【AI外部產業結構性需求變化】
年繳第六期有提到關於AI外部產業結構性需求需要注意的變化。
過去反覆出現的大致模式可整理如下：
- 第一階段：因產業本身或外部經濟因素，需求出現一波快速成長。
- 第二階段：在供給受限、產能不足以滿足強勁需求的情況下，產品價格大幅上升。
- 第三階段：企業透過資本支出擴充產能。
- 第四階段：新增產能陸續到位，或需求開始降溫，導致市場供給過剩。
- 第五階段：在供過於求與需求轉弱的雙重影響下，價格、利潤率與營收明顯下滑。
- 第六階段：價格、產能與需求結構持續交互作用，直到下一次需求再度復甦，週期重新啟動(要注意有可能僅是汰舊換新或景氣的循環需求；除非新科技出現且需要過去的技術做support，才有可能出現結構性被動增長)。
目前AI周邊概念股(儲存、冷卻、電力...等等)大致處於第二+第三的綜合期，後面第四及第五階段是我們需要持續關注的。
【AI時代下的記憶體產業】
記憶體產業與AI核心股不同，前者仍受制於供需法則(應該說AI晶片也有供需，但這是一種顛覆式創新創造的需求，記憶體雖然技術也有演進，但整體更像被動帶動)，目前的利潤率上升主要導因於DRAM的供不應求，尤其HBM的核心組成也需要DRAM晶圓。
