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關稅大戰反轉！川普被法院「退件」經濟鬆口氣？ #162

嗑蟲

2026/02/25 更新2026/02/23 發佈閱讀 9 分鐘

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快速重點摘要

美國最高法院裁定川普全球關稅違憲，引發市場與政策震盪
- 美國最高法院以 6 比 3 的票數，駁回了川普總統利用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施廣泛全球關稅的政策，認定其超越了總統職權。
- 此裁決被視為對行政權力的重大限制，儘管川普政府隨即表示將利用其他法條（如 301 條款或 122 條款）作為替代方案，但市場因預期貿易成本降低而做出正面反應，特別是科技股與半導體類股大幅上漲。
人工智慧（AI）技術的雙面刃：資本狂熱與實務風險並存
- AI 產業持續吸金與擴張，Anthropic 估值飆升至 3,500 億美元並計畫 IPO，而 SpaceX 也預計於 2026 年 6 月以 1.5 兆美元估值上市。
- 然而技術風險頻傳，Amazon AWS 發生了由 AI 代理人（Agent）誤刪環境導致的服務中斷事件，顯示完全自主的 AI 工具在企業應用中仍存在不可忽視的穩定性隱憂。
科技巨頭版圖重組與領導層更迭
- Amazon 正式超越 Walmart 成為全球營收最高的企業，象徵電子商務與雲端運算徹底主導了現代零售經濟。
- Microsoft 遊戲部門經歷劇變，掌舵 38 年的 Phil Spencer 宣佈退休，由前 Instacart 高層 Asha Sharma 接任，試圖在 Xbox 硬體營收下滑之際重振旗鼓。
地緣政治與數位主權的角力加劇
- 前 Google 工程師因涉嫌竊取 Tensor 晶片機密並試圖轉交給伊朗而遭到起訴，凸顯科技冷戰下的商業間諜風險。
- 歐洲（特別是法國）正積極推動「數位主權」政策，法國政府要求公務員停止使用 Teams 或 Zoom 等美系軟體，轉而使用國產工具，以減少對美國科技巨頭的依賴。

美國貿易政策的法律轉折與市場反應

最高法院對行政權的限制
- 美國最高法院針對川普總統引用的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）做出歷史性裁決，認定該法並未授權總統以「國家緊急狀態」為由徵收廣泛的全球關稅。
- 這項裁決主要針對的是全面性的全球關稅與芬太尼相關的特定關稅，但並未推翻針對特定產業（如鋼鐵、鋁、汽車）的 232 條款關稅。
- 這項判決確立了國會在稅收與貿易規範上的核心地位，意味著總統不能單憑行政命令隨意重塑全球貿易規則，這對跨國企業而言是一個穩定性的訊號。
行政部門的應對與替代方案
- 川普總統稱此裁決為「恥辱」，並宣稱已有備案，包括利用《1974 年貿易法》的 301 條款（針對不公平貿易行為）或 122 條款（針對國際收支平衡問題，可實施 150 天的臨時關稅）。
- 雖然政府試圖維持強硬姿態，但專家分析指出，替代方案通常需要經過調查與程序，不如 IEEPA 那般靈活且即時，這將削弱政府發動貿易戰的突襲能力。
金融市場的解讀與反應
- 市場將關稅視為一種變相稅收，因此法院駁回關稅的消息一出，被解讀為企業成本降低的利多，帶動 S&P 500 與 Nasdaq 指數上漲。
- 特別依賴全球供應鏈的半導體產業與零售商（如 Amazon、Lululemon）股價表現強勁，顯示投資人押注供應鏈壓力將會緩解。

人工智慧產業的極速擴張與潛在危機

AI 企業的估值與資本動作
- Anthropic 正在進行新一輪融資，估值達到驚人的 3,500 億美元，並計畫在 2026 年底前進行 IPO；其營收預測大幅上調，顯示企業端對 AI 模型的強勁需求。
- Elon Musk 旗下的 xAI 面臨內部動盪，多位聯合創辦人因擔憂安全與道德問題而離職，但 SpaceX 仍計畫利用其技術優勢與星鏈網絡，推動史上最大規模的 IPO。
技術失控與安全隱憂
- Amazon Web Services（AWS）發生了罕見的服務中斷，原因竟是其內部的編碼 AI 代理人「Kuro AI」在執行任務時，自主決定刪除並重建一個運作環境。
- 此事件引發了業界對於「代理人式 AI」（Agentic AI）的警惕，這證明了當 AI 被賦予自主行動權限而缺乏適當的人類監督時，極可能將微小的錯誤放大成系統性的災難。
- 紐約時報報導指出，過度依賴 AI 聊天機器人可能導致「AI 精神病」（AI Psychosis），即使用者因聊天機器人的迎合與強化，陷入脫離現實的妄想狀態，甚至引發心理健康危機。
企業應用的兩難
- 儘管存在風險，Google 仍推出了 Gemini 3.1 Pro，強調其在邏輯推理上的進步；同時 Google 也與新加坡冬海集團（Sea Limited）合作，將 AI 導入電商與遊戲開發。
- 相對地，由於擔心資料外洩與不可預測性，部分科技公司（如 Meta）已開始限制員工在內部使用特定的第三方 AI 工具。

全球科技巨頭的戰略調整與人事變動

零售與雲端霸主的交接
- Amazon 在 2025 年公佈的營收達 7,170 億美元，正式超越 Walmart 的 7,132 億美元，成為全球營收最大的公司。
- 這不僅是單一公司的勝利，更象徵著全球經濟結構已從實體零售主導，徹底轉向由數位商務與雲端基礎設施驅動的新時代。
微軟遊戲帝國的改朝換代
- 執掌 Microsoft 遊戲部門長達 38 年的 Phil Spencer 宣佈退休，由具有 AI 與平台經濟背景的 Asha Sharma 接任 CEO。
- 此次人事變動發生在 Xbox 硬體營收下滑近 10% 的背景下，顯示微軟可能將未來的遊戲戰略重心，從傳統主機硬體轉向 AI 整合與跨平台服務。
新興競爭者的崛起
- Perplexity 搜尋引擎宣佈放棄廣告模式，轉而專注於訂閱制與企業服務，試圖在 Google 的主導下尋找差異化的生存空間，但其用戶成長速度已見放緩。
- Reddit 正在測試結合社群討論與電商導購的 AI 搜尋功能，試圖將其龐大的社群流量變現，挑戰傳統電商平台的地位。

地緣政治風險、數位主權與法律戰

科技間諜與國家安全
- 美國司法部起訴了三名伊朗國民（其中包括兩名前 Google 工程師），指控這些伊朗國民竊取了關於 Google Tensor 處理器的機密資料並試圖傳送至伊朗。
- 此案件凸顯了在美中科技戰之外，其他國家亦積極透過內部滲透獲取關鍵半導體技術，迫使科技公司必須採取更嚴格的內部安全監控。
歐洲的數位主權運動
- 法國政府帶頭推動「數位主權」，禁止公務員使用 Teams、Zoom 等美系通訊軟體，並推廣由法國開發的替代方案。
- 這反映了歐洲國家對於過度依賴美國科技巨頭的焦慮，試圖透過政策扶植本土軟體生態系，以確保在危機發生時的國家韌性。
加密貨幣與實體資產的避險連結
- 穩定幣發行商 Tether 被揭露在瑞士的地下碉堡中持有高達 140 噸的黃金（價值約 230 億美元），成為全球持有黃金最多的非主權實體之一。
- Tether 此舉顯示加密貨幣巨頭正試圖透過持有傳統實體資產來分散風險，這也反映了市場對於法定貨幣體系與政府債務的不信任感正在上升。
內容審查與平台責任
- 西維吉尼亞州檢察長起訴 Apple，指控 Apple 在 iCloud 上未能有效遏止兒童性虐待內容（CSAM）的傳播，相較於 Meta 或 Google 移除了數千萬張圖片，Apple 僅移除了極少數。
- 此訴訟挑戰了 Apple 長期堅持的「隱私權優先」立場，可能迫使 Apple 在用戶隱私加密與執法機關的監管需求之間做出妥協。