聯準會7月表態不會降息，三週前市場猜測可能降息0.50%。
到了8月底，如今市場幾乎一致認為，下次會議將降息0.25%。
市場情緒瞬息萬變，然而這背後的趨勢卻值得冷靜思考。根據CME Fed Watch工具，目前市場對9月降息的預期機率接近九成。
即使9月未動作，10月也被視為潛在時間點。
事實上，歷史上在股市接近歷史高點時降息的案例並非特例。
去年聯準會在9月、11月與12月三度降息時，標普500同樣接近高檔，而隨後市場仍持續走高。
統計顯示，過去20次在高點區降息後，股市一年後皆得正報酬。
一、金融資產的「融漲」現象
歷史數據揭示降息後的市場規律：
- 1個月後：平均漲跌0.1%，大致持平。
- 3個月後：平均上漲2.3%。
- 6個月後：平均上漲3.4%。
- 12個月後：平均上漲13.9%，且無一例外。
這說明等待大跌後進場的投資策略，往往存在機會成本。
降息所帶來的流動性推升，不僅使股市受益，也延伸至黃金、白銀與加密貨幣等風險資產。
其核心邏輯在於，降息屬於寬鬆政策，必然具有通膨效應，而價格上漲則是通膨的直接體現。
二、美元貶值與商品價格
降息往往伴隨美元走弱，這使得以美元計價的商品價格普遍攀升。
黃金與原物料價格上漲，並不全然來自其內在價值提升，而更多是美元購買力下滑的反映。
當市場預期寬鬆貨幣時代再度來臨，美元失去價值的速度將加快，進一步推動商品與資產價格的全面上行。
三、債券市場與借貸成本
在降息預期下，債券殖利率普遍下行。
目前3個月期國庫券利率已明顯下跌，減輕了政府的融資壓力；
10年期公債殖利率下行則傳導至抵押貸款利率，對房地產市場構成支持。
至於長天期利率，雖受降息直接影響有限，但聯準會仍可透過擴張資產負債表進行干預。
四、消費金融的傳導效應
降息同樣會影響家庭部門：
- 房貸：利率下降，有助於房價上行。
- 汽車貸款：成本降低，刺激需求。
- 信用卡：雖然利率下降，但仍維持高位。
- 儲蓄與定存：利率下調，存款者收益減少。
- 券商帳戶利息：也會隨之降低。
整體而言，借貸者受惠，儲蓄者承壓，資金流向更傾向消費與投資。
聯準會即將開啟的降息週期，將進一步催化資產「融漲」。股票、黃金、加密貨幣與大宗商品價格都可能受益，而美元的購買力則將逐步削弱。
對投資人而言，這意味著持有資產的重要性更甚於持有現金。對政策制定者而言，則是如何在支撐經濟的同時，避免過度通膨的挑戰。未來的總體經濟格局，將在這樣的動態平衡中逐步成形。
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