說到《大賣空》（The Big Short）的主角麥可·貝瑞（Michael Burry），大家腦中浮現的通常是他對抗全世界、精準放空的孤傲身影。但身為頂尖的價值投資者，貝瑞不只會放空，他旗下賽恩資產管理（Scion Asset Management）的 13F 多頭持倉動向，更是全球投資人屏息關注的風向球。
根據 2025 年第三季 13F 報告，貝瑞的操作風格依舊「快、狠、準」，季度換手率高達 57.8%。這意味著他正在大刀闊斧調整佈局，準備應對接下來的市場波動。
Michael Burry 持倉：大換血背後的逆向思維
本季 Michael Burry 持倉 呈現出明顯的「汰弱留強」特徵。他在這一季動作極大，直接清空了 5 檔股票，包括化妝品巨頭雅詩蘭黛（EL）、電商美卡多（MELI）以及醫療大廠佈魯克（BRKR）。最引人注目的是，他對瑜珈服龍頭 Lululemon (LULU) 展現了極大信心。繼上季新建倉後，本季直接「手起刀落」再加碼 100%，持股翻倍至 10 萬股。這非常符合貝瑞一貫的投資邏輯：趁著優質公司遇到暫時性逆風、股價被市場低估時，反向大膽佈局。
揭秘新寵：貝瑞看上了哪些「稀有鳥類」？
在清空多檔個股後，貝瑞將資金轉向了更具防禦性或特定事件驅動的標的：
1. 醫療與金融的新布局
本季貝瑞新建倉了醫療保險公司 Molina Healthcare (MOH) 以及學生貸款管理公司 SLM Corporation (SLM)。其中 MOH 迅速躍升為其投資組合的第一大持股（佔比約 1.73%），顯示出他在市場不確定性增加時，更偏好防禦性強、現金流穩定的板塊。
2. 高度集中的狙擊風格
目前貝瑞的多頭部位非常精簡，僅剩 3 檔核心個股。這種「狙擊式」投資說明他寧可把雞蛋放在少數精選的籃子裡，也不願持有任何平庸的資產。
結語：跟單還是看戲？
追蹤 Michael Burry 持倉 並不是要大家盲目跟買，畢竟 13F 報告具有滯後性。但透過他的調倉邏輯，我們可以發現這位大師正從高估值的標的撤退，轉向具備更強「安全邊際」的產業。
