【台股觀察】銅價狂飆下的受惠者？第一銅（2009）2026年營運轉機與潛力分析

這陣子市場最熱門的話題，除了AI晶片之外，大概就是「銅」了。隨著AI資料中心對電力傳輸的需求大增，加上電動車的持續滲透，銅被稱為「新石油」的說法在2026年開春似乎越來越有說服力。今天要來聊聊台股中最純的銅概念股：第一銅（2009）。

2026年銅市展望：供需缺口擴大

特別是AI基礎建設，資料中心需要的纜線與散熱模組，對銅的需求是傳統伺服器的數倍。多家國際機構已經上調了2026年的銅價預測，近期LME銅價維持在高檔震盪，這對於擁有低價庫存或產品報價能隨國際銅價調漲的加工廠來說，是直接的利多。

基本面檢視：獲利重回軌道

回頭看第一銅的基本面數據，2025年的營運呈現一個「倒吃甘蔗」的走勢。

根據已公告的財報，第一銅在2025年上半年其實是辛苦的，Q1和Q2分別虧損0.02元與0.19元。但在2025年第三季（Q3）出現了關鍵轉折，單季EPS來到0.54元，一舉彌補了上半年的虧損，讓前三季累計EPS轉正為0.34元。這顯示公司在銅價回升的趨勢下，獲利能力有顯著改善。

最新的營收數據也印證了這個熱度。2025年12月的合併營收為2.50億元，月增10.23%，年增2.41%。雖然2025年全年累計營收仍較去年衰退約7.12%，但年底的營收動能明顯增強，月增率雙位數成長是一個值得留意的訊號，暗示下游客戶的回補庫存意願正在提升。

籌碼與技術面觀察

在股價表現上，第一銅近期股價在48元至49元區間震盪。截至2026年1月23日，股價收在48.90元。值得注意的是，市場發行商對於第一銅的後市似乎頗為看好，2026年初有多檔連結第一銅的權證掛牌，履約價區間落在54元至81元之間。這通常代表發行券商或市場主力預期股價在未來一段時間內有機會挑戰這些價位。

投資風險與Aristocles觀點

雖然銅價看漲，但還是要提醒各位，第一銅是標準的「景氣循環股」。它的股價爆發力強，但波動也非常劇烈。

主要風險在於：

1. 中國市場庫存：中國是全球最大的銅消費國，若其經濟復甦不如預期，銅價可能面臨回檔。
2. 匯率波動：原物料報價多以美元計價，匯率變動會影響公司的毛利表現。

總結來說，若你認同2026年是AI帶動原物料超級循環的一年，那麼獲利已轉虧為盈、且營收動能增溫的第一銅，確實值得放入觀察清單。建議觀察重點放在「國際銅價是否能站穩高檔」以及「每月營收是否能維持月增趨勢」。

【免責聲明】 本文內容僅為個人研究心得分享，不代表任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。