Top 5
延續上一篇內容留下的伏筆，市場的風向顯然正在發生轉變，我也觀察到實質的買盤開始具體介入。這類資金的移動通常不只是短期的投機，更多是大型機構為了對抗潛在的通膨壓力或地緣風險，進行的資產配置調整。
延續上一篇內容留下的伏筆，市場的風向顯然正在發生轉變，我也觀察到實質的買盤開始具體介入。這類資金的移動通常不只是短期的投機，更多是大型機構為了對抗潛在的通膨壓力或地緣風險，進行的資產配置調整。
這一篇內容距離現在其實還不算久，當時很多人可能還看不出端倪。而且那時候戰爭尚未爆發，石油價格也還沒有上漲，而我們就已經率先抓到趨勢。隨著美伊戰爭開打，市場才開始注意到石油能源的重要性。接著下一波，我認為很有可能起來的趨勢是...
這一篇內容距離現在其實還不算久，當時很多人可能還看不出端倪。而且那時候戰爭尚未爆發，石油價格也還沒有上漲，而我們就已經率先抓到趨勢。隨著美伊戰爭開打，市場才開始注意到石油能源的重要性。接著下一波，我認為很有可能起來的趨勢是...
我們這波早在1月底2月初就提出節奏的改變，隨後，部分知名財經人士或媒體，觀察到市場版塊反應後也陸續跟進。距離我們上次提醒僅約一個月，就美股而言，目前仍維持原有看法。
我們這波早在1月底2月初就提出節奏的改變，隨後，部分知名財經人士或媒體，觀察到市場版塊反應後也陸續跟進。距離我們上次提醒僅約一個月，就美股而言，目前仍維持原有看法。
在當前市場情緒受到人工智慧顛覆威脅而震盪之際，超級投資者的 13F 持倉報告為散戶投資者提供了重要的避風港與導航指標。儘管 2026 年初科技與軟體板塊遭遇強烈拋售，但從揭露的數據來看，頂尖投資人並未隨著市場恐慌起舞，反而展現出對具有強大護城河企業的堅定信心。
在當前市場情緒受到人工智慧顛覆威脅而震盪之際，超級投資者的 13F 持倉報告為散戶投資者提供了重要的避風港與導航指標。儘管 2026 年初科技與軟體板塊遭遇強烈拋售，但從揭露的數據來看，頂尖投資人並未隨著市場恐慌起舞，反而展現出對具有強大護城河企業的堅定信心。
亞馬遜在上個季度發布財報後股價大幅上漲，但我當時指出，該公司的財報內容呈現出一些令人感到矛盾的訊號。這主要歸因於遞延所得稅的影響，它可能使得實際的現金流量年增長率不如預期般亮眼。基於此判斷，當時我們做出的結論是：暫時不採取積極增持的策略，而是維持現有部位的持有。幸運的是，這個謹慎的決策讓我們成功避開
亞馬遜在上個季度發布財報後股價大幅上漲，但我當時指出，該公司的財報內容呈現出一些令人感到矛盾的訊號。這主要歸因於遞延所得稅的影響，它可能使得實際的現金流量年增長率不如預期般亮眼。基於此判斷，當時我們做出的結論是：暫時不採取積極增持的策略，而是維持現有部位的持有。幸運的是，這個謹慎的決策讓我們成功避開
最近 QQQ科技類ETF跌破半年線支撐，在週五展開了強勁的反彈測試。相較於道瓊指數大漲並創下 50,000點歷史新高，納斯達克指數的表現則顯得相對疲弱。在罕見地跌破美國市場慣用的半年線（100MA）之後，週五出現的反攻走勢，可以視為初步的反彈測試。目前較大的整理區間位於 21898 點至 24019
最近 QQQ科技類ETF跌破半年線支撐，在週五展開了強勁的反彈測試。相較於道瓊指數大漲並創下 50,000點歷史新高，納斯達克指數的表現則顯得相對疲弱。在罕見地跌破美國市場慣用的半年線（100MA）之後，週五出現的反攻走勢，可以視為初步的反彈測試。目前較大的整理區間位於 21898 點至 24019
我在重新思考一件事 ：市場真正恐懼的，從來不是某一家 AI 公司，而是我們以為很穩固的分工，正在被重新定價。
Anthropic 過去常被視為 AI 霸權競賽中的配角，但這一週，它用一種極為安靜、卻極具破壞力的方式，提醒市場一個殘酷的事實：AI 的風險不在模型本身，而在於它已經開始直接接手完整工作
我在重新思考一件事 ：市場真正恐懼的，從來不是某一家 AI 公司，而是我們以為很穩固的分工，正在被重新定價。
Anthropic 過去常被視為 AI 霸權競賽中的配角，但這一週，它用一種極為安靜、卻極具破壞力的方式，提醒市場一個殘酷的事實：AI 的風險不在模型本身，而在於它已經開始直接接手完整工作
今年開局一月表現最突出的資產集中在大宗商品領域。WTI 原油、白銀與黃金分別得到 14.3%、11.6% 與 8.8% 的正成長，位居排行榜前列。
股市表現呈現顯著的分化現象，新興市場股市成長 8.9%與日本股市成長 6.6%表現優異，反映資金流向非美市場。相較之下，過去市場核心的科技股表現低迷。
今年開局一月表現最突出的資產集中在大宗商品領域。WTI 原油、白銀與黃金分別得到 14.3%、11.6% 與 8.8% 的正成長，位居排行榜前列。
股市表現呈現顯著的分化現象，新興市場股市成長 8.9%與日本股市成長 6.6%表現優異，反映資金流向非美市場。相較之下，過去市場核心的科技股表現低迷。
微軟公布 2026 財年第二季度財報，營收 813 億美元、年增約 17%，超過華爾街預期，獲利也比去年同期有顯著提升。每股盈餘約 5.2 美元，顯示底盤依舊穩健。
雖然整體數字亮眼，但市場焦點落在 雲端與 AI 投資。Azure 雲服務營收增速維持強勁，但比前一季略有放緩，資本支出 創歷史新高，
微軟公布 2026 財年第二季度財報，營收 813 億美元、年增約 17%，超過華爾街預期，獲利也比去年同期有顯著提升。每股盈餘約 5.2 美元，顯示底盤依舊穩健。
雖然整體數字亮眼，但市場焦點落在 雲端與 AI 投資。Azure 雲服務營收增速維持強勁，但比前一季略有放緩，資本支出 創歷史新高，
Meta 在 2025 年第四季展現了強勁的財務表現，特別是在營收增長與現金流產出方面，但也面臨資本支出大幅增加的挑戰。
Meta 在營收成長與營運現金流方面表現優異，超出了市場預期。儘管 Meta 預告未來將大幅增加基礎設施的資本支出，且其 Reality Labs 部門持續虧損，但創作者認為強
Meta 在 2025 年第四季展現了強勁的財務表現，特別是在營收增長與現金流產出方面，但也面臨資本支出大幅增加的挑戰。
Meta 在營收成長與營運現金流方面表現優異，超出了市場預期。儘管 Meta 預告未來將大幅增加基礎設施的資本支出，且其 Reality Labs 部門持續虧損，但創作者認為強
2025 年第四季度及全年財報。
第四季度總淨銷售額為 97 億歐元，毛利率為 52.2%，淨收入為 28 億歐元
第四季度單季淨訂單金額為 132 億歐元，其中 74 億歐元為 EUV
2025 年總淨銷售額為 327 億歐元，毛利率為 52.8%，淨收入為 96 億歐元
截至 2025
2025 年第四季度及全年財報。
第四季度總淨銷售額為 97 億歐元，毛利率為 52.2%，淨收入為 28 億歐元
第四季度單季淨訂單金額為 132 億歐元，其中 74 億歐元為 EUV
2025 年總淨銷售額為 327 億歐元，毛利率為 52.8%，淨收入為 96 億歐元
截至 2025
全年度營收達到 452 億美元，較去年增長 16%，若排除匯率變動影響則為 17%，營益率為 24.5%，提升了 3 個百分點。
廣告營收增長超過 12.5 倍，達到 15 億美元以上。
第四季度營收年增 18%，且在該季度內，我們的付費會員數正式突破 3.25 億大關。
全年度營收達到 452 億美元，較去年增長 16%，若排除匯率變動影響則為 17%，營益率為 24.5%，提升了 3 個百分點。
廣告營收增長超過 12.5 倍，達到 15 億美元以上。
第四季度營收年增 18%，且在該季度內，我們的付費會員數正式突破 3.25 億大關。
在進行專業的股票投資分析時，理解一家公司所處的「業務增長週期」（Business Growth Cycle）是關鍵的第一步，這項分析能幫助投資者建立正確的評價框架，避免使用錯誤的指標來衡量不同性質的公司。多數投資者往往會忽略這個步驟，導致他們在分析初創企業與成熟企業時使用同一套標準，然而一家處於研發
在進行專業的股票投資分析時，理解一家公司所處的「業務增長週期」（Business Growth Cycle）是關鍵的第一步，這項分析能幫助投資者建立正確的評價框架，避免使用錯誤的指標來衡量不同性質的公司。多數投資者往往會忽略這個步驟，導致他們在分析初創企業與成熟企業時使用同一套標準，然而一家處於研發
OpenAI 與 Instacart 在 ChatGPT 中推出了全新的雜貨購物整合體驗，讓消費者能在對話中構思餐點、生成採買清單，甚至直接完成下單，全程無需離開聊天介面。這個功能延伸自雙方早先的合作基礎；早在兩年多以前，Instacart 便導入由 ChatGPT 支援
OpenAI 與 Instacart 在 ChatGPT 中推出了全新的雜貨購物整合體驗，讓消費者能在對話中構思餐點、生成採買清單，甚至直接完成下單，全程無需離開聊天介面。這個功能延伸自雙方早先的合作基礎；早在兩年多以前，Instacart 便導入由 ChatGPT 支援
每季都會對我的投資組合進行一次完整檢視。在這次的季度檢視中，有幾項重要變動值得留意。
投資組合前 7 大持股：
0–3 個月美國國債 ETF / 現金
Google
Amazon
Microsoft
Meta
Uber
Whirlpool
隨著我的股票部位持續成長，短期債券和現金的
每季都會對我的投資組合進行一次完整檢視。在這次的季度檢視中，有幾項重要變動值得留意。
投資組合前 7 大持股：
0–3 個月美國國債 ETF / 現金
Google
Amazon
Microsoft
Meta
Uber
Whirlpool
隨著我的股票部位持續成長，短期債券和現金的
Google 在搜尋市場的主導地位正受到挑戰，隨著 ChatGPT 和其他大型語言模型的崛起，當前科技格局的關鍵轉變大型語言模型對傳統搜尋市場的顯著影響。數據顯示，Google 搜尋的會話份額已經開始經歷多年來的首次實質性下降，目前已跌破 80% 的門檻，相較於去年同期超過 88% 的水準，顯示出明
Google 在搜尋市場的主導地位正受到挑戰，隨著 ChatGPT 和其他大型語言模型的崛起，當前科技格局的關鍵轉變大型語言模型對傳統搜尋市場的顯著影響。數據顯示，Google 搜尋的會話份額已經開始經歷多年來的首次實質性下降，目前已跌破 80% 的門檻，相較於去年同期超過 88% 的水準，顯示出明
Top 5
延續上一篇內容留下的伏筆，市場的風向顯然正在發生轉變，我也觀察到實質的買盤開始具體介入。這類資金的移動通常不只是短期的投機，更多是大型機構為了對抗潛在的通膨壓力或地緣風險，進行的資產配置調整。
延續上一篇內容留下的伏筆，市場的風向顯然正在發生轉變，我也觀察到實質的買盤開始具體介入。這類資金的移動通常不只是短期的投機，更多是大型機構為了對抗潛在的通膨壓力或地緣風險，進行的資產配置調整。
這一篇內容距離現在其實還不算久，當時很多人可能還看不出端倪。而且那時候戰爭尚未爆發，石油價格也還沒有上漲，而我們就已經率先抓到趨勢。隨著美伊戰爭開打，市場才開始注意到石油能源的重要性。接著下一波，我認為很有可能起來的趨勢是...
這一篇內容距離現在其實還不算久，當時很多人可能還看不出端倪。而且那時候戰爭尚未爆發，石油價格也還沒有上漲，而我們就已經率先抓到趨勢。隨著美伊戰爭開打，市場才開始注意到石油能源的重要性。接著下一波，我認為很有可能起來的趨勢是...
我們這波早在1月底2月初就提出節奏的改變，隨後，部分知名財經人士或媒體，觀察到市場版塊反應後也陸續跟進。距離我們上次提醒僅約一個月，就美股而言，目前仍維持原有看法。
我們這波早在1月底2月初就提出節奏的改變，隨後，部分知名財經人士或媒體，觀察到市場版塊反應後也陸續跟進。距離我們上次提醒僅約一個月，就美股而言，目前仍維持原有看法。
在當前市場情緒受到人工智慧顛覆威脅而震盪之際，超級投資者的 13F 持倉報告為散戶投資者提供了重要的避風港與導航指標。儘管 2026 年初科技與軟體板塊遭遇強烈拋售，但從揭露的數據來看，頂尖投資人並未隨著市場恐慌起舞，反而展現出對具有強大護城河企業的堅定信心。
在當前市場情緒受到人工智慧顛覆威脅而震盪之際，超級投資者的 13F 持倉報告為散戶投資者提供了重要的避風港與導航指標。儘管 2026 年初科技與軟體板塊遭遇強烈拋售，但從揭露的數據來看，頂尖投資人並未隨著市場恐慌起舞，反而展現出對具有強大護城河企業的堅定信心。
亞馬遜在上個季度發布財報後股價大幅上漲，但我當時指出，該公司的財報內容呈現出一些令人感到矛盾的訊號。這主要歸因於遞延所得稅的影響，它可能使得實際的現金流量年增長率不如預期般亮眼。基於此判斷，當時我們做出的結論是：暫時不採取積極增持的策略，而是維持現有部位的持有。幸運的是，這個謹慎的決策讓我們成功避開
亞馬遜在上個季度發布財報後股價大幅上漲，但我當時指出，該公司的財報內容呈現出一些令人感到矛盾的訊號。這主要歸因於遞延所得稅的影響，它可能使得實際的現金流量年增長率不如預期般亮眼。基於此判斷，當時我們做出的結論是：暫時不採取積極增持的策略，而是維持現有部位的持有。幸運的是，這個謹慎的決策讓我們成功避開
最近 QQQ科技類ETF跌破半年線支撐，在週五展開了強勁的反彈測試。相較於道瓊指數大漲並創下 50,000點歷史新高，納斯達克指數的表現則顯得相對疲弱。在罕見地跌破美國市場慣用的半年線（100MA）之後，週五出現的反攻走勢，可以視為初步的反彈測試。目前較大的整理區間位於 21898 點至 24019
最近 QQQ科技類ETF跌破半年線支撐，在週五展開了強勁的反彈測試。相較於道瓊指數大漲並創下 50,000點歷史新高，納斯達克指數的表現則顯得相對疲弱。在罕見地跌破美國市場慣用的半年線（100MA）之後，週五出現的反攻走勢，可以視為初步的反彈測試。目前較大的整理區間位於 21898 點至 24019
我在重新思考一件事 ：市場真正恐懼的，從來不是某一家 AI 公司，而是我們以為很穩固的分工，正在被重新定價。
Anthropic 過去常被視為 AI 霸權競賽中的配角，但這一週，它用一種極為安靜、卻極具破壞力的方式，提醒市場一個殘酷的事實：AI 的風險不在模型本身，而在於它已經開始直接接手完整工作
我在重新思考一件事 ：市場真正恐懼的，從來不是某一家 AI 公司，而是我們以為很穩固的分工，正在被重新定價。
Anthropic 過去常被視為 AI 霸權競賽中的配角，但這一週，它用一種極為安靜、卻極具破壞力的方式，提醒市場一個殘酷的事實：AI 的風險不在模型本身，而在於它已經開始直接接手完整工作
今年開局一月表現最突出的資產集中在大宗商品領域。WTI 原油、白銀與黃金分別得到 14.3%、11.6% 與 8.8% 的正成長，位居排行榜前列。
股市表現呈現顯著的分化現象，新興市場股市成長 8.9%與日本股市成長 6.6%表現優異，反映資金流向非美市場。相較之下，過去市場核心的科技股表現低迷。
今年開局一月表現最突出的資產集中在大宗商品領域。WTI 原油、白銀與黃金分別得到 14.3%、11.6% 與 8.8% 的正成長，位居排行榜前列。
股市表現呈現顯著的分化現象，新興市場股市成長 8.9%與日本股市成長 6.6%表現優異，反映資金流向非美市場。相較之下，過去市場核心的科技股表現低迷。
微軟公布 2026 財年第二季度財報，營收 813 億美元、年增約 17%，超過華爾街預期，獲利也比去年同期有顯著提升。每股盈餘約 5.2 美元，顯示底盤依舊穩健。
雖然整體數字亮眼，但市場焦點落在 雲端與 AI 投資。Azure 雲服務營收增速維持強勁，但比前一季略有放緩，資本支出 創歷史新高，
微軟公布 2026 財年第二季度財報，營收 813 億美元、年增約 17%，超過華爾街預期，獲利也比去年同期有顯著提升。每股盈餘約 5.2 美元，顯示底盤依舊穩健。
雖然整體數字亮眼，但市場焦點落在 雲端與 AI 投資。Azure 雲服務營收增速維持強勁，但比前一季略有放緩，資本支出 創歷史新高，
Meta 在 2025 年第四季展現了強勁的財務表現，特別是在營收增長與現金流產出方面，但也面臨資本支出大幅增加的挑戰。
Meta 在營收成長與營運現金流方面表現優異，超出了市場預期。儘管 Meta 預告未來將大幅增加基礎設施的資本支出，且其 Reality Labs 部門持續虧損，但創作者認為強
Meta 在 2025 年第四季展現了強勁的財務表現，特別是在營收增長與現金流產出方面，但也面臨資本支出大幅增加的挑戰。
Meta 在營收成長與營運現金流方面表現優異，超出了市場預期。儘管 Meta 預告未來將大幅增加基礎設施的資本支出，且其 Reality Labs 部門持續虧損，但創作者認為強
2025 年第四季度及全年財報。
第四季度總淨銷售額為 97 億歐元，毛利率為 52.2%，淨收入為 28 億歐元
第四季度單季淨訂單金額為 132 億歐元，其中 74 億歐元為 EUV
2025 年總淨銷售額為 327 億歐元，毛利率為 52.8%，淨收入為 96 億歐元
截至 2025
2025 年第四季度及全年財報。
第四季度總淨銷售額為 97 億歐元，毛利率為 52.2%，淨收入為 28 億歐元
第四季度單季淨訂單金額為 132 億歐元，其中 74 億歐元為 EUV
2025 年總淨銷售額為 327 億歐元，毛利率為 52.8%，淨收入為 96 億歐元
截至 2025
全年度營收達到 452 億美元，較去年增長 16%，若排除匯率變動影響則為 17%，營益率為 24.5%，提升了 3 個百分點。
廣告營收增長超過 12.5 倍，達到 15 億美元以上。
第四季度營收年增 18%，且在該季度內，我們的付費會員數正式突破 3.25 億大關。
全年度營收達到 452 億美元，較去年增長 16%，若排除匯率變動影響則為 17%，營益率為 24.5%，提升了 3 個百分點。
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第四季度營收年增 18%，且在該季度內，我們的付費會員數正式突破 3.25 億大關。
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在進行專業的股票投資分析時，理解一家公司所處的「業務增長週期」（Business Growth Cycle）是關鍵的第一步，這項分析能幫助投資者建立正確的評價框架，避免使用錯誤的指標來衡量不同性質的公司。多數投資者往往會忽略這個步驟，導致他們在分析初創企業與成熟企業時使用同一套標準，然而一家處於研發
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OpenAI 與 Instacart 在 ChatGPT 中推出了全新的雜貨購物整合體驗，讓消費者能在對話中構思餐點、生成採買清單，甚至直接完成下單，全程無需離開聊天介面。這個功能延伸自雙方早先的合作基礎；早在兩年多以前，Instacart 便導入由 ChatGPT 支援
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Google
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