Kohl’s（NYSE: KSS）最新財報大幅遜於市場預期，淨銷售額暴跌 9.4%，遠超華爾街預測的跌幅。公司面臨的挑戰包括消費需求下降、大規模裁員、門市關閉及戰略調整失誤，使得股價遭受重創，投資人對其長期競爭力產生疑慮。對於專業投資者來說，評估 Kohl’s 當前狀況，需要關注以下幾個核心問題，以判斷該股是否具備翻身機會，或是否應該避開風險。
Kohl’s 銷售下滑的主因來自於庫存管理不善、產品組合策略失誤，以及與 Sephora 等合作夥伴的整合挑戰。該公司試圖透過聚焦高毛利品牌並減少低利潤產品來提升獲利能力，但這一策略導致門市人流大減。此外，在高通膨與經濟放緩的環境下，消費者支出趨於保守，對 Kohl’s 的銷售產生進一步壓力。
財務數據顯示，公司近期表現令人擔憂。本季度淨收入從 1.86 億美元 大幅下降至 4800 萬美元，每股盈餘（EPS）從 1.67 美元 降至 0.43 美元，儘管經調整後 EPS 為 0.95 美元，略高於市場預期，但仍無法掩蓋公司盈利能力持續下滑的事實。現金流方面，Kohl’s 仍維持 5.96 億美元 的營運現金流，顯示公司短期內資金狀況尚可，但長期收入下降恐影響未來現金流穩定性。為了削減成本並提升營運效率，Kohl’s 宣布關閉 27 家門市 和 一個電商履行中心，並計劃裁減 10% 企業員工。這些措施雖有助於控制支出，但也可能進一步損害品牌形象並影響消費者信心。關店與裁員雖能帶來短期財務改善，但長期而言，Kohl’s 必須解決核心經營問題，否則將面臨更嚴峻的市場競爭。
管理層變動也是投資人關注的重點。新任執行長 Tom Kingsbury 提出了回歸零售核心業務、加強客戶體驗與降低營運成本的策略。然而，至今並未看到明顯的改善跡象。Kingsbury 過去在零售業的豐富經驗或許能帶來一些變革，但 Kohl’s 當前的執行挑戰仍不容小覷。投資人應關注管理層能否迅速且有效地執行改革，以挽救下滑的業績。
Kohl’s 削減股息的決定進一步影響投資人信心。該公司將每季股息從 0.50 美元 大幅削減至 0.125 美元，顯示管理層選擇優先保留資金，以應對業務壓力。股息削減通常被視為財務壓力加大的警訊，可能導致價值型投資者拋售持股，進一步拖累股價表現。
在競爭層面，Kohl’s 面臨來自折扣零售商、電商巨頭及直營品牌的激烈競爭。相比 TJX（TJX）、Target（TGT）與 Amazon（AMZN），Kohl’s 市占率正逐步下滑。其高度依賴實體門市的模式，使其無法有效應對線上購物趨勢。而 Sephora 合作雖然帶來一定銷售貢獻，但尚不足以扭轉整體業績下滑的趨勢。過去削減某些產品線（如珠寶業務）也進一步削弱了公司在百貨零售市場的競爭力，相較於 Macy’s（M）與 Nordstrom（JWN），Kohl’s 目前處於劣勢。
宏觀經濟因素同樣加重了 Kohl’s 的壓力。高通膨導致消費者在非必需品支出上更加謹慎，而美聯儲的高利率政策使得企業融資成本增加，進一步影響企業經營環境。如果美國經濟進一步放緩，Kohl’s 的營運挑戰可能會變得更加嚴峻。消費信心依然脆弱，零售業整體面臨的壓力可能比預期更長久。
公司對 2025 財年的財測也令人失望。Kohl’s 預計全年淨銷售額將再下降 5% 至 7%，每股盈餘將介於 0.10 美元至 0.60 美元 之間，遠低於市場普遍預期的 1.26 美元。這顯示管理層對未來表現仍不樂觀，短期內股價可能繼續承壓，投資人需要謹慎評估 Kohl’s 是否仍具長期投資價值。
市場分析師對 Kohl’s 的展望持悲觀看法。UBS 近期將 Kohl’s 目標股價從 10 美元下調至 5 美元，並維持 「賣出」評級，認為該公司面臨結構性挑戰，翻身機會渺茫。其他機構投資者也普遍對 Kohl’s 的復甦能力存疑，市場情緒偏向保守，導致股價短期內難以反彈。
儘管如此，Kohl’s 仍有一些可能的翻身機會。該公司計劃優化商品組合、提升會員忠誠度計劃，並繼續強化與 Sephora 的合作，以吸引更年輕的消費族群。然而，這些策略需要時間才能見效，且執行風險較高。投資人需觀察 Kohl’s 是否能夠逐步改善銷售趨勢、控制成本，並在市場中重新建立競爭優勢。
對於評估 Kohl’s 是否值得投資的投資人來說，當前市場環境充滿風險，但也可能存在機會。公司面臨的結構性問題可能限制其長期成長，但如果管理層成功執行轉型計劃，仍有望實現一定程度的復甦。然而，考量到財測低迷、競爭激烈及市場信心不足，投資人應審慎評估進場時機，並關注未來幾季的營收表現與毛利率變化。想掌握更多零售市場動態與投資機會，請關注 美股 101，獲取即時市場分析與專業投資見解。
