本週美股先跌後彈,不過算起來也是高檔振盪,但週五科技股的振幅比較明顯,下週開盤可能會有一些壓力,而個人一直以來對於目前的看法沒有什麼改變,在走完了川普關稅利空後的大反彈,並觸碰到高點時,對比於現在市場非常樂觀的預期,其實我們還是抱著保守一點的態度比較好,近期台股開始貶值,回想起上一波升值時還有人喊到13.3元?這真的是過份放大恐懼的結果,從過往歷史來看,當台幣開始走貶,其實也就是資金慢慢離開台灣,是不利大盤的發展的,這邊還是要多加留意!
另外先前提到的台灣出口數據,八月份的數據通常會在九月10號前公佈,到時再來看一下變化,應該還是會不錯,但要注意的是之後的九月、十月數據,可能就會開始反應美國的關稅效應了,我們不知道回擋會何時出現,但他總是會在一個讓人意想不到的時機點到來,甚至我們要等跌一段後才會發現,原來已經開始跌了?!我想要說的是,我們不必去猜絕對的高低點,只要控制好自己的持股比例,以及當初建立投資部位時,設定的週期是多長,尊守自己的操作原則,來面對接下來的波動,其實回頭來看,我們近半年聊到的一些公司,精測、譜瑞、中磊、中港股ETF、上品甚至近期提到的正文,其實都有一些表現,而還沒表現的公司,或許還沒有到他們的反應週期,其實也可以籍這個機會來整理一下持股,重新去思考佈局的方向和策略。
本週我們來看一家工業電腦的大型股,研華,先前有提到過,越是在景氣循環的後段,選股會更不容易,為了避免漲指數沒漲到手中持股,因此放入一些中大型公司會是個不錯的選擇,加上個人觀察研華在這幾年也有了一些轉變,找到了新的突破點,因此是滿值得我們來追蹤的。
● 研華2395
工業電腦產業一直是我個人滿喜歡的產業,因為這邊有很多很有趣的小型公司,股本小再加上少量多樣客製化的商業模式,能打下大廠進不來的小市場,一旦遇到有利基點爆發,獲利就會有很明顯的增加,因此我在這個產業裏,會優先看小型股,因此一直沒有來看這個產業的龍頭,研華。
不過如同開頭的說明,大型股會是我們未來要納入資產組合中,研華的近年來的營收在600億上下,對比先前我們聊過的工業電腦公司,像是艾訊約70億、飛捷約50億、瑞祺電通約40億相比,都不是同一個等級的公司,就產品組成來看,從年報裏的資料,包含有:
★嵌入式板卡及系統
這個就是最常見的工業電腦系統,有些直接出板卡、有些則做成準系統提供給客戶,是以PC架構為核心的控制模組,可以做到精簡及優化平台,客戶能夠直接在上面進行開發,或是大量應用在客戶想要進行管理的設施設備,約佔營收四成。
★產業電腦及工業控制
這部份的產品則是由研華直接提供標準的解決方案,減少客戶開發的時間,通常用在工業自動化上,約佔營收五成。
★售後服務與其他
通常是售後的維修、調整及各項服務,約佔營收一成。
我們這邊就不對研發的產品做細部的說明,簡單來講,其實你在新聞裏常看到的工業電腦相關服務,研華都有包到,而我們這個時候來講研華,其實是有原因的,我們先從一個地方看起,就是研發的研發費用:
