截至 2025 年，NVIDIA（NASDAQ: NVDA）依然穩坐人工智慧、高效能運算與次世代資料中心基礎建設的領導地位。儘管整體市場面臨總體經濟不確定性與波動加劇，NVIDIA 近期一系列的布局——從開放生態系統到全球策略聯盟——都強化了一項明確訊號：這不再只是一家「晶片公司」，而是科技變革時代的基礎引擎。
Bernstein 維持「買進」評級，反映基本面優勢
知名投行 Bernstein 近期再次維持對 NVIDIA 的「買進」評級，並設定目標價為 185 美元，這不只是市場信心的展現，更是對 NVIDIA 長期基本面與策略方向的肯定。分析師普遍看好 NVIDIA 在人工智慧與數據運算市場的持續成長動能，加上執行長黃仁勳具遠見的領導風格，使其長線投資論點依然堅實。
智慧資料中心戰略：從封閉走向開放平台
NVIDIA 最具突破性的轉型之一，是啟動所謂的「智慧資料中心」戰略。該公司宣布將 NVLink Fusion 互聯技術開放給第三方晶片業者，如 Marvell 與 Qualcomm，意味著 NVIDIA 的 GPU 將能與非自家 CPU 或 AI 加速器整合。這一策略不僅顛覆過往的封閉架構，更預示著 NVIDIA 正朝著打造「AI 生態平台」的方向邁進。此舉不但能拓展整體市場規模（TAM），也讓更多非 NVIDIA 系統的資料中心能無縫接入其 AI 運算技術，進一步強化 NVIDIA 成為全球 AI 運算預設平台的地位。
深耕台灣：與鴻海合作建置 AI 超級電腦
NVIDIA 與台灣的關係也更為深化。公司與鴻海等科技巨頭合作，在台灣建設一座搭載 10,000 顆 Blackwell GPU 的 AI 超級電腦，不僅展現其硬體能力，也突顯 NVIDIA 在亞洲半導體與 AI 生態中的戰略滲透。
這樣的布局也具有高度地緣政治意涵。在全球晶片供應鏈地緣風險上升的背景下，NVIDIA 透過在台設廠與合作，有效分散潛在風險，並強化區域交付能力，是極具前瞻性的策略。
多元化業務：強化抗風險能力與成長動能
資料中心固然是 NVIDIA 的主要成長動力，但遊戲、汽車與 Omniverse 虛擬平台等業務也持續擴張。新一代 GPU 帶來更好的光線追蹤與 AI 提升畫質技術，使遊戲業務保持穩定；而自駕車平台 NVIDIA DRIVE 已被多家全球車廠採用，逐步推動車用 AI 商業化。
最值得注意的是，這些業務彼此互補。遊戲 GPU 的技術進步，也支援 AI 訓練模型的效能升級；資料中心的 AI 算力，也可延伸至智慧車與虛擬世界模擬，形成跨領域技術疊加效果。
市場波動與策略穩定形成對比
雖然公司基本面穩健，近期 NVIDIA 股價仍受到市場系統性風險影響。美國信用評等下調等因素，對整體科技股構成壓力，也影響到 NVIDIA 短期表現。這再次提醒投資人，即便公司本身發展強勁，仍需考慮宏觀變數帶來的短期影響。
不過，若拉長視角，這類波動對長期投資人反而可能提供進場良機。NVIDIA 擁有高毛利、成長營收與強大訂單能見度，財務紀律與技術領先仍未改變。
「平台化」策略：拓寬護城河
許多投資人或許對 NVIDIA 開放生態的策略感到意外，但這其實是構建更寬廣護城河的手段。比起單打獨鬥，成為業界共同依賴的運算平台，反而讓 NVIDIA 在競爭上立於不敗。透過與其他晶片廠合作，也有助於降低反壟斷審查壓力，增強全球政策接受度。
估值偏高？未來獲利潛能提供支撐
NVIDIA 當前本益比確實高於歷史平均，但若將其視為「AI 平台」而非「傳統晶片股」，估值就顯得合理。公司正逐步推動 CUDA、AI 開發工具、Omniverse 模擬平台等軟體訂閱營收，逐漸由一次性硬體銷售轉向長期訂閱制平台，這將推動估值模型從單一產品轉向多層價值來源。
執行風險與挑戰仍存
開放生態系也意味著更多支援與整合挑戰。如何確保合作晶片與自家系統穩定性、效能與支援度，將成為未來一大重點。此外，地緣風險、供應鏈緊張與中國市場變數，也都可能對營運帶來不確定性。
儘管如此，NVIDIA 在過去十年已展現出色的策略執行與技術演進能力。從 GTX 顯卡時代走向 GPU 加速 AI 的變革，每一次轉型都證明公司具備應變與引領產業的能力。
黃仁勳的領導是核心資產之一
無法忽視的是執行長黃仁勳的關鍵地位。他的技術視野、品牌魅力與領導風格已成為 NVIDIA 最強的無形資產之一。在 2025 年 COMPUTEX 現身台北，被媒體戲稱為「Jensanity」，再次證明他個人對股東、客戶與市場的影響力。只要他仍掌舵，許多長期投資人將繼續視 NVIDIA 為信心指標。
結論：不只是跟隨趨勢，NVIDIA 是定義未來的力量
2025 年的 NVIDIA，並非被動搭上 AI 熱潮，而是實際打造了整個產業的基礎架構。從晶片到平台，從封閉轉向開放，從技術供應者進化為全球 AI 計算的標準制定者。儘管面對短期市場波動與執行風險，NVIDIA 的多元化策略與技術主導力，仍構成極具吸引力的長期投資機會。
對於願意承擔波動、重視結構成長潛力的投資人而言，NVIDIA 仍是科技時代中最值得關注的核心資產之一。
