只要做量化都知道 月營收公告的那幾天一定有很多策略可以做，但要怎麼做，每個人有不同的方式，用年增率、月增率、統計學、同性質公司，有沒有符合預期，超營收…..可以延伸很多不同的數學計算去做量化，我本人做的碩士畢業論文也是寫月營收策略的延伸
那簡單說明為什麼月營收是一定要關心的重要指標
上市公司月營收公告日期分布 – 台灣證交法第36條規定上市櫃公司應於每月10日前公布上月營運情形 。實務上，多數公司確實於10日前後完成公告，但也有部分個股延遲至中下旬 。由於月營收資訊每月揭露，較季報更具時效性，成為投資人掌握基本面變化的重要指標 。永豐金證券指出，月營收如同企業的「健康檢查報告」，能快速反映需求與營運狀況 ；FinLab也認為月營收與股價高度相關，營收表現好的公司股價較易上漲，反之則下跌 。綜合而言，台股市場的透明度高，每月固定揭露營收，使月營收成為投資人及時評估企業經營趨勢的關鍵指標 。月營收公告與股價反應
多項實證研究顯示，月營收公告具有顯著資訊含量，會立即影響股價 。沈勤瑋（2015）以2013–2014年共18,782筆公告為樣本發現，月營收公告與異常報酬率存在正向關係，亦即營收好消息（年增率高）後股價異常報酬為正 ；而當營收釋放壞消息時，投資人的反應更為劇烈 。
此外，月營收數據本身也形成了動能效應。顧廣平（2010）研究指出，以「標準化未預期營收」排序進行動能投資，買進營收成長領先的股票組合可獲得1–12個月的顯著正報酬 。Lee等人（2014）發現，高營收成長公司在多頭市場中股價反應速度明顯領先，且在多頭及空頭市場中均有較高的報酬表現 。TEJ量化分析也示警，篩選近3月營收年增率最高的股票組合，在2015–2021年間累積報酬率約140%，顯著優於同期大盤約90%的漲幅 。總體而言，台股市場上月營收增長通常對應後續股價的上漲動能，市場趨勢與營收表現密切相關 。
以月營收為核心的動能選股因子設計
在量化選股中，月營收相關的動能因子主要用來捕捉營收增長趨勢。常見因子包括當月營收的同比成長率(YoY)及環比成長率(MoM)，這兩項指標可以直接排序企業營收增速 。例如，FinLab策略範例即以「營收月動能（MOM）」與「年增率（YOY）」作為篩選條件，選出近期營收成長較快的標的 。對月營收數據還可進一步加工，如計算連續成長月數（連續N個月營收持續上升）或均線突破（近3月平均大於過去12月平均）等，以篩選出營收趨勢穩健的股票 。另一種做法是判斷創新高：檢測本月營收是否達到近一年新高（等同於營收創新高），作為強力的動能訊號 。學術上也提出「營收驚喜」（unexpected sales）概念，即月營收超出市場預期的幅度，作為一種未預期營收動能因子。Chan 等（2013）進一步發現，單純的營收動能與價格動能並非完全重疊，各自擁有獨立的預測能力，結合多重因子（營收、獲利與價格動能）的策略往往能進一步提升報酬 。綜合而言，以月營收為核心的因子設計，可包括：月/年增率、累計/平均動能、連續成長月數、創新高訊號與未預期營收等，並可與價格動能指標共同使用，以強化選股動能。
可結合的輔助因子
為提升策略精準度，常會加入其他基本面及技術面因子作篩選條件。常見基本面輔助包括估值指標（如低本益比、低股價淨值比、合理PEG）、獲利能力（如高ROE、穩定毛利率或低負債比）、現金流與現金股利（如高殖利率）等。例如FinLab實測建議，可將股價淨值比(PBR)或ROE等條件與月營收因子結合，效果良好 。技術面上，可考慮將月營收因子策略與均線突破或相對強弱等動能指標合併，如股價穿越月線／季線、或股價創波段高點時加碼；此外也可納入市場情緒與籌碼因子，如三大法人買賣超、融資餘額變化等。簡言之，合理篩選低估值或高品質標的（如本益比較低、現金流佳、股息穩定的公司），並搭配技術動能與籌碼條件，可有效提升策略勝率 。
實務策略範例
月營收多因子策略示例回測績效 – 根據FinLab回測結果，示例策略（紫色）自2008年至2024年累積報酬率約2035%，遠勝同期大盤429% 。(用超營收的方式做 可以達到數倍finlab的回測效果)
以下提供一套簡化的月營收策略範例：
- 投資標的：台灣上市股票（可限定流動性較高的中大型股）。
- 選股條件：每月營收公告後，篩選出「最近3個月累計營收年增率」最高的30%公司；同時可加嚴條件如連續營收年增（例：連續3月年增率>0）、本益比低於市場中位數、以及高ROE或高殖利率等以進一步過濾。
- 持股週期與再平衡：以月為單位操作。具體做法是在每月所有營收公告完成後（通常10日後），隔日計算因子值並調整投組，將前述篩出的股票（等權）全數買入，持有至下月所有公告完成，再重新篩選調整持股。
- 避險方式：可採市場中性配置或對沖大盤風險。例如同時做空營收表現最差的股票，或利用台灣加權股價指數期貨進行部分空頭對沖，降低系統性風險 。另外，可對個別持股進行風險限制，如單檔占比上限或停損機制，以防單一劇烈波動。
- 績效與風險控管：回測結果顯示，此類營收動能策略通常能跑贏大盤。例如FinLab示例策略年化報酬達19.3%，Alpha約10.9，Beta僅0.83 ，勝率超過50%。策略累積報酬大幅優於指數，且在多次市場震盪（如2020年疫情）中仍保持相對穩健。對策採取分散持股、定期再平衡及必要的對沖，可有效控制最大回撤與波動。總之，透過月營收核心因子加上估值、質地等輔助篩選，並配合嚴謹的風險管理，投資人可構建出兼具動能收益與抗跌性的量化策略 。
參考來源： 各文獻及報告 。
