美國醫療保險和醫療補助服務中心 (CMS) 最近提議：2026 年醫療保險優勢 (MA) 支付率提高 4.3%，管理式醫療行業對此充滿期待。 聯合健康集團 (UNH) 和 CVS 健康 (CVS) 作為這一不斷變化的格局中的首選，他們有能力最大限度地提高擬議變革的財務和營運效益。這些發展不僅僅是漸進式的，它們可以重新定義管理式醫療產業的競爭動態，為 CVS 和 UnitedHealth 等公司的大幅成長奠定基礎。
在這篇部落格中，我們將探討為什麼這些公司具有獨特的發展優勢，建議的升息如何影響他們的財務前景，以及投資者應該考慮哪些機會和風險。
醫療保險優勢：管理式醫療公司的成長引擎醫療保險優勢在管理式醫療中的作用
Medicare Advantage 已成為管理式醫療公司成長的關鍵驅動力。 MA 計畫的報名人數激增，超過 3500萬美國人 根據凱撒家庭基金會的報告，2024 年參與人數較去年同期增加 14%。這一趨勢反映了一種更廣泛的轉變，即老年人傾向於提供全面保險、健康福利和節省成本的計劃。
擬議的 支付率提高4.3% 2026 年為這款成長引擎增添了動力，使頂級參與者能夠擴大其產品範圍並提高獲利能力。 Piper Sandler 的分析師指出，考慮到 UnitedHealth 和 CVS 等行業領導者的規模、營運效率和有效管理成本的能力，這種成長可能會為他們帶來不成比例的好處。
為什麼 UnitedHealth 和 CVS 脫穎而出
1. 聯合健康集團：久經考驗的實力集團
聯合健康是美國最大的健康保險公司，也是卓越營運的代名詞。其醫療保險優勢業務是其成功的基石，持續推動每股收益兩位數成長。根據其 2024 年第三季收益報告，聯合健康的 MA 入學人數增加了 年增 9%，貢獻於 分部營收成長 14%。
公司的整合能力 奧圖健康 該部門及其保險產品創建了一個無縫的護理生態系統，改善了結果並降低了成本。這種垂直整合的模式使 UnitedHealth 能夠利用支付率的提高，同時保持穩定的醫療損失率 (MLR)。分析師預計聯合健康 2025年每股收益成長將超過12%，受到擬議的 CMS 變更的支持。
2. CVS Health：為擴大利潤率做好準備
近年來，CVS Health 經歷了轉型，從連鎖藥局發展成為醫療保健巨頭。收購 Aetna 鞏固了在 MA 市場的地位，CVS 目前涵蓋超過 400萬MA會員。該公司對社區健康中心、數位工具和預防保健的關注使其能夠降低每位成員的成本並提高其 MLR。
擬議的升息可能會加大 CVS 的利潤擴張。派珀·桑德勒 (Piper Sandler) 計劃 每位會員的 MA 醫療費用減少 2-3% 到 2025 年，這將轉化為顯著的利潤成長。此外，CVS 對基於價值的護理模式的投資與 CMS 對提高護理品質的重視相一致，使其成為政策轉變的主要受益者。
CMS 利率上調的財務影響
1. 增加 MA 計劃的收入
4.3% 的升息直接轉化為管理式醫療組織 (MCO) 的收入增加。對於像聯合健康這樣的公司來說，它產生了大約 1400億美元 在 2024 年與 MA 相關的收入中，擬議的增長可能會增加 年收入 60 億美元 到 2026 年。 增加20億美元，使其能夠再投資於以會員為中心的舉措。
2. 改善醫療損失率
醫療損失率 (MLR) 是一個關鍵的獲利指標，衡量用於醫療索賠的保費收入的百分比。較低的 MLR 表示較高的獲利能力。隨著 CMS 利率上調，UnitedHealth 和 CVS 預計將提高其 MLR。 Piper Sandler 估計 CVS 的 MLR 可能會下降 2024 年 86% 至 2025 年 84%，反映出成本管理的改善。
3. 每股盈餘成長增強
擬議的加息可能會推動管理式醫療領導者的每股收益實現兩位數的成長。對於聯合健康保險來說，分析師預測 EPS年複合成長率為10-12% 到 2026 年，CVS 預計將實現 每股盈餘複合年增長率 7-9%。這些成長率明顯超過大盤，使這些股票對投資者有吸引力。
支持管理式醫療成長的產業趨勢
1. 人口老化
美國人口普查局預計，到 2030 年，超過 20%的人口將達到65歲或以上，推動對 Medicare Advantage 計劃的需求。這種人口趨勢支撐了管理式醫療產業的長期成長。
2. 轉向以價值為基礎的護理
CMS 繼續優先考慮基於價值的護理，激勵 MCO 改善患者治療結果，同時降低成本。 UnitedHealth 和 CVS 是該領域的領導者，利用數據分析和協調護理模式來實現這些目標。
3. 醫療保健數位轉型
數位醫療工具（包括遠距醫療和人工智慧驅動的分析）的採用正在改變管理式醫療。 CVS 和 UnitedHealth 都在技術方面進行了大量投資，以增強其管理風險和改善護理服務的能力。
投資者的機會和風險
機會
- 市場領導地位： UnitedHealth 和 CVS 在 MA 市場上佔據主導地位，提供了競爭優勢。
- 政策順風： CMS 利率上調提高了收入和獲利前景。
- 多元化的收入來源： 兩家公司都受益於保險、製藥和護理服務領域的綜效。
風險
- 監理變化： 未來的政策轉變可能會改變報銷率或增加合規成本。
- 競爭壓力： 規模較小的企業和新創企業可能會侵蝕特定地區的市場佔有率。
- 宏觀經濟因素： 利率上升和通貨膨脹可能會影響獲利能力。
結論：管理式醫療的改變時刻
CMS 提議在 2026 年將 Medicare Advantage 費率提高 4.3%，這對管理式醫療產業來說是一個變革機會。 UnitedHealth 和 CVS Health 憑藉其規模、效率和創新方法，在利用這些變化方面處於獨特的地位。派珀·桑德勒 (Piper Sandler) 將這些公司列為首選，凸顯了它們為投資者帶來豐厚回報的潛力。
對於專業投資者來說，UnitedHealth 和 CVS 提供了令人信服的成長、彈性和市場領導的結合。隨著管理式醫療格局的發展，這些公司不僅在適應，而且還在引領潮流。憑藉有利的政策順風和策略執行，UnitedHealth 和 CVS 已經為重新定義管理式醫療領域的成功奠定了基礎。
無論您是尋求長期成長還是對沖市場波動，UnitedHealth 和 CVS 都是值得關注的股票，因為它們乘著 Medicare Advantage 擴張的浪潮。
