投資績效是可以被量化與比對的，所以｢比較心態｣到處充斥在投資圈子中(本章所闡述的道理，也同樣能套用在各種場合上)。
然而，投資人需要知道的是，在股票市場中獲利的方法千百種，各種不同方法帶來的報酬率與獲利速度皆不同，以一個季度或年度來評比各投資人之間的績效意義不大(除非你是基金經理人)。再加上，股票市場的走勢具有所謂的「測不準原理」與「奈特不確定性」，也就是投資有一定程度的「運氣」與「無法推測」成分。例如，有一個投資人在年初將它的資產100%投資到一檔高風險成長股，該年結束後他的投資組合報酬率為正50%，正常來說不會有人說他「特別會投資」或「特別有眼光」，而是「運氣真好」，因為大家都知道那些與這位投資人操作方法相同者，99%資產都大幅縮水，他只是「倖存者偏差」的代言人而已。
「比較心態」的範圍很廣，分為「與通膨、美債利率、低風險資產比較」、「與大盤比較」、「與親友比較」、「與卓越投資者比較」、「與其他普通投資人比較」等。- 「與通膨、美債利率、低風險資產比較」：這是普通投資人衡量投資效率的標準。對抗通膨是投資人選擇不持有現金而進入金融市場投資的主因；超越美債利率與低風險資產收益是投資人選擇風險較高的金融商品主因之一，否則，投資人沒有必要去承擔不必要的風險。
- 「與大盤比較」：與大盤比績效一直以來都是基金經理人、投資機構、普通投資人評估自身投資組合表現的基準之一。這個比較基準有利有弊，我不反對與大盤的比較心態，但是不理解一定要每時每刻「超越大盤」的野心，特別是那些出現在極好市場的新進投資人。普通投資人必須理解，投資的本質不是要「超越大盤」，而是獲得「超越通膨」的資本增值。舉個例子，有一個投資人資產組合避險與防禦資產佔大宗。當牛市發生時，他的資產組合總是跑輸大盤一截，他的親朋好友紛紛勸他跟他們一樣重壓高成長性與高風險標的來「超越大盤」；但是當熊市與崩盤發生時，這位投資人的資產組合不但「超越大盤」，甚至取得正報酬。在大部分時間這位投資人都是「與大盤比較」的輸家，但是在危機出現時，他才是倖存於危機之中的「超越大盤者」，可見「超越大盤」是多麼矛盾與朦朧的定義。建議投資人，可以購買指數ETF追蹤「大盤績效」、主動選股進行「風險承擔與分配」、選擇防禦型資產進行「風險趨避投資」、使用風險投資與槓桿投資「最大化獲利」等各種適合投資人的多樣化投資風格。但是如果你的投資目標僅僅只是「超越大盤」，那麼很有可能你已經成為與大盤績效競爭的奴隸。
- 「與親友比較」：與親朋好友應該要分享投資獲利的喜悅、投資策略的腦力激盪、提出改進投資方法的意見等。如果投資人喜歡與親友比較報酬率，並享受在獲利上擊敗親友的感受，那建議把心胸與視野放寬一點，甚至完全放下比較的慾望。而且他們既然是你的親友，你為何不嘗試幫助他們提升投資績效呢？如果是親友喜愛比較績效，且享受擊敗他人的快感與忌妒他人的卓越績效，那和這種朋友談話就要謹慎；若他們的冷嘲熱諷會影響你的心態(要記住，心態同時也會影響投資績效)，請盡量遠離；若是家人，就少與他們談論市場話題。
- 「與卓越投資者比較」：卓越投資人有很多定義，可以是管理資金量體大但投資報酬率依然績效亮眼與穩固的投資經理人、短線操作的卓越交易員、個人操作的菁英投資人等等。成為卓越投資人通常都需要一套或多套屬於他們自己的投資邏輯，以因應不同的投資需求與市場情況。也就是說，不同的市場與題材對他們的資產配置都有不同的影響。而之所以卓越，是即使在不利於自身資產組合的背景中，他們也能貫徹自身的投資哲學，甚至用經驗與智慧最小化風險、與下跌市場反方向走。這些投資界的卓越者應當是普通投資人學習與觀摩的對象，而不是比較與競爭的對手(當然如果你很想也不是不行，只是這不應該是你的主要追求)。普通投資人應該透過觀察、紀錄、思考、閱讀來學習他們的策略，不是想盡辦法贏過他們(資金量體與槓桿程度的不同，就表明普通與卓越投資人的比較不在同一個頻道)，或在獲利超過他們其中之一時沾沾自喜(當然，卓越投資者也會有失誤的策略，甚至一去不回的重大失誤。這些也是投資人能學習的投資風險誤區)。
- 「與其他普通投資人比較」：這是比較壓力形成的主因，特別是在市場大好、人人都是股神的時候。普通投資人有幾點特徵，「特別愛炫耀」、「極度自信」、「資金量體小，但總是說如果量體放大，那收入會很可觀(資金量體不同，風險承受度也不同，對損益的體感也不同，不應該拿來比較)」、「相信甚至依賴市場小道消息」、「高調地闡述自己的道理與思想」等。參與市場有一段時間的投資人自然能明白這些道理，看到這些如浪潮般來去的普通投資人也能會心一笑。如果投資人陷入和站在「貪婪」與「恐懼」峰口的普通投資人比較的比賽中，往往會失去對市場的客觀判斷力、並放大「貪婪」與「恐懼」的威力。簡單來說，會更容易成為與他們一樣，受情緒、市場波動、小道消息影響的普通投資人，而不是穩健、風險趨避、報酬穩定的卓越投資人。
總而言之，「比較心態」能和第二章中的「壓力平衡」呼應，是壓力生成的主要因素之一。若投資人想減緩此類壓力的來源與影響，除了前章所述的要點外，也可以透過自我審視與評估(與自己的績效比較)、閱讀卓越投資人書籍(參考理性與冷靜的投資心態)、認識風險(瞭解「比較」也是市場的風險，是造成股價過度高估與低估的因素之一)、在日常生活中放鬆(興趣愛好、運動、戶外活動等都是很好的選擇)。
建議投資人能避免與其他投資人比較就避免，適時與客觀市場指數比較即可。過度看重「比較」不但會造成壓力過剩影響投資績效、還可能造成身心理的健康狀態受損，使得投資績效與身心健康兩敗俱傷。
(2025/11/26 Kai.)
