聯準會主席傑羅姆·鮑威爾週二在國會作證時，再次釋出謹慎訊號，強調聯準會「並不急於」降息。儘管市場對政策寬鬆的預期升溫，鮑威爾重申聯準會將繼續堅持「數據導向」的政策方針 。
關稅與通膨憂慮仍存，政策展望不確定
鮑威爾指出，在通膨穩定回落至2%目標之前，央行不會輕易調整利率 。他特別警告，近期加徵的關稅可能在接下來幾個月推升通膨壓力 。他補充，美國勞動市場依然強勁，經濟成長具有韌性，但全球不確定性，包括貿易政策與地緣局勢，仍對通膨構成風險 。鮑威爾同時駁斥外界呼籲因政治壓力而降息的聲音，表示：「我不想將焦點放在某一場會議上，我不認為我們有急迫行動的必要。」
- 聯準會9月利率預期機率圖
圖片來源： 資料來源：CME FedWatch
美聯儲的經濟展望顯示2025年經濟增速放緩、通膨仍居高不下，這進一步證實未來政策調整將維持高度謹慎 。Ultima Market 高級分析師Shawn表示：「美聯儲的立場沒有實質改變，仍堅持依賴數據，尤其在通膨前景受關稅因素干擾的情況下。」 他補充：「若未來幾個月通膨顯著降溫，特別是在9月會議之前，市場可能會強化對降息的押注。」
市場反應：降息預期推遲至9月，美元承壓
在鮑威爾發表談話後，市場對7月降息的預期顯著下降。聯準會利率期貨顯示，7月維持利率不變的機率上升至81.4%，遠高於過去幾週 。然而，9月降息25個基點的機率則由一週前的53.1%上升至68.8%，顯示投資人仍預期聯準會將進行降息，只是節奏更為緩慢。
美元在鮑威爾講話後進一步走弱，雖整體走勢仍較穩定；美國公債殖利率則小幅下滑，市場開始消化聯準會的謹慎訊號 。
- 美元指數（USDX），四小時圖
圖片來源： 資料來源：Ultima Market MT5
從技術面來看，美元指數仍維持偏空格局，尚未重新站上99至100的重要阻力區 。若未出現新的正面催化因素，例如更強的經濟數據或貨幣/川普政策出現變數，美元短期內預料仍將承壓 。
市場接下來的焦點將是週五即將公布的聯準會偏好通膨指標——PCE物價指數 。如果數據低於預期，將進一步強化9月降息的可能性，甚至為年內再次降息提供空間，支持聯準會依據數據調整政策的靈活性 。
核心觀點小結：
- 聯準會維持利率不變，強調未來決策將依賴經濟數據 。
- 最新點陣圖顯示2025年可能降息兩次，但時間仍不明確，主因是通脹居高不下和增長預期疲軟 。
- 地緣風險、關稅推升的通膨壓力，以及數據品質成為政策核心考量 。
Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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