +29%，表現最佳。
  • 中國上證 +14%，日經 +18%，新加坡 +16%。 韓國 KOSPI -8.5%。
• 歐洲市場：STOXX 600 +5.1%，德國 DAX +10%，表現相對保守。
• 比特幣 2024 年漲幅高達 +124%，表現最佳。

皓哥笑話

14:30 山東盛產的補藥

• 山東盛產一種補藥，藥力極強，
• 男人吃了，女人受不了；女人吃了，男人受不了；男女一起吃，床會受不了。
• 有記者問老農民：「這麼好的藥為何不多種一些？」
• 老農民回答：「因為藥種多了，地會受不了。」
• 提醒投資者在配置中注意分散，避免因過度押注導致資產過度波動。

22:20 女兒要出去過夜

• 女兒說要跟朋友出去過夜，媽媽說：「出去哦，那要做好安全措施。」
• 女兒說：「媽，我才15歲。」
• 媽媽說：「我才30歲。」
• 所以有一點保險意識，我認為還算是蠻重要的。