🌿閱讀筆記《祖魯法則》🌿

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投資理財內容聲明
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🍁書名與作者

作者吉姆‧史萊特 (Jim Slater),曾創立史萊特‧渥克證券(Slater Walker Securities),以併購方式快速擴張成金融集團,但在1975年時因金融風暴及過度槓桿而破產,當時46歲的史萊特由億萬富翁變成負債,1992年,63歲的史萊特重出江湖、投身股市,出版《祖魯法則》一書,提出「本益成長比」(PEG)的觀念,讓美國選股名人彼得‧林區(Peter Lynch)大為驚艷與推崇。

「祖魯法則」之名來自祖魯戰爭,1879年,是大英帝國與非洲祖魯王國發生一場戰爭,最後結果祖魯王國失敗,但其中一場戰役祖魯王國發揮以小搏大的能力,贏了單一場戰役,祖魯法則意味著集中力量攻擊取得勝利。

🍁文章目錄

*本書適合哪個程度及應用?

*本書的基礎架構

*可以從本書學到什麼?

*書中重點快速導讀

*平衡報導

*結語

🍁本書適合哪個程度及應用?

本書適合主動投資者進階後期的已經有自己選股模式的讀者閱讀,學習精進選股模式,它特別針對想要獲取超額報酬(Alpha)的投資人。

🍁本書的基礎架構

本書共20章,以基本面兼顧題材,籌碼(經營經層持股比例高),少量的技術面(相對強弱)並透過一個個實際案例來引導讀者,並在最後用一些章節闡述作者對領導股,資產股,價值投資,借殼公司及擇時操作的看法與技巧,但作者認為重心仍然應該放在選股上而不是擇時。

🍁可以從本書學到什麼?

作者將這本書定位成小型成長股研究方法。

本書強調每週撥出三小時研究投資(其實我個人覺得不夠),選定最適合自己個性投資方法前看完這本書, 選定利基市場後盡量變成這個特殊領域的專家。

🍁書中重點快速導讀

選股評分(核心重點)

本書在開頭就說明重點: 「小型成長股」、「集中持股」,並提供選股參數,並藉由許多實際案例說明。

頭五個標準是選股強制標準, 必須擁有,6~11項為加分標準,為每一個股評分。

  1. 過去五年內,每股盈餘至少有四年成長
  2. 和成長率相比,本益比不高
  3. 董事長的聲明必須樂觀
  4. 強勁的流動性、高現金流量、低債務
  5. 擁有重大競爭優勢
  6. 有題材或轉機
  7. 總市值小
  8. 相對強弱高
  9. 股利率不低
  10. 合理的資產狀況
  11. 經營階層持股比例高

資產組合

作者認為不應超過12隻個股,適當停損,汰弱留強,

選擇權,做空只適合經驗豐富的投資人。

🍁平衡報導

為什麼本書列為進階者後期適合閱讀,需要先有自己常用模式,想要改善報酬率時使用,重點就是: 「小型股+重壓」的模式,固然是獲得高額報酬的來源,同時也可能是巨額虧損的源頭。

作者本就是極富商業經驗的創業者,加之豐富的投資經驗與破產經歷,使得投資眼光有過於常人的洞察,在投資小型股並重壓上有優勢,一般人不具備這種商業經驗及洞察力,無自知之明下,貿然使用重壓,以及波動大的小型股,很容易造成巨額虧損,這是閱讀及使用本書方法應該注意之處。

近年的被動投資方式已經被證明勝過於大部分的主動式投資基金,如今也是大型股的天下,本書的方法適用程度未知。

🍁結語

作者提出的本益成長比(PEG),獲得彼得林區的讚賞,並加以推廣,本書的選股法則與案例是非常益於有志學習主動選股及集中持股提高報酬率的讀者,但應該注意的是集中持股提高報酬率的同時也是提高了風險,所以作者認為應該要有足夠的研究時間與能力圈,但這樣並不能保證有高報酬率,只是減少風險,也不能確保倖存者偏差不存在。

作者提出了一套方式,可以參考,但不要毫無保留的全信,讀書是讓人思考,從中獲取對自己有益的部分來改進自己的模式,如果盡信書那就不如無書了。

《祖魯法則》書名很堪玩味,

如果去了解這段歷史就會發現祖魯王國靠著戰術精良贏得單一場戰役,但卻在整場戰爭失敗,其實也就代表著這種方式很具偶然性,並且可重複操作性不高,法則具有可參考價值,但應用起來需要非常謹慎。

AI 輔助創作程度聲明: Level 0

標準:

Level 0 (無 AI): 全由人類構思並撰寫。

Level 1 (基礎校對): AI 僅用於檢查拼字、文法、標點(如 Grammarly)。

Level 2 (結構建議): 人類撰寫初稿,AI 提供潤飾、重組段落或改變語氣的建議。

Level 3 (共同創作): 人類給予詳細大綱或部分段落,AI 根據提示生成特定章節,人類進行大量修改。

Level 4 (AI 主導,人類編修): AI 生成全文,人類僅負責事實查核、微調修辭與最終確認。

Level 5 (全自動生成): AI 自動生成、發布,人類完全未參與。

END

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Fisher投資踩坑筆記
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自用投資研究
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