2025.02.06 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• MSTR更名緊貼比特幣價值，財報顯示舊制認列減損大幅拖累營運，預計會計新制將認列127億美元的比特幣未實現收益。美國服務業業數據保持擴張、庫存與積壓訂單保持低檔，有助於經濟週期表現，並在美國製造業重回擴張、並且新增人力情況下，美國商業活動有望穩健擴張。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。
• 2/7(五)美國1月就業與失業數據。2/26(三)NVDA財報。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

• 市場維持中性偏強，位階墊高、突破。美股市場整體開高走高，終場四大指數全面收漲，道瓊指數收漲 0.71%，那斯達克指數收漲 0.19%，標普500指數收漲 0.39%，費半收漲 2.31%；中小型股的羅素2000指數收漲 1.14%。股債同步表現。
• 產業方面，市場維持多頭，產業多數淨上升，並以醫療保健、金融、地產、通信服務、公用事業主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、原物料、科技、必須消費、通信服務。
• 市值方面，整體同步皆有反彈，巨型股反彈、突破。大型股位階墊高、突破。中小型股有逢低買進並有突破。微小型股位階墊高、突破。
• 題材方面，ETF以核能鈾礦(URA)反彈測試支撐突破，半導體(SOXX)測試支撐，美長債(TLT)測試支撐，機器人(BOTZ)多頭並有突破表現，軟體(IGV)維持多頭，太空(ARKX)維持多頭，黃金(IAU)強勢多頭。
• 近三日風險殖利率：11.098%，前日11.179%，11.216%，短線震盪下滑。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普將於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，以及利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布），市場也將持續緊盯科技巨頭與成長股的收入增長動能是否趨緩（2025上半年），以及利潤是否維持穩定、AI隨著成本效益增加是否減少對算力的需求，以及Deepseek開源AI後，是否造成市場定價壓力以是否減少對算力需求，或反而帶來更多的優化升級、催生應用與擴展使用者，並關注科技成長股財報。
• 機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。中國2024年9月底一系列寬鬆政策，以及AI與半導體至東南亞投資可能支撐全球經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，晶片毛利增長壓力顯現，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，黃金與債券可關注在川普政策消息引市場震盪中是否出現避險需求。
• 美債2年期殖利率4.19%、10年期殖利率4.42%，30年期殖利率4.64%，3個月期殖利率4.34%，美元指數107.5、黃金2884、波動率（VIX）16.78。
• 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
• 美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

BBAI、TEM、IBKR、NEM、MU等。

更多資訊請見：2025.02.06 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

MSTR更名緊貼比特幣價值，財報顯示舊制認列減損大幅拖累營運，預計會計新制將認列127億美元的比特幣未實現收益。美國服務業業數據保持擴張、庫存與積壓訂單保持低檔，有助於經濟週期表現，並在美國製造業重回擴張、並且新增人力情況下，美國商業活動有望穩健擴張。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。

MicroStrategy(MSTR.US) 週三宣布更名為 Strategy，目標緊貼比特幣策略，品牌重塑採用比特幣「₿」符號作為公司的新標誌。同時盤後公布財報顯示，本業企業AI軟體收入方面幾乎持平，市場關心其比特幣業務表現，然而公司於2025年1月才採納新的會計準則，目前截至2024年12月仍為舊制，因此持有比特幣無法反應價值的增長因此本次比特幣價值減損10億美元，相比去年同期減損值3,924萬美元，且利息費用年增38%，大幅拖累營用表現。導致每股盈餘從2023年底的0.5美元，下降至-3.03美元。然而公司表示，截至2025年1月1日採用新會計準則，將有127億美元的比特幣未實現收益。盤後收逾-0.6%。

美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

細節訊息：

• 新訂單指數51.3，前月54.2，進出口分別為49.8、52，前月為50.7、51.1，顯示出口維持強勁，進口下滑。（以住宿餐飲、農林漁業、金融保險、批發貿易、運輸倉儲、醫療保健、社會援助、公共管理、建築、零售貿易增加，並以房地產、租賃、專業技術、商業服務減少，其中資訊以出口大於進口。）
• 交貨指數53，前月52.5，整體交貨變慢，主因天氣、卡車運輸不足和農曆新年。
• 價格指數60.4，前月64.4，維持擴張但單月有下滑現象，仍受各產業需求支持。
• 積壓訂單44.8，前月44.3，維持偏低。(以農林漁業、金融保險、批發貿易、專業技術、商業服務增加。)
• 庫存指數47.5，前月49.4，較前月進一步下滑。（以農林漁業、醫療保健、社會援助、資訊、教育、商業服務、建築、運輸倉儲主要增加，其餘在零售貿易、房地產、租賃、批發貿易、專業技術減少。)
• 就業指數52.3，前月51.4，維持擴張並單月上升。（主要以建築、金融保險、商業服務、批發貿易、醫療保健、社會援助增加。）
• 供不應求：建築承包商，建築勞工，變壓器。

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