_PTT ONEKONI(蜈蚣長老)的蜈蚣正二流
現在VOCUS也有粉專，可以參考以下
https://vocus.cc/salon/6730124cfd897800016676f3
主要是
假設起點在景氣谷底，即2022年，當下你有一筆錢，要怎麼開始這個策略呢？
1.當下立刻歐印買入00713，保留配息。
2.景氣由藍轉黃藍時，即2023年9月，開上你所有的槓桿。質押、配息投入、信貸，你能 承受的情況下大膽歐印00675L。
3.景氣上行過程用配息還質押利息外，持續買入00713，信貸請你用工資還。
4.當進入景氣紅燈時，等待第一個大修正，6-10%的跌幅，並靜待反彈。
5.反彈達前高並再漲3-5%就是出場的時候，看個人風險/貪婪耐受度。賣出00675L，將006 75L的錢還質押，多的全額買入00713。
6.配息持續買入00713，靜待熊市。
7.熊市來臨，停止買入00713，配息拿來還信貸、多的存起來。
8.回到1，loop。
簡單寫一下裡面的兩個要件
- 正二: 00631L, 00675L。需不需要去細分差異，我個人覺得還好。但資金量體小的時候建議選便宜的00675L，以張數多為主。(零股不能處理追加維持率)
- 00713 高息低波: 裡面有兩個因子，高息跟低波。大家喜歡的是高息，這是人性的弱點，有個心理帳戶一直配錢就是舒服。但其實重點是低波。主要是有一個穩健的池子放獲利。
來剖析一下整個作法
- 本質上其實他是一種資產配置模式。勉強可以算是股債配的變形版，一般講的80%股+20%債。並且動態平衡。其實713正二蜈蚣流也是相同的概念。只是我們把比較穩健的債換成相對沒這麼穩健的00713。
註: 這點在2025年已經算是被各種打臉，今年美債跟713都有很大的波動過。一個跟著台灣加權一起關廁所，另外一個00687B美債因為匯損也是狂跌 - 再平衡。再平衡是一個聽起來容易，執行起來困難的行為。但本身是一個非常兇猛的攻擊手段。再平衡主要的出發點來自於時間尺度。
套一句經濟學名言 : In the long run, we are all dead.
大家都知道股市是人類經濟的展現，只要經濟有在發展股市就要往上。但是股市並非一條直線的向上，而是有不斷波動地上上下下。從不同時間尺度來說，大家看到的東西是不同的。
一個禮拜對於當沖者來說太長了
10年對於一個國家可是很短的。
每個人的時間是不同的，
如果你保證接下來五十年有源源不絕的現金流進來，那現在ALL IN 台股正二甚至TQQQ等到50年再開講是最簡單的。
真實是未必每個人能等到下一次股市向上，又或者希望有更高的周轉率。在上漲或下跌過程中的再平衡可以增加報酬。
簡單的例子初始 : 50元現金 + 50股票
股市上漲成 70 : 轉換成 60元現金 + 60元股票
股市下跌成 50 : 這時候會是60元現金 + 50元股票，平衡成55元現金+55元股票。
實際執行起來有更多細節，比如甚麼時間點要執行再平衡。另外還有人性的試煉等等。我個人覺得上漲段的再平衡配合分段出場比較好解決人性。下跌段的再平衡比較難，因為要有扛下去的勇氣。但這是目前的境界。 - 低買高賣。
這是我本身想要請GPT幫我寫713正二蜈蚣流績效回測時發現的。從前面已經可以知道713就是個類似現金或者債卷的低風險資產。錢進來不知道買甚麼就丟那邊。所以寫績效回測時重點根本就在於正二的進出點有沒有抓好。
註: 當然正二進出點沒有抓好，光是靠713也是有接近0050的水準。靠質押甚至有機會打出更高的績效。 - 進出邏輯: 景氣信號燈
承3，其實這跟第三點是連貫的。當發現整個低買高賣加上再平衡核心之後，下一個問題就是要靠甚麼方法哲學去看正二的進出邏輯。台股大部分是做供應鏈，所以景氣訊號相對於美國來的明顯。美國也可以看景氣信號，但是目前Main Street跟民調之間的蠻大的。簡單說大概可以想像成台積電內部員工跟傳產員工感受到的景氣差異。
投資一定要有哲學，有信仰。
需要先有信仰跟哲學，接下來才會有方法論，最後才是技術面。
景氣信號絕對是個不準的指標，但是只論抓出相對高基點沒甚麼大問題。
這方面也是我蠻後悔我是先實行713正二蜈蚣流，回頭才開始聽皓哥的。 - 人性
永遠不要低估人性，也不要高估人性。
回頭看重新看整個713蜈蚣文的時候，再下面看到一個不錯的推文
"沒信仰扛不住這樣子的槓桿，留50%的現金才符合人性。大家都知道ALLIN報酬最大，但不知道這次會不會不一樣"
分享一下我整個FOMO心路歷程
原本我有兩張2330，在疫情期間買的。中間就是放著不管。後來看了蜈蚣文之後覺得很心動，就反向去質押了2330然後都去買713。
簡單說是反向的713模式。當時覺得還算蠻穩健的。結果2024日圓套利平倉的時候，2330一路從1100下殺到830，台指跌停的那天我心態崩了。擔心台積電會一路往疫情期間的300-500過去。就再最恐慌的那天把TSM賣了。
後續我心裡一直有個心魔，我想靠著台指期加713的配置追回兩張TSM的資產。
現在復盤的時候就知道重點是要看質押維持率，而且新買的713全部一起放進去質押根本維持率絕對有個200%以上。
要怎麼克服人性: 人性無法戰勝，只能學著與之共處、調適。
最好的方式就是在資本小的時候盡量去適應波動，還有要了解槓桿工具等等。 - 押注的智慧跟技術
剛好是在後面才想到，但我覺得放後面一點好。
有沒有辦法提供更高報酬?
有的，台指期可以吃轉倉逆價差。
選擇權可以開出更高倍率的報酬。
如果是現在的自己也不會全部打正二，可能會85%正二，10%期貨，5%選擇權。
各式各樣子的變體都可以出現，但是要先了解中心思想，制定策略，最後才是使用各種槓桿工具。 - 檢討跟彈性
其實長老後期很少在發713正二的文章。偏向去做一些個股等，我覺得這是必然的趨勢。一個原因是景氣週期本身偏長，等下次藍燈照目前看來可能還有個半年以上。再來是會想要去不同的市場測驗自己的眼光等等。
但是今年4/2 川普關稅舉放日發生時，長老也是發文進場建議大家債跟713可以轉換去超底正二。
投資之所以難，不只是技術門檻高，或情緒起伏大，而是它逼你反覆面對「自己如何做選擇」，又如何為選擇承擔。 不論策略多理性，背後總有一個人，必須在邏輯與慾望之間撐住那條細線。投資若真有什麼修行，那修的恐怕不是看盤的功夫，而是如何與不確定性共處，並願意在其中保持節制與信任。
《策略之外，是人的重量》
