🍂書名與作者
八〇年代投資圈最為人津津樂道的海龜交易實驗，源自於兩位交易高手間的賭注。
傳奇交易人理查‧丹尼斯和威廉‧艾克哈特募集一群菁英團隊，除了傳授兩人畢生所學，並不惜在培訓過程砸下重本，為的就是想證明一套成功的交易法則是否可以後天教會，還是必須仰賴個人天賦。這群學員們被稱為海龜，這本《海龜交易法則》的作者克提斯‧費斯（Curtis Faith），正是這群海龜中的一員。他以年僅19歲、毫無投資經驗的背景下脫穎而出，並破天荒地為丹尼斯賺進了3,500萬美元。
在保密期屆滿後，費斯揭露「海龜」成員們使用的秘密交易系統，將完整的交易法則公開。
🍂文章目錄
*本書適合哪個程度及應用?
*本書的基礎架構
*可以從本書學到什麼?
*書中重點快速導讀
*平衡報導
*結語
🍂本書適合哪個程度及應用?
本書適合主動投資中階投資者或對企圖建立系統化交易模式有濃厚興趣的讀者。本書深入詳細介紹了順勢交易策略具體的規則，並強調紀律的重要性。
🍂本書的基礎架構
本書的架構圍繞著著名的「海龜實驗」展開，主要分為以下幾個核心區塊：
- 背景故事：介紹理查·丹尼斯與威廉·艾克哈特關於「交易員是天生還是後天培養」的爭論。
- 核心規則：入場、出場、倉位管理、風險控制。
- 心理與紀律：強調遵守規則，克服人性弱點。
🍂可以從本書學到什麼?
- 順勢而為：不猜測頭部與底部，只跟隨市場已經形成的趨勢。
- 動能交易：當價格突破某個區間時，代表新的趨勢可能已經啟動，此時進場。
- 資金管理是靈魂：透過嚴格的部位規模計算和停損設定，確保任何一筆交易都不會對本金造成致命傷害。期望值管理：明白投資是一場機率遊戲，重點在於「贏的時候大贏，輸的時候小輸」。
- 紀律重於一切：摒棄個人的情緒與主觀判斷，完全遵循系統的訊號。
- 留在市場上
- 以回測測試構想
🍂書中重點快速導讀
海龜法則是一個非常完整的系統，涵蓋了市場、部位規模、進場、停損、加碼與出場。
- 進場點
海龜們主要使用兩套突破系統(包寧傑突破系統)，都是基於「價格突破」：
- 系統一 (短期)： 以20日（約四週）價格突破為進場點。
- 系統二 (長期)： 以55日（約11週）價格突破為進場點。
順勢交易： 當價格創下某時間區間的新高時買進做多，創下新低時賣出做空。
- 加碼與移動止損
原則：任何一筆交易的風險，都不能超過帳戶總資金的 2%。
- 加碼： 在初始部位進場後，若價格繼續向有利方向移動一定距離，則進行加碼（增加一個單位）。他們會持續加碼，以捕捉大趨勢。
- 移動止損： 每次加碼時，會將所有部位的止損點上移。這確保了在趨勢反轉時，可以鎖定前幾筆部位的利潤，實現「輸縮贏衝」（虧損時虧小額，獲利時讓利潤奔跑）。
部位規模
- 設計讓每個持倉部位的波動一致，假設持有玉米期貨的波動率是每日2%，持有原油期貨波動率是每日4%，於是讓原油期貨的部位金額只有玉米期貨的一半，因為原油波動率是玉米兩倍。
- 如此波動越大的種類持倉金額會越小。
🍂平衡報導
本書作者柯蒂斯·費思（Curtis Faith）在離開海龜計畫後，雖然曾經是成功的交易員，但隨著時間的推移，他的事業卻逐漸走向失敗。費思在創辦多家基金管理公司後，最終因為內部問題和財務危機而破產，甚至在晚年淪落到無家可歸的境地。
計畫創始人理查德·丹尼斯（Richard Dennis）1987 年股災中遭遇了巨大的虧損。傳聞他管理的賬戶虧損過半，私人賬戶也蒙受重大損失。在這次重創之後不久，丹尼斯便淡出了市場，轉而從事其他事業。
順勢交易的風險便是: 順風時獲利迅速，一旦逆風獲利回吐速度也很驚人，尤其是1987年“黑色星期一是閃崩，道瓊斯工業平均指數在一個交易日內暴跌了22.6%，根本無從停損。
隨著法則公開化，這套曾經神秘的策略變得人人可知，當市場上大量交易者都在監視相同的突破點（如20日高點、55日高點），會導致假信號激增：大型機構會利用這些眾所周知的關鍵點位進行「獵殺止損」，故意推動價格觸發大量止損單或突破單，然後迅速反向操作，導致海龜們在假突破中反复虧損。加上高頻交易興起：高頻交易能在毫秒級別捕捉並執行交易，傳統的海龜法則作為一種日線級別的策略，在速度上完全無法與之競爭，進一步加劇了滑價問題。
海龜法則是一個「順勢交易（Trend-Following）系統」，它的優勢是捕捉巨大的市場趨勢，但其固有缺陷在特定市場環境下會導致表現不佳甚至虧損。
但海龜法則的優點不應該因為有失敗案例而抹滅，計畫創始人的另一位威廉·埃克哈特William Eckhardt後續還活躍於投資市場，學員中也有Jerry Parker、Paul Rabar仍然長期活躍於投資圈。
🍂結語
這套系統的核心，是將交易視為科學，徹底排除情緒與主觀判斷。它的核心在風險管理：透過一個名為「N 值」（基於市場平均真實波幅 ATR） 的概念，將每筆交易的初始風險都標準化為帳戶總資產的 1%。無論是在波動劇烈的原油市場，還是在相對平穩的債券市場，每次下注的風險都被精確控制。
「交易不是比賽短跑，而是拳擊賽」，這句話的意思是投資的勝負是由一堆組合形成，而不是單一次的競賽。
沒有任何一個投資人能夠神準預測到每一個標的的未來走勢，真正高明的投資人的核心在於「大贏小輸」，讓獲利奔跑，巴菲特也曾引用彼得林區的話:「不要拔掉鮮花，澆灌雜草」比喻投資者常犯的錯誤行為：賣掉正在獲利的「好股票」（鮮花），卻死守著虧損的「差股票」（雜草）。
我們可以得知，主動投資的真正核心奧秘不是神準預測未來(那根本做不到)，而是認錯停損。
AI 輔助創作程度聲明: Level 2
數種AI建議是Level 0~2, 我個人是覺得Level 3，章節是我定義，AI主要是搜尋資料，並且採用多種AI資料。大量資料補充與整合都是人工，因此採折衷Level 2。
標準:
Level 0 (無 AI)： 全由人類構思並撰寫。
Level 1 (基礎校對)： AI 僅用於檢查拼字、文法、標點（如 Grammarly）。
Level 2 (結構建議)： 人類撰寫初稿，AI 提供潤飾、重組段落或改變語氣的建議。
Level 3 (共同創作)： 人類給予詳細大綱或部分段落，AI 根據提示生成特定章節，人類進行大量修改。
Level 4 (AI 主導，人類編修)： AI 生成全文，人類僅負責事實查核、微調修辭與最終確認。
Level 5 (全自動生成)： AI 自動生成、發布，人類完全未參與。
