之前某台大教授提到比特幣是龐氏騙局：投資比特幣就是成為詐騙集團的幫兇，現在投資比特幣賺錢的人也不用太高興，龐氏騙局何時破滅確實無法預測。
台大教授所言為何，及我的看法
我對這段內容視為傳統金融學界與保守投資派對比特幣的典型看法，首先關於「犯罪與洗錢」的指控，這個觀點部分屬實，區塊鏈的抗審查性確實被犯罪份子利用，但根據 Chainalysis等區塊鏈數據公司的報告，加密貨幣交易中涉及非法的比例通常低於1%（雖然金額絕對值很大）。 傳統法幣（美元現鈔、地下匯兌）依然是全球洗錢的主力，將詐騙日益猖狂完全歸咎於比特幣，比特幣的帳本是公開透明的。事實上，美國FBI和各國警方之所以能查扣數百億美元的比特幣，正是因為鏈上數據可追蹤。相比之下，現金洗錢更難追查。另外提到比特幣是龐氏騙局，遲早會破滅。首先來看一下「龐氏騙局」的定義，「龐氏騙局、他需要一個中心化的主謀，用新人的錢付給舊人利息。比特幣沒有中心化主謀，也沒有承諾固定利息，它更像是一種「大宗商品」（如黃金），黃金也沒有現金流，其價值來自於「共識」與「稀缺性」。 這是一種價值觀衝突：傳統金融投資者堅信「資產價值=現金流（股息/利息）」，但比特幣的支持者相信「資產價值=抗審查+去中心化+稀缺性」，這是兩種完全不同的金融哲學。
教授還提到投資比特幣未來不再有高報酬，不如去買TQQQ或開三倍槓桿買台指期。首先推薦一般人去買TQQQ或開期貨槓桿是非常危險的建議。TQQQ這類槓桿ETF有嚴重的波動率損耗，長期持有往往會跑輸大盤；而期貨有斷頭風險。這兩者的資產屬性是不同，持有比特幣現貨不會因為價格波動而歸零（除非幣價歸零），也不會被斷頭，將無槓桿的比特幣與三倍槓桿的衍生品做對比，在風險控管上是不對等的。
接下來我來說明一下，我為什麼看好比特幣的理由？
美國政策對加密貨幣的利好
美國作為全球金融中心，其對比特幣的態度具有指標性的意義。2024年是歷史性的一年，美國證券交易委員會SEC批准了比特幣現貨ETF，這一舉措不僅意味著比特幣正式進入了受監管的主流金融市場，更為退休基金、保險公司等龐大資本打通了合規入場的渠道。美國政界的態度已經發生改變，從早期的全面打壓，到如今眾多國會議員公開支持加密貨幣創新，甚至將比特幣視為國家戰略儲備。美國正試圖在保護投資者與促進創新之間尋找平衡，這種「納入監管而非扼殺」的態度，是比特幣最佳的基本面。
其他國家的加密貨幣政策
許多國家政策逐漸轉向加密貨幣利好，但也有一些國家對於加密貨幣產業還是有不少限制，像中國或印度。
- 歐盟 (EU)：MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation)是全球第一個跨國且全面的加密資產監管框架，統一了歐盟 27 國的規則。要求穩定幣發行商必須有1:1的儲備金，交易所必須對客戶資產負責，為機構投資者提供了極大的法律確定性，被視為全球監管的「黃金標準」。
- 香港 (Hong Kong)：實施VASP制度允許散戶在受監管的交易所交易大市值的加密貨幣（BTC, ETH）。2024年批准了比特幣與以太幣的現貨 ETF，作為中國大陸的試驗示範區，香港正積極搶回被新加坡奪走的加密金融地位。
- 阿聯酋 (UAE) ：設立專門監管機構VARA(Virtual Assets Regulatory Authority)，提供零稅收優惠、清晰的執照制度，成為全球加密企業（如幣安、Bybit）的總部首選地。
- 新加坡 (Singapore)：態度轉趨謹慎。大力支持底層技術如資產代幣化，但對「散戶投機交易」限制嚴格，定位為「機構級」的加密金融中心，而非散戶炒作中心。
- 日本 (Japan)：經歷過Mt.Gox倒閉事件後，日本擁有全球最嚴格的消費者保護法規（交易所資產必須隔離管理）。2024年開始放寬企業持有加密貨幣的稅收政策（取消未實現利潤徵稅），並允許風投機構直接投資Web3新創。
- 中國 (China)：全面禁止加密貨幣交易與挖礦（2021年「924通知」），雖然禁止交易，但法律上承認比特幣為「虛擬商品」（持有不違法，但不受法律完全保護）。重點轉向發展國家級區塊鏈與央行數位貨幣。
- 印度 (India)：雖然沒有明文禁止持有，但對加密貨幣利潤徵收 30% 重稅，且交易虧損不可抵稅，另有1%的源頭扣繳稅，試圖通過稅收手段扼殺交易活動，同時推動自己的數位盧比。
- 台灣 (Taiwan)：主管機關： 金融監督管理委員會 (FSC)，循序漸進，反洗錢優先，VASP指導原則： 要求交易所必須完成「洗錢防制法令遵循聲明」，開放專業投資人透過複委託購買海外比特幣 ETF，目前正在研擬虛擬資產專法，預計將對業者進行分級管理，並加強消費者保護，不像薩爾瓦多激進，也不像中國封殺。台灣走的是一條「折衷且務實」的道路，重點在於防止詐騙與洗錢，同時不扼殺產業發展。台灣會有這樣的政策也蠻務實的，畢竟台灣的詐騙實在是太多了。
傳統銀行與金融機構的策略轉向
曾經摩根大通CEO傑米·戴蒙稱比特幣為「騙局」。然而，時至今日，摩根大通、高盛等華爾街巨頭已紛紛設立加密資產部門，為高淨值客戶提供比特幣投資渠道。
更具決定性的是貝萊德BlackRock的入場。作為全球最大的資產管理公司，貝萊德推出比特幣ETF並積極推廣，這代表了傳統金融權力核心對比特幣價值的認可。金融機構的策略已從「觀望」轉向「佔領」，他們不僅提供交易服務，更涉足託管Custody業務，試圖掌控比特幣的流動性閘口。
企業資產負債表的重構
微策略（MicroStrategy）是企業持有比特幣的先驅，其執行長Michael Saylor成功將公司轉型為「比特幣開發公司」。特斯拉與Block的持有也證明了比特幣作為企業抗通膨資產的可行性，其中會計準則的改變是關鍵催化劑。美國財務會計準則委員會修訂了會計規則，允許公司採用「公允價值」（Fair Value）計量加密資產。這意味著比特幣價格上漲將直接反映在公司財報的利潤中，消除了過去只能認列減值虧損、不能認列增值收益的會計障礙。這一改變將大幅降低上市公司持有比特幣的門檻，未來我們或將看到更多企業將現金儲備轉換為比特幣。不過這邊要特別注意的是，未來若是加密貨幣市場進入熊市，比特幣的下跌幅度通常在50~70%不等，比特幣的價值也會影響公司的市值與利潤，目前許多公司都持有加密貨幣（不只BTC，也有ETH、SOL等）會不會成為熊市下的崩跌催化劑，未來持續觀察。
支付巨頭的佈局與交易場景
全球兩大支付網絡Visa和MasterCard並未視比特幣為敵人，而是將其視為新的結算層。
- 加密貨幣聯名卡：兩大巨頭與幣安（Binance）、Coinbase 等交易所合作發卡，讓用戶能隨時將比特幣兌換為法幣進行消費。
- 結算測試： 他們正在測試在以太坊或Solana等區塊鏈上直接進行USDC結算，並積極研究將比特幣閃電網絡整合進其支付架構的可能性，旨在連接傳統銀行系統（SWIFT）與區塊鏈世界。
商家接受度與實際應用
雖然比特幣因波動性大，直接用於買咖啡的場景仍不多，如微軟Xbox商店、Overstock、部分地區的星巴克（透過第三方App）、以及眾多豪華汽車經銷商與房地產開發商均接受比特幣支付，且大多數商家並非直接持有比特幣，而是透過 BitPay 或 PayPal 等中介，消費者支付比特幣，商家收到法幣。這種模式解決了商家的匯率風險顧慮，同時保持了比特幣的流通性。Shopify為全球最大的電商架站平台之一。透過整合 Crypto.com Pay 或 Coinbase Commerce，使用 Shopify 開店的數百萬商家都可以一鍵開啟比特幣收款功能，這不是單一商家的案例，而是「基礎設施」的賦能，讓成千上萬的小商家瞬間具備接收加密貨幣的能力。另外Travala.com全球領先的區塊鏈旅遊訂票平台，用戶可以用比特幣預訂全球超過200萬家飯店和機票，展現了比特幣「無國界貨幣」的最佳應用場景，解決了跨國刷卡換匯的問題。
比特幣的價值目前在市場上看法依舊分岐，但隨著美國監管的利好與開放，加密貨幣板塊逐漸與傳統金融逐漸接軌，以及各國對加密貨幣漸漸採取開放的態度，我認為加密貨幣在未來仍然是看好的板塊，當然目前仍然有許多雜音，但投資市場本來就會有正反面兩種資訊，就像AI泡沫，近期在市場上也有不同的意見，投資市場不就是在正反意見中互相拉扯，但加密貨幣的發展目前為止仍然在非常早期，這也是我認為現在還存在有高額報酬的機會，但不可否認也伴隨著較大的波動與風險，投資者仍然必須小心謹慎，且心臟要非常大顆，在加密會幣市場，以比特幣來說，在熊市修正50~70%是家常便飯，在進入這個領域前必須要有這樣的認知，報酬與風險總是呈現一定程度的相對應關係。
以上看法並不構成投資建議，依然要以自身資產考量與判斷為主。
