一、基本分析
獲利能力提升
EPS成長顯著：近四季EPS從2023Q1的0.36元大幅成長至2024Q4的3.39元，顯示獲利能力顯著增強。
毛利率與營業利益率改善：2024Q4毛利率達44.4%，營業利益率9.8%，較前幾季持續提升，反映成本控制與產品組合優化。
現金流強勁：近四季營運現金流量佔稅後盈餘比率高達232.1%，每股自由現金流5.23元，顯示公司具備穩健的現金生成能力。
營運效率改善
存貨周轉天數大幅下降：從2023Q1的355.93天降至2024Q4的79.75天，顯示庫存管理效率顯著提升，資金周轉速度加快。
應收帳款周轉天數穩定：維持在29天左右，顯示客戶付款能力穩定，現金回收風險低。
訂單能見度與成長動能
合約負債增長：2024Q4合約負債對股本比率達2.5%，反映未來訂單需求穩健，支撐營收成長。
遊戲機客戶貢獻：創惟長期為任天堂USB IC主要供應商，2025年新款遊戲機推出後，預期供應比重將從50%提升，帶動營運跳躍式成長。
二、估值與風險評估
估值偏高
本益比與股價淨值比：截至2025年5月，本益比44.21，股價淨值比6.78，均高於半導體類股平均，顯示市場已反映部分成長預期，需警惕估值修正風險。
現金殖利率偏低：2025年現金殖利率約2.31%，低於台股大盤平均，對存股型投資人吸引力有限。
短期風險因素
外資賣超壓力：外資連續3日賣超（2025年5月12日累計-2,060張），可能引發短線股價波動。
技術面過熱：股價近期突破歷史高點後，KD值與RSI指標顯示超買，需提防獲利了結賣壓。
產業競爭與市場變化
同業競爭加劇：主要競爭對手包括威鋒電子（6756）、祥碩（5269）等，若同業擴大市占或價格競爭，可能壓縮創惟毛利。
地緣政治風險：美中科技戰若進一步升溫，可能影響半導體供應鏈訂單能見度。
關注新產品動能：2025年任天堂新機拉貨潮與AI邊緣運算需求，將是營收成長雙引擎。
總結
創惟在AI與遊戲機供應鏈的長期成長性明確，但當前估值已部分反映利多，建議投資者依風險承受度調整策略：
積極型：短線聚焦技術面強勢區間（140-160元），搭配營收公告時機操作。
穩健型：等待回檔至合理估值（本益比30-35倍）再分批布局，並關注外資籌碼動向。
