法說會揭示其在骨科創傷與精準醫療的領先地位，憑藉亞洲曲率設計與專利技術，市佔率超三成。公司積極拓展東南亞與日本市場，推廣保膝手術與高毛利產品，結合AI與3D列印技術，強化精準手術應用，未來展望樂觀，目標成為全球骨科領導品牌。
會議摘要
一、公司概況
愛派司生技股份有限公司（股票代碼：6918）成立於2009年，總部位於新北市中和區，實收資本額3.46億元，員工總數180人（台灣及上海）。公司由董事長李泗銘領軍，總經理羅翔煒負責營運，財務長柯沛君與首席科學家駱主安博士共同推動技術與市場發展。愛派司專注於骨科創傷固定、精準手術工具及代理產品，憑藉亞洲曲率設計與創新技術，成為台灣自費骨板市場的領導品牌，市佔率超過三成，產品應用於超過200家國內醫療機構。
公司里程碑包括多次獲得國家新創獎、台北生技獎及台灣經營獎，2022年購置自有辦公室，2023年6月成功上市，並收購讚賀生醫20%股權，強化運動醫學與國際品牌代理合作。愛派司的產品線涵蓋骨科內固定（骨板、骨釘、髓內釘）、精準手術工具（PSI）及代理產品（人工骨、PRP、止血產品等），以滿足多元醫療需求。二、產品介紹
愛派司的產品分為三大類：
- 創傷固定產品：包括骨板、骨釘、髓內釘等，專為亞洲人體型設計，曲率貼合東方人骨骼，減少併發症，與國際大廠形成市場區隔。公司自主研發的拇指外翻矯正系統以微創、穩定與操作簡便聞名，廣受東南亞市場歡迎。
- 精準手術產品：以保膝手術系統與3D列印客製化手術導引工具（PSI）為核心，應用於創傷復位、畸形矯正、韌帶重建、骨腫瘤切除及關節置換等領域。保膝手術結合專屬固定骨板與術前模擬，縮短手術時間、降低輻射暴露，提升精準度與穩定性，特別適用於膝關節炎治療，延長關節壽命。
- 代理產品：涵蓋人工骨、PRP、止血粉、透氣石膏等，與自製產品形成互補，提供完整醫療解決方案。代理產品銷售快速增長，2023年佔營收17%，預計未來持續擴大。
三、產業及市場概況
根據衛福部資料，台灣自費鎖定式骨板佔整體骨板使用量81%，金額佔比超過90%，顯示其為市場主流。愛派司在自費骨板市場市佔率達35%，僅次於國際大廠，憑藉在地化優勢與亞洲曲率設計，靈活應對客戶需求，超越其他國產代工廠商。
全球創傷植入物市場預計從2020年的81億美元成長至2031年的167億美元，年複合成長率（CAGR）6.9%。亞太地區因人口老化，市場成長更快，2022年至2030年CAGR達11.3%，預計2030年市場規模達37.87億美元。台灣65歲以上人口目前約400萬，未來15年將增加214萬；中國60歲以上人口已達3億，預計10-15年內增至4億，顯示骨科市場潛力巨大。
四、營運成果
愛派司2023年營收達7.69億元，較2022年的6.75億元成長14%，毛利率維持70%。上半年營收4.1億元，同比成長13.8%，營業利益率提升至27%。公司通過既有通路推廣新產品，費用增幅低於營收成長，優化營運效率。中國市場受111年集採政策影響，毛利率曾下降至60%，但透過導入高毛利產品（如拇指外翻矯正系統、碳纖維骨板），毛利率已回升，市場趨於穩定。
國內市場佔營收77%，中國21%，其他地區2%。公司積極拓展東南亞（新加坡、馬來西亞、泰國、印尼）及日本市場，2023年8月與馬來西亞骨科醫學會合辦研討會，10月與新加坡骨科醫學會合辦大體課程，吸引泰國、印尼及非洲KOL參與，顯示國際化進展顯著。
五、未來展望
愛派司未來將聚焦以下方向：
- 產品創新：開發組合式骨板、可動式人工指關節及可吸收植入物，提升手術成功率與生物相容性。
- 精準醫療：擴展PSI應用至人工關節置換，導入AI輔助術前規劃，縮短準備時間並提高效率。
- 市場拓展：以新加坡為東南亞據點，進軍泰國、印尼及巴西市場，同時深化日本合作，爭取社保補助。
- 代理產品擴張：增加高毛利代理品項，提升通路效益，提供更全面的醫療解決方案。
公司願景是透過創新技術與豐富產品線，提供客製化醫療解決方案，幫助患者恢復健康與活動力，實現樂活生活。
會議總結與展望
愛派司生技（6918）在法說會中展現其在骨科創傷與精準醫療領域的領先優勢，憑藉亞洲曲率設計與專利技術，穩居台灣自費骨板市場龍頭，市佔率超三成。營收與毛利率穩定成長，中國市場轉虧為盈，顯示營運結構優化成效。未來，公司將透過AI與3D列印技術強化精準手術應用，擴展東南亞與日本市場，並推出高毛利創新產品，預計持續提升市場滲透率與獲利能力。隨著全球人口老化與亞太市場快速成長，愛派司有望成為骨科領域的國際領導品牌。
附件：完整Q&A
Q1：請問愛派司如何應對中國集採政策對毛利率的影響？ A：中國111年集採政策導致低價競爭，毛利率曾下降至60%。我們因應策略是導入高毛利產品，如拇指外翻矯正系統、碳纖維骨板及非金屬植入物，這些產品不在集採範圍內，毛利率顯著提升。2023年上半年，中國市場營收成長13.8%，毛利率回升至70%，顯示市場已趨穩定。我們持續優化產品組合，控制低毛利產品比例，推廣高毛利品項，確保長期獲利。
Q2：保膝手術的市場潛力與競爭優勢為何？ A：保膝手術針對膝關節炎，適合中度病患，延長關節壽命，術後活動力佳，符合人口老化與運動風氣盛行的趨勢。愛派司的保膝系統結合3D列印PSI與專屬固定骨板，縮短手術時間、降低輻射暴露，並提高精準度與穩定性，擁有36項全球專利保護。相較國際大廠僅提供切割功能，我們的對位機制更精準，市場反應良好，特別在東南亞需求強勁。
Q3：海外市場拓展進度如何？ A：我們以新加坡為東南亞據點，已進入馬來西亞、越南，並計劃進軍泰國與印尼。2023年8月與馬來西亞骨科醫學會合辦研討會，10月與新加坡骨科醫學會合辦大體課程，吸引多國KOL參與。日本市場正與經銷商洽談，馬來西亞KOL將於2024年4月在日本保膝醫學會演講，推廣我們的PSI系統。我們也簽署巴西MOU，準備MDSAP稽核以進入日本、巴西、澳洲市場。
Q4：AI在精準手術中的應用計畫？ A：我們正開發AI輔助術前規劃軟體，透過影像分析與模擬，縮短術前準備時間，提升規劃效率。AI將應用於PSI設計，特別在人工關節置換與畸形矯正手術，減少人為操作誤差，預計2024年起逐步導入，提升競爭力。
Q5：代理產品如何提升公司營運效率？ A：代理產品如人工骨、PRP、止血粉等與自製產品互補，透過既有通路銷售，無需大幅增加費用，快速提升營收。2023年代理產品佔比17%，預計未來持續成長。我們計劃擴大代理品項，涵蓋泌尿科、婦產科、耳鼻喉科等領域，強化通路效益，提供完整醫療解決方案。
Q6：未來新產品開發方向？ A：我們正開發組合式骨板、可動式人工指關節及生物玻璃可吸收植入物，解決固定不佳與併發症問題。同時，擴展PSI應用至人工關節置換，並導入AI輔助，提升手術成功率與患者滿意度。這些產品將進一步鞏固我們的市場競爭力。
Q7：如何看待台灣與亞太市場的成長潛力？ A：台灣65歲以上人口未來15年將增至600萬，中國60歲以上人口將達4億，亞太創傷市場CAGR達11.3%。愛派司憑藉亞洲曲率設計與在地化優勢，預計持續擴大市佔率，特別在東南亞與日本市場，結合高毛利產品與精準手術技術，長期成長可期。
