股癌 EP642 逐字稿&筆記分享

事前聲明：

[09:06.960 --> 09:08.640] 那接下來我們就來進入今天市場的話題

[09:08.640 --> 09:10.600] 那首先就是跟開頭所提到的一樣

[09:10.600 --> 09:12.560] 像他盤面我覺得變得比較難處理一點

[09:12.560 --> 09:14.720] 可是還沒有到那種就是很困難

[09:14.720 --> 09:17.840] 然後跟已經不知道該怎麼做的一個階段

[09:17.840 --> 09:18.760] 然後就是有時候會這樣

[09:18.760 --> 09:20.960] 就當你那種跌到深處無怨有的時候

[09:20.960 --> 09:22.000] 你就會開始去思考說

[09:22.000 --> 09:23.680] 到底人生的意義為何

[09:23.680 --> 09:25.000] 那現在沒有到那麼誇張

[09:25.000 --> 09:26.640] 現在就是以台股或者說

[09:26.640 --> 09:28.440] 像我自己手上也有做的日股

[09:28.440 --> 09:29.560] 就我又覺得說這還好

[09:29.560 --> 09:30.640] 就是一個回答

[09:30.640 --> 09:31.800] 那可是以美股來講

[09:31.800 --> 09:34.200] 就是確實有蠻多東西都持續的在做探底

[09:34.200 --> 09:36.440] 不然說像是輝達開了一個財報不會漲

[09:36.520 --> 09:38.360] 那博通也給了一個很好的guide

[09:38.360 --> 09:39.240] 也不會漲嘛

[09:39.240 --> 09:40.720] 那Marvel因為過去都沒有人要

[09:40.720 --> 09:42.320] 所以Marvel開了一個guide

[09:42.320 --> 09:43.440] 然後就跳上去了

[09:43.440 --> 09:45.040] 那當然我心中隱約的覺得說

[09:45.040 --> 09:46.680] 你跑去追Marvel你後面又會受傷

[09:46.680 --> 09:48.360] 反正我就覺得他的盤就是

[09:48.360 --> 09:50.760] 有些東西跳起來好像說是給你空一樣

[09:50.760 --> 09:52.800] 他就是瞬間就會再掉下去

[09:52.800 --> 09:54.440] 所以其實不用太躁動

[09:54.440 --> 09:57.640] 那其實就是一個盤面的輪動持續的去發生中

[09:57.640 --> 10:00.640] 像過去大家人人喊打的軟體股

[10:00.640 --> 10:02.840] 大家去看一下像PLTR或者說

[10:02.840 --> 10:03.560] Cloudflare

[10:03.560 --> 10:05.320] 就我們自己比較喜歡的就是幾檔

[10:05.440 --> 10:07.040] 有在關注的或是像CRWD

[10:07.040 --> 10:09.120] CRWD開了一個非常棒的guide

[10:09.120 --> 10:11.720] 這三檔基本上YTD都快要回正

[10:11.720 --> 10:13.960] 就是已經是在臨軸附近了

[10:13.960 --> 10:14.760] 很難想像吧

[10:14.760 --> 10:15.920] 前面疊到爛掉

[10:15.920 --> 10:17.080] 所以前面都疊到爛掉

[10:17.080 --> 10:18.320] 然後現在竟然都爬回來

[10:18.320 --> 10:21.520] 在10%或是10%以內的一個位置

[10:21.520 --> 10:23.680] 那過去大家跟人講說軟體很爛的時候

[10:23.680 --> 10:24.960] 就現在回頭看就發現說

[10:24.960 --> 10:26.160] 就果然又是一個買點

[10:26.160 --> 10:26.960] 所以一樣的道理

[10:26.960 --> 10:28.480] 就是像之前講說什麼

[10:28.480 --> 10:30.120] 什麼NV很爛

[10:30.120 --> 10:31.080] 因為TPU比較好

[10:31.080 --> 10:32.520] 然後或者說在更之前講說

[10:32.520 --> 10:33.360] Google很爛

[10:33.440 --> 10:35.680] 因為AI就不會再去使用

[10:35.680 --> 10:36.800] 什麼搜尋引擎之類的

[10:36.800 --> 10:37.960] 其實很多時候你會發現說

[10:37.960 --> 10:40.160] 像這種市場上一面倒的言論

[10:40.160 --> 10:41.720] 你就聽聽就好

[10:41.720 --> 10:43.000] 那當然不知道就顯示說什麼

[10:43.000 --> 10:44.520] 你跟市場對著是非常高明

[10:44.520 --> 10:45.400] 我只能夠說

[10:45.400 --> 10:47.400] 有些時候你要去順應著市場

[10:47.400 --> 10:48.320] 可是很多時候

[10:48.320 --> 10:49.880] 你會知道市場整天在犯錯

[10:49.880 --> 10:50.960] 那不然你無法解釋

[10:50.960 --> 10:53.120] 為什麼前面會有一些那種低股的產生

[10:53.120 --> 10:54.600] 其實每次的低股產生

[10:54.600 --> 10:55.720] 就要說一個多頭股票

[10:55.720 --> 10:57.680] 然後前面可能有幾次比較大的回檔

[10:57.680 --> 10:58.960] 你某個程度上

[10:58.960 --> 11:00.400] 那個時候就是人家在犯錯

[11:00.400 --> 11:00.800] 對吧

[11:00.800 --> 11:02.200] 那個時候其實就是市場在犯錯

[11:02.200 --> 11:05.160] 可是在當下就是那個下跌的階段的時候

[11:05.160 --> 11:06.240] 一定會一堆人告訴你

[11:06.240 --> 11:07.440] 說市場永遠是對的

[11:07.440 --> 11:08.440] 因為現在就是跌

[11:08.440 --> 11:09.640] 搭配外面是壞消息

[11:09.640 --> 11:10.440] 市場都是對的

[11:10.440 --> 11:11.240] 所以是跌

[11:11.240 --> 11:12.640] 那你怎麼解釋後面上去

[11:12.640 --> 11:13.280] 就市場是這樣

[11:13.280 --> 11:14.640] 市場是他媽一下對一下措施

[11:14.640 --> 11:17.200] 所以其實我以前會去相信這樣子的話

[11:17.200 --> 11:17.680] 就是說什麼

[11:17.680 --> 11:20.000] 市場是反正就是集合智慧

[11:20.000 --> 11:21.600] 這個群體的智慧

[11:21.600 --> 11:22.600] 一般來講不太會錯

[11:22.600 --> 11:23.840] 類似最近很多人在貼

[11:23.840 --> 11:25.480] 那個Stanley Drucker-Miller的一個訪問

[11:25.480 --> 11:26.640] 也是提到類似的道理

[11:26.640 --> 11:27.960] 我再說說就是投資的東西

[11:27.960 --> 11:30.960] 每個東西如果你硬把他推到一個極限的話

[11:30.960 --> 11:31.880] 都會變成是錯的

[11:31.880 --> 11:34.040] 就是你沒有什麼東西是極限值

[11:34.040 --> 11:35.280] 極限值都是有問題的

[11:35.280 --> 11:37.160] 你要盡可能的去抓到一些

[11:37.160 --> 11:38.280] 比較中庸的東西

[11:38.280 --> 11:40.280] 或者說你要有一個詮釋的彈性

[11:40.280 --> 11:41.680] 這個是還蠻重要的

[11:41.680 --> 11:43.320] 那所以像那些

[11:43.320 --> 11:44.960] 過往我們看到市場裡面的低股

[11:44.960 --> 11:46.760] 假設自己是一個長期多頭股票

[11:46.760 --> 11:49.000] 那個低股某個程度上就是市場在犯錯

[11:49.000 --> 11:50.000] 當市場在犯錯的時候

[11:50.000 --> 11:52.400] 其實就是要勇敢的去做一些嘗試

[11:52.400 --> 11:53.600] 至少是這樣想

[11:53.600 --> 11:55.240] 那所以像這波軟體股

[11:55.240 --> 11:56.880] 我覺得自己就做得還算OK

[11:56.880 --> 11:59.040] 然後在大家極度恐慌的時候

[11:59.040 --> 12:00.560] 去稍微的補了一下部位

[12:00.600 --> 12:01.880] 雖然補了部位之後

[12:01.880 --> 12:03.200] 現在又有一點想要把它調掉

[12:03.200 --> 12:04.240] 想要把它調掉的主因

[12:04.240 --> 12:05.240] 並不是因為

[12:05.240 --> 12:06.680] 就是說我覺得到了

[12:06.680 --> 12:08.880] 其實我覺得還是有更多的upside

[12:08.880 --> 12:10.120] 只是因為現在整體的市場

[12:10.120 --> 12:11.720] 估值都在往下調的話

[12:11.720 --> 12:13.120] 那其實我心中的假設

[12:13.120 --> 12:14.560] 會去把這類的股票

[12:14.560 --> 12:15.560] 就全部到科技股

[12:15.560 --> 12:17.080] 或者說這些半導體軟體

[12:17.080 --> 12:18.160] 你都要一起往下調

[12:18.160 --> 12:19.640] 所以就算你出了一些反彈

[12:19.640 --> 12:21.680] 即便快反彈到零走以上

[12:21.680 --> 12:23.040] 一二十多塊回正了

[12:23.040 --> 12:24.560] 感覺是要準備衝了

[12:24.560 --> 12:26.600] 可是同時其他人都還在下去的時候

[12:26.600 --> 12:27.600] 你就殊難想像說

[12:27.600 --> 12:28.880] 那這個東西會賭好

[12:28.880 --> 12:29.960] 賭強之類的

[12:30.000 --> 12:31.760] 所以如果是我自己有去

[12:31.760 --> 12:32.920] 做這些超級的部位的話

[12:32.920 --> 12:33.880] 我還是會偏向說

[12:33.880 --> 12:36.040] 可能今天看到他有反彈出來

[12:36.040 --> 12:37.360] 那會再做一些調整

[12:37.360 --> 12:38.600] 特別是假設我的東西想要買

[12:38.600 --> 12:39.640] 以下的狀態就是

[12:39.640 --> 12:40.760] 像最近大家都注意到

[12:40.760 --> 12:42.760] 光通股出現一個非常大的回檔

[12:42.760 --> 12:44.200] 特別是以美股的光通股

[12:44.200 --> 12:45.880] 台股的光通股我自己看著還好

[12:45.880 --> 12:47.480] 它是有點到兩極分化的

[12:47.480 --> 12:48.840] 像我們上集有跟大家聊到說

[12:48.840 --> 12:50.000] 我自己會去關注的是

[12:50.000 --> 12:50.960] 可能在台積電這邊

[12:50.960 --> 12:52.600] 我看得到的一些設備廠

[12:52.600 --> 12:53.360] 那這些設備廠

[12:53.360 --> 12:54.800] 其實蠻多都已經進處置股了

[12:54.800 --> 12:55.360] 那你看一下

[12:55.360 --> 12:56.040] 其實這一波

[12:56.040 --> 12:57.280] 他們也都沒有回檔到什麼

[12:57.360 --> 12:59.320] 我希望他可以回檔得更深一點

[12:59.320 --> 13:00.520] 但他其實沒有回檔到什麼

[13:00.520 --> 13:01.080] 但沒有關係

[13:01.080 --> 13:02.400] 因為我就是需要去卡一些部位

[13:02.400 --> 13:03.440] 我都還是先卡了

[13:03.440 --> 13:04.440] 那當然後面有在疊的話

[13:04.440 --> 13:06.280] 那就對我來說是更好的一件事情

[13:06.280 --> 13:08.440] 就開始去把部位往這些方向去做移動

[13:08.440 --> 13:10.320] 可是你注意到像美股的光通股的話

[13:10.320 --> 13:11.920] 其實普遍都回得蠻深的

[13:11.920 --> 13:13.520] 就是過去那種最強勢的

[13:13.520 --> 13:15.920] 像是Lumintone或是上游的XTI

[13:15.920 --> 13:17.320] 或者是像Coherent

[13:17.320 --> 13:18.200] 我想康寧

[13:18.200 --> 13:19.520] 其實都出現一些回檔

[13:19.520 --> 13:21.000] 那這些回檔是不是代表說

[13:21.000 --> 13:21.880] 光通不行的

[13:21.880 --> 13:22.920] 我相信在未來一陣子

[13:22.920 --> 13:24.400] 你就會開始看到一堆屁話

[13:24.400 --> 13:25.680] 一堆那種AI紋理物跑出來

[13:25.680 --> 13:26.280] 這就是為什麼

[13:26.280 --> 13:28.040] 我覺得差不多

[13:28.040 --> 13:28.800] 我自己猜

[13:28.800 --> 13:30.160] 在未來的一段時間

[13:30.160 --> 13:31.000] 半年到一年內

[13:31.000 --> 13:32.200] 我應該會去取消

[13:32.200 --> 13:35.000] 訂閱所有的粉專

[13:35.000 --> 13:36.440] 或者是一些網路上的說法

[13:36.440 --> 13:36.800] 或什麼的

[13:36.800 --> 13:37.840] 因為首先就是說

[13:37.840 --> 13:39.440] 如果我只是要看消息整理

[13:39.440 --> 13:40.480] 就是過去發生什麼事情

[13:40.480 --> 13:41.320] 像Lumintone在做這個

[13:41.320 --> 13:42.160] 過去在疊什麼

[13:42.160 --> 13:43.000] 我就寫一個故事說

[13:43.000 --> 13:43.840] 為什麼過去會疊

[13:43.840 --> 13:45.920] 你去放給什麼perplexity做

[13:45.920 --> 13:46.920] 或是你放給OpenAI

[13:46.920 --> 13:48.040] 你放給Germany

[13:48.040 --> 13:49.840] 他可以寫一萬片一樣的東西給你

[13:49.840 --> 13:51.000] 所以其實我要的是

[13:51.000 --> 13:52.840] 比較contrarian的一個想法

[13:52.840 --> 13:54.280] 就我現在會喜歡的是

[13:54.320 --> 13:55.520] 你敢跟市場反著講

[13:55.520 --> 13:56.680] 即便你可能最後面證明

[13:56.680 --> 13:57.240] 你是擺一次

[13:57.240 --> 13:58.880] 可是至少我要看到不一樣的東西

[13:58.880 --> 14:00.400] 我一直看到千篇一律的AI紋

[14:00.400 --> 14:01.200] 就是什麼好看的

[14:01.200 --> 14:01.840] 就今天下跌

[14:01.840 --> 14:03.000] 然後就怕10篇文章寫

[14:03.000 --> 14:03.520] 為什麼會下跌

[14:03.520 --> 14:04.600] 為什麼要看這些東西

[14:04.600 --> 14:04.960] 可是現在

[14:04.960 --> 14:06.720] 因為我覺得AI產紋非常的方便

[14:06.720 --> 14:09.520] 所以導致外面真的滿街都是AI紋

[14:09.520 --> 14:11.000] 所以其實看的是非常的困擾

[14:11.000 --> 14:12.080] 那我覺得這個某層上

[14:12.080 --> 14:13.240] 其實會變成是

[14:13.240 --> 14:15.360] 大家在下投資判斷的一個阻礙

[14:15.360 --> 14:16.320] 就是有一個方面

[14:16.320 --> 14:16.920] 大家是講說

[14:16.920 --> 14:19.080] 有AI幫助你一下資訊獲得更容易

[14:19.080 --> 14:20.040] 你可以去迷平一些

[14:20.040 --> 14:21.960] 可能跟不知道法人機構的差距

[14:21.960 --> 14:23.160] 當然他們還是有一些

[14:23.160 --> 14:25.000] 特別的那種nish的skill set

[14:25.000 --> 14:25.880] 你是沒有辦法拿到

[14:25.880 --> 14:26.920] 我覺得說我們認識人

[14:26.920 --> 14:27.960] 他們跟公司好

[14:27.960 --> 14:28.680] 或什麼的

[14:28.680 --> 14:30.240] 可是去取得一些公開資訊

[14:30.240 --> 14:31.320] 或是財報裡面的細節

[14:31.320 --> 14:32.480] 其實你有AI的幫助之下

[14:32.480 --> 14:34.040] 你理論上是變得更強

[14:34.040 --> 14:35.200] 可是AI這個工具

[14:35.200 --> 14:35.760] 我覺得是這樣

[14:35.760 --> 14:37.080] 隨身在周一人復走

[14:37.080 --> 14:39.040] 他也創造了很多那種

[14:39.040 --> 14:40.800] FUD的情緒

[14:40.800 --> 14:42.520] 就fear uncertainty and doubt

[14:42.520 --> 14:44.040] 有一些那種避權的人最喜歡講

[14:44.040 --> 14:45.280] 那個時候又在FUD

[14:45.280 --> 14:47.280] 我覺得現在AI紋一堆就是在FUD

[14:47.280 --> 14:48.920] 反正上漲無限屌吹

[14:48.920 --> 14:50.920] 像光通前面上漲無限屌吹

[14:50.920 --> 14:51.880] 然後現在光通看起來

[14:51.880 --> 14:53.600] 就一堆人在那邊寫一堆幹話

[14:53.600 --> 14:54.960] 或是說去引用那個

[14:54.960 --> 14:56.360] AVGO的Hock的一個發文

[14:56.360 --> 14:57.960] 然後講說他講說什麼

[14:57.960 --> 14:58.760] 通比較好

[14:58.760 --> 15:00.000] 那光不行

[15:00.000 --> 15:01.520] 其實他沒有講得這麼絕對

[15:01.520 --> 15:03.480] 如果說你去看這個電腦會議的話

[15:03.480 --> 15:04.920] 他的說法比較偏向的時候

[15:04.920 --> 15:06.640] 我現在要去用這種400G的Service

[15:06.640 --> 15:07.640] 然後搭配我的

[15:07.640 --> 15:08.520] 銅Scale Up

[15:08.520 --> 15:10.840] 這個Direct Attached Copper去做的話

[15:10.840 --> 15:11.720] 我還可以

[15:11.720 --> 15:13.200] 我還可以再撐幾個Generation

[15:13.200 --> 15:14.080] 沒有問題

[15:14.080 --> 15:16.040] 可是他意思不是代表說這個CPO不行

[15:16.040 --> 15:17.600] 他只是就偷酸一下說這些

[15:17.600 --> 15:18.440] Shiny Object

[15:18.440 --> 15:20.240] 這些CPO可能沒有這麼快

[15:20.320 --> 15:22.640] 其實以目前業界的一個共識

[15:22.640 --> 15:24.320] 我覺得也沒有正常的會覺得說

[15:24.320 --> 15:25.680] 這個東西是立刻要發生的

[15:25.680 --> 15:27.040] 除了一些那種炒作者

[15:27.040 --> 15:28.080] 故意把東西喊到很高

[15:28.080 --> 15:30.000] 類似這些那種GP喊到什麼7萬Rack

[15:30.000 --> 15:31.760] 或是說什麼1.6T

[15:31.760 --> 15:33.560] 3.2T什麼那時候就會快速放量

[15:33.560 --> 15:35.440] 那些是在炒作的會喊比較快

[15:35.440 --> 15:37.160] 可是我覺得真的有在看產業的人

[15:37.160 --> 15:38.400] 沒有人覺得這個會很快

[15:38.400 --> 15:39.640] 大概的共識都是覺得說

[15:39.640 --> 15:40.720] 可能到2728之後

[15:40.720 --> 15:42.400] 你會注意到一個顯著的放量

[15:42.400 --> 15:44.040] 那沒有人覺得是立刻要發生

[15:44.040 --> 15:46.840] 所以我覺得他的說法跟產業的一個

[15:46.840 --> 15:48.360] 現狀其實是沒有衝突的

[15:48.360 --> 15:50.040] 就現在本來就還用很多桶

[15:50.040 --> 15:51.880] 這不就是我們在過去的極速

[15:51.880 --> 15:53.200] 一直有跟大家強調的嗎

[15:53.200 --> 15:54.880] 就是市場有一個說法說什麼

[15:54.880 --> 15:55.920] 光徑同退

[15:55.920 --> 15:57.680] 我們就說這個說法太極端

[15:57.680 --> 16:00.120] 所以你會注意到很多這種極端說法出來

[16:00.120 --> 16:01.760] 我們就會想出來幫大家踩個煞車

[16:01.760 --> 16:02.840] 雖然有時候看起來很像笨蛋

[16:02.840 --> 16:04.040] 像軟體骨在疊的時候

[16:04.040 --> 16:05.000] 幫你踩煞車

[16:05.000 --> 16:06.560] 其實它沒有這麼糟糕

[16:06.560 --> 16:07.880] 然後那當然是要反彈的

[16:07.880 --> 16:09.560] 那桶的話我們也是一直在踩煞車

[16:09.560 --> 16:11.240] 這當然桶就沒有出現反彈

[16:11.240 --> 16:13.080] 桶就真的就是一路下去

[16:13.080 --> 16:14.920] 可是實際上在大家Center裡面

[16:14.920 --> 16:17.080] 還是用了很多的ScaleUp的桶

[16:17.080 --> 16:19.120] 這個是我們實際有看到的一個狀態

[16:19.160 --> 16:21.280] 那只是像過往我跟大家分享了

[16:21.280 --> 16:24.240] 我覺得CPO或說光相關的東西

[16:24.240 --> 16:25.200] 過往我的認知就是

[16:25.200 --> 16:26.320] 反正每股那些東西

[16:26.320 --> 16:28.440] 然後跟台灣的台積電這樣

[16:28.440 --> 16:29.920] 那只是後來發現說不太對

[16:29.920 --> 16:32.080] 因為我們已經有注意到一些那種設備廠商

[16:32.080 --> 16:34.880] 或是說我一樣是做sorter

[16:34.880 --> 16:36.400] sorter我本來是坐在

[16:36.400 --> 16:38.440] 可能一般的半導體的製程裡面

[16:38.440 --> 16:39.360] 那現在呢

[16:39.360 --> 16:41.600] 當然CPO也是廣義上的半導體

[16:41.600 --> 16:42.200] 那只是呢

[16:42.200 --> 16:44.960] 我的sorter可能是有用在NVIDIA的CPO裡面

[16:44.960 --> 16:46.600] 那這個就會讓它可能有一個

[16:46.600 --> 16:48.040] 估值上修的可能性

[16:48.080 --> 16:49.440] 所以其實我們就是注意到說

[16:49.440 --> 16:51.880] 有些設備廠商或是有些supplier

[16:51.880 --> 16:54.040] 它的光通的佔比最來越高了

[16:54.040 --> 16:55.920] 所以它有可能去拿一個光通的估值

[16:55.920 --> 16:56.920] 產生一個我們講的那種

[16:56.920 --> 16:58.360] 典範轉移的現象

[16:58.360 --> 16:59.640] 那所以會認為說

[16:59.640 --> 17:01.800] 在台股我應該也要去布局這一些東西

[17:01.800 --> 17:02.600] 那只是比較可惜

[17:02.600 --> 17:04.760] 在前面的幾天修正的時候

[17:04.760 --> 17:05.880] 結果覺得它跌不夠多

[17:05.880 --> 17:07.040] 好像可以再跌更多一點

[17:07.040 --> 17:09.040] 讓小弟去補一下票

[17:09.040 --> 17:11.160] 然後就可以去完成我的持股的轉換

[17:11.160 --> 17:12.320] 其實我現在持股已經去做了

[17:12.320 --> 17:13.560] 蠻全面的一個調整

[17:13.560 --> 17:14.920] 趁一波修正的時候

[17:14.920 --> 17:16.400] 反正就去做一些汰弱留強

[17:16.400 --> 17:17.720] 過往那些追報價的東西

[17:17.760 --> 17:18.880] 就暫時不完了

[17:18.880 --> 17:20.000] 然後就開始去往

[17:20.000 --> 17:21.200] 就是我認為可能光通

[17:21.200 --> 17:23.160] 就是後面的一個重要的項目

[17:23.160 --> 17:24.200] 即便它現在出現一個回答

[17:24.200 --> 17:25.200] 然後即便大家想說

[17:25.200 --> 17:26.000] HOCK把他打下來

[17:26.000 --> 17:27.080] 可是我認為HOCK的意思

[17:27.080 --> 17:27.960] 根本就不是要打他

[17:27.960 --> 17:28.680] 它只是說

[17:28.680 --> 17:30.280] 其實是大家overhyped

[17:30.280 --> 17:31.520] 那這個overhyped的說法

[17:31.520 --> 17:33.680] 其實像我自己也是這樣的一個論述

[17:33.680 --> 17:34.480] 我就覺得說

[17:34.480 --> 17:35.600] 你們講說銅都沒有用

[17:35.600 --> 17:36.800] 可是實際上我們就看到一堆銅

[17:36.800 --> 17:38.880] 所以你不要太躁進的

[17:38.880 --> 17:39.840] 去講說什麼

[17:39.840 --> 17:41.200] 光要取代要吃掉一些

[17:41.200 --> 17:42.200] 可是漸進式的

[17:42.200 --> 17:45.240] 當然這個市場會慢慢的去

[17:45.240 --> 17:46.440] 導向光那個方向

[17:46.440 --> 17:48.280] 只是它不一定是一個

[17:48.280 --> 17:49.880] 像鴻海市場大家的想像

[17:49.880 --> 17:51.400] 就是說一定要有一個人死掉

[17:51.400 --> 17:52.680] 然後換另外一個人吃飽

[17:52.680 --> 17:54.400] 它可能是說兩個都一起增長

[17:54.400 --> 17:55.240] 只是說

[17:55.240 --> 17:56.680] 另外一個東西增長比較快

[17:56.680 --> 17:58.360] 會是像這樣子的一個狀態

[17:58.360 --> 17:59.040] 所以我還是覺得說

[17:59.040 --> 18:00.200] 相關的類股價是要看

[18:00.200 --> 18:00.720] 都是可以看

[18:00.720 --> 18:03.680] 只是就來說像光的一個Pe Ratio

[18:03.680 --> 18:05.040] 一定就是會比銅高

[18:05.040 --> 18:06.280] 然後那個我覺得是

[18:06.280 --> 18:07.640] 無法避免的事情

[18:07.640 --> 18:09.000] 所以最近的供應鏈

[18:09.000 --> 18:10.080] 感覺上就是

[18:10.080 --> 18:11.880] 反正像過去所提到的

[18:11.880 --> 18:13.320] 當市場有一些情緒出來

[18:13.320 --> 18:15.320] 然後就搭配大量的AI文

[18:15.320 --> 18:17.000] 狂寫然後在X上面

[18:17.000 --> 18:19.160] 什麼各方的那種很奇怪的研調

[18:19.160 --> 18:20.240] 開始發一些

[18:20.240 --> 18:21.720] 讓世界回滅的劇本

[18:21.720 --> 18:23.280] 那發一發把大家嚇一下之後

[18:23.280 --> 18:24.560] 這個充滿變乾淨

[18:24.560 --> 18:25.600] 就反而就開走了

[18:25.600 --> 18:27.120] 那搞不好接下來就去嚇你光通

[18:27.120 --> 18:28.000] 光通嚇一下之後

[18:28.000 --> 18:29.600] 搞不好後面又再開走了

[18:29.600 --> 18:31.120] 所以就是唯一受到傷害的

[18:31.120 --> 18:32.760] 只有那一些太容易受到別人影響

[18:32.760 --> 18:34.640] 然後就會受到比較大的一個傷害

[18:34.640 --> 18:36.640] 那接下來我想要去稍微聊一下蘋果

[18:36.640 --> 18:39.200] 因為我最近注意到蘋果的一些佈局

[18:39.200 --> 18:40.480] 就搭配我們之前跟大家聊到

[18:40.480 --> 18:42.560] 我們覺得說其實最後還是硬體為王了

[18:42.560 --> 18:44.560] 那甚至是大家狂吹了什麼Open Code

[18:44.600 --> 18:45.840] 或是我現在自己有在

[18:45.840 --> 18:47.520] 使用的Perplexity Computer

[18:47.520 --> 18:48.240] 我覺得這些東西

[18:48.240 --> 18:50.280] 如果我的iPhone可以做到的話

[18:50.280 --> 18:51.800] 我根本就不需要這些東西

[18:51.800 --> 18:53.800] 因為我所有的資訊都放在我的iPhone上面

[18:53.800 --> 18:55.920] iPhone已經是跟我離不開的一個狀態

[18:55.920 --> 18:57.840] 所以當然你可以講我是一個果粉

[18:57.840 --> 18:58.680] 很多人都不喜歡果粉

[18:58.680 --> 18:59.920] 覺得果粉就是他們要盤子

[18:59.920 --> 19:01.800] 什麼安卓機都一定比較好之類的

[19:01.800 --> 19:03.000] 甚至什麼中國的安卓機

[19:03.000 --> 19:05.800] 也比你的蘋果手機有性價比

[19:05.800 --> 19:07.120] 而最近不是那個即刻完

[19:07.120 --> 19:09.960] 就去踢爆說中國的那些安卓系

[19:09.960 --> 19:11.040] 有很多都造假

[19:11.040 --> 19:12.600] 他拿來送驗的手機跟消費的

[19:12.600 --> 19:13.720] 實際上拿到的手機不一樣

[19:13.760 --> 19:14.520] 他拿機王

[19:14.520 --> 19:15.800] 那種最屌的來送驗

[19:15.800 --> 19:17.000] 然後實際上消費者拿到的

[19:17.000 --> 19:18.200] 你效能根本就跑不到那樣

[19:18.200 --> 19:20.000] 反而他說蘋果是最老實的

[19:20.000 --> 19:20.640] 你花多少錢

[19:20.640 --> 19:22.440] 你真的就買到多少錢的一個東西

[19:22.440 --> 19:24.360] 所以蘋果最近他的一些布局

[19:24.360 --> 19:25.960] 令我又再一次的加強

[19:25.960 --> 19:27.560] 或是我自己其實想要直接把蘋果

[19:27.560 --> 19:30.120] 幹到最大持倉的主因就是

[19:30.120 --> 19:30.800] 當然我們都知道說

[19:30.800 --> 19:32.480] 它的背景是因為現在

[19:32.480 --> 19:35.240] 我們在市場上看到的記憶體漲價潮

[19:35.240 --> 19:37.440] 其實記憶體漲價潮的影響是很大

[19:37.440 --> 19:38.600] 它不只是去影響到

[19:38.600 --> 19:39.280] 這些AI Server

[19:39.280 --> 19:41.000] 或是所謂的一些記憶體的股票

[19:41.000 --> 19:42.840] 在一些這種消費級的OEM上面

[19:42.840 --> 19:43.840] 其實我們可以注意到的是

[19:43.840 --> 19:45.160] 像安卓機的手機

[19:45.160 --> 19:48.360] 它一般是大概在毛利10到20%之間

[19:48.360 --> 19:49.640] 有些可能甚至是更低

[19:49.640 --> 19:50.640] 那蘋果的手機

[19:50.640 --> 19:51.800] 然後整家公司我們先不看

[19:51.800 --> 19:53.080] 我們看手機硬體的話

[19:53.080 --> 19:53.760] 大概有一個共識

[19:53.760 --> 19:55.440] 就是差不多40幾%左右

[19:55.440 --> 19:56.560] 所以其實蘋果的毛利

[19:56.560 --> 19:57.800] 是比安卓的毛利要來高

[19:57.800 --> 19:58.280] 然後再來就是

[19:58.280 --> 19:59.760] 如果我們今天去聊到說

[19:59.760 --> 20:01.760] 在一個中低階手機裡面

[20:01.760 --> 20:03.280] 特別是以安卓的手機來說

[20:03.280 --> 20:04.360] 在記憶體的bomb cost

[20:04.360 --> 20:05.840] 以前大概是20%左右

[20:05.840 --> 20:08.000] 然後20%左右是它的記憶體的成本

[20:08.000 --> 20:09.680] 那現在可能是跑到30幾%

[20:09.680 --> 20:10.920] 甚至要往40%去靠

[20:10.920 --> 20:12.560] 假如這個漲價是停不下來的話

[20:12.640 --> 20:14.000] 目前我們的了解是

[20:14.000 --> 20:16.760] DDR4的漲價會稍微的趨緩一些

[20:16.760 --> 20:18.720] 在最新的三星的報價裡面

[20:18.720 --> 20:20.680] 那可是DDR5還是會持續的去漲

[20:20.680 --> 20:23.080] 那當然這個報價所謂的趨緩或是繼續漲

[20:23.080 --> 20:24.880] 都是可能在後面還是會直線加速的

[20:24.880 --> 20:25.680] 都還是有機會

[20:25.680 --> 20:27.640] 因為現在最主要的一個問題

[20:27.640 --> 20:29.560] 就是說在記憶體的買方

[20:29.560 --> 20:32.280] 它是這些不計較成本的CSP

[20:32.280 --> 20:33.160] 所以對他們來講

[20:33.160 --> 20:34.440] 這些東西都叫超級便宜

[20:34.440 --> 20:35.200] 之前有跟大家分享過

[20:35.200 --> 20:36.480] 可能我一個server rack裡面

[20:36.480 --> 20:38.720] 我記憶體的bomb cost只有2%以下

[20:38.720 --> 20:39.800] 那你貴一倍對我來講

[20:39.800 --> 20:40.880] 其實也沒有太多的感覺

[20:40.880 --> 20:41.800] 所以他們為了強調料

[20:41.800 --> 20:43.040] 他們不期待大家去搶

[20:43.040 --> 20:45.160] 所以因為這樣子的報價會怎麼樣

[20:45.160 --> 20:46.840] 找我們比較難以去做一個預期

[20:46.840 --> 20:48.320] 但我們去看現狀的話

[20:48.320 --> 20:50.600] 就是去相較於可能前一段時間

[20:50.600 --> 20:52.440] 那這些手機的OEM廠

[20:52.440 --> 20:55.320] 他們其實顯著的會受到記憶體的

[20:55.320 --> 20:57.120] 價格的影響而拖累他們的毛利率

[20:57.120 --> 20:58.680] 導致他們的價格競爭力會變得更差

[20:58.680 --> 21:00.200] 他們要嘛就是把它轉嫁出去

[21:00.200 --> 21:01.640] 那要嘛就是自己吸收

[21:01.640 --> 21:03.600] 然後讓這個毛利的數字掉下來

[21:03.600 --> 21:04.600] 可是現在最靠北的

[21:04.600 --> 21:07.080] 就是蘋果它趁你病要你命

[21:07.080 --> 21:08.120] 它連續推出了

[21:08.120 --> 21:09.760] 第一個就是iPhone 17e

[21:09.760 --> 21:10.600] iPhone 17e

[21:10.600 --> 21:12.760] 它在記憶體上面去幫你做了升級

[21:12.760 --> 21:14.000] 在規格上面開得更好

[21:14.000 --> 21:15.360] 可是它跟你收了一樣的價格

[21:15.360 --> 21:17.800] 這個其實有點算是跌破大家的眼鏡

[21:17.800 --> 21:19.760] 那當然你可以找千萬個說法

[21:19.760 --> 21:21.760] 可能說這一批料沒有被漲到

[21:21.760 --> 21:24.200] 或是它之後會漲什麼樣

[21:24.200 --> 21:26.160] 但不管反正就是它這一支手機

[21:26.160 --> 21:27.760] 理論上大家其實期待的是

[21:27.760 --> 21:29.560] 你要去稍微漲個價

[21:29.560 --> 21:31.080] 可是它連漲價都不漲

[21:31.080 --> 21:31.960] 特別是我們已經知道

[21:31.960 --> 21:34.000] 我們從它的記憶體的supplier這邊

[21:34.000 --> 21:34.680] 有看到

[21:34.680 --> 21:35.960] 那報導也都寫出來嗎

[21:35.960 --> 21:37.520] 70%到90%的一個漲價

[21:37.520 --> 21:38.360] 這個數字是真的

[21:38.360 --> 21:40.440] 就是它那麽每Q就被漲這麼多

[21:40.640 --> 21:43.080] 所以理論上它的成本也變貴了

[21:43.080 --> 21:46.480] 那為什麽它還是願意去把價格壓在這邊呢

[21:46.480 --> 21:48.120] 為什麽它不要把它轉嫁出去呢

[21:48.120 --> 21:49.360] 大家不是在討論說

[21:49.360 --> 21:50.480] 假設你有意價權的話

[21:50.480 --> 21:52.640] 你就是要把這個漲價轉嫁給消費者嗎

[21:52.640 --> 21:54.240] 那當它不去做漲價的時候

[21:54.240 --> 21:55.800] 它就有點類似說

[21:55.800 --> 21:57.120] 其實我們家也有去聽到

[21:57.120 --> 21:59.160] 像日本這邊的一些被動員建大廠

[21:59.160 --> 22:00.080] 他們在漲價

[22:00.080 --> 22:02.840] 那台系的大廠故意不跟部分的漲價

[22:02.840 --> 22:03.480] 為什麽

[22:03.480 --> 22:04.360] 因為當你在漲價

[22:04.360 --> 22:05.040] 我不跟的時候

[22:05.040 --> 22:06.560] 代表我就搶下你的市占率

[22:06.560 --> 22:07.320] 因為我比較便宜

[22:07.320 --> 22:08.440] 大家可能就會選擇跑來我這裡

[22:08.440 --> 22:09.880] 所以它其實是一樣的道理

[22:09.880 --> 22:10.760] 所以我們認為這是蘋果

[22:10.760 --> 22:12.720] 想要去搶市占率的一個做法

[22:12.720 --> 22:14.520] 它其實也是有漲價的壓力

[22:14.520 --> 22:15.400] 但是它知道說

[22:15.400 --> 22:17.680] 我的毛利的水位就是比你廣

[22:17.680 --> 22:17.960] 對不對

[22:17.960 --> 22:20.600] 我今天就算我不去做漲價

[22:20.600 --> 22:21.840] 我就犧牲我的毛利

[22:21.840 --> 22:23.240] 我犧牲個5%

[22:23.240 --> 22:24.480] 請問一下你要犧牲幾%

[22:24.480 --> 22:25.600] 你的犧牲一定比我多

[22:25.600 --> 22:26.760] 要比我打爆

[22:26.760 --> 22:28.400] 所以它就是藉由自己毛利

[22:28.400 --> 22:30.080] 比別人肥的這一個優勢

[22:30.080 --> 22:32.960] 然後去讓它的入門款的手機

[22:32.960 --> 22:34.760] 可以維持在跟去年一樣的價格

[22:34.760 --> 22:36.600] 可是同時我去幫你做規格提升

[22:36.600 --> 22:38.520] 所以整個看起來就超級有誠意

[22:38.640 --> 22:40.640] 同時我們也知道說在

[22:40.640 --> 22:41.640] 安卓陣營這邊

[22:41.640 --> 22:43.640] 他們現在其實是有很大的一個漲價壓力

[22:43.640 --> 22:44.760] 就好像必須要去做漲價

[22:44.760 --> 22:45.800] 如果不漲價的話

[22:45.800 --> 22:47.360] 可能有些公司在做手機這邊

[22:47.360 --> 22:48.280] 就會做到

[22:48.280 --> 22:50.160] 它那個毛利的數字就會被壓到很窄

[22:50.160 --> 22:52.640] 甚至搞不好有些會抓賠錢之類的

[22:52.640 --> 22:54.440] 在後面的發展是有可能這樣子

[22:54.440 --> 22:55.840] 所以在後面一陣子

[22:55.840 --> 22:56.840] 我們可以注意到就是

[22:56.840 --> 22:58.360] 我相信在iPhone這邊

[22:58.360 --> 23:00.960] 蘋果會有效的去搶下一些市占

[23:00.960 --> 23:03.520] 除了這個記憶體所導致的一個影響之外

[23:03.520 --> 23:05.280] 然後再來就像我跟大家提到的前面

[23:05.280 --> 23:06.880] 那種即刻玩去做評測手

[23:06.880 --> 23:08.480] 然後發現說其實有很多

[23:08.480 --> 23:11.240] 就是以前會有一堆人是看評測去買手機

[23:11.240 --> 23:13.760] 那這些看評測買手機的都被

[23:13.760 --> 23:16.400] 非常殘酷的打了很大的一巴掌

[23:16.400 --> 23:19.040] 然後這個影片還被中國那邊下架了

[23:19.040 --> 23:19.840] 就是告訴你說

[23:19.840 --> 23:20.840] 你看一堆有的沒有的

[23:20.840 --> 23:22.000] 結果那其實都是假的

[23:22.000 --> 23:23.600] 那個資料都是做給你看的

[23:23.600 --> 23:24.800] 所以我們可以觀察一下

[23:24.800 --> 23:27.040] 在中國這邊會不會後面有些市占的變化

[23:27.040 --> 23:29.120] 我相信應該有蠻多玩家是

[23:29.120 --> 23:31.600] 看著各種評測的影片在買手機的

[23:31.600 --> 23:32.960] 說不定他們會開始倒戈

[23:32.960 --> 23:34.040] 那當他們開始倒戈

[23:34.040 --> 23:35.960] 開始去做跳槽的時候

[23:35.960 --> 23:37.360] 這些意見領袖KOL

[23:37.360 --> 23:38.880] 可能也會帶領一些使用者

[23:38.880 --> 23:40.120] 也都跟著換過去

[23:40.120 --> 23:43.840] 所以在價格跟意見的風向的

[23:43.840 --> 23:45.680] 兩個鍵色出去的狀況之下

[23:45.680 --> 23:47.240] 其實我覺得在iPhone這邊

[23:47.240 --> 23:49.800] 是有機會可以拿到不錯的一個市占

[23:49.800 --> 23:51.560] 那接著就是我們有注意到

[23:51.560 --> 23:53.680] 在Mac這邊也推出了一個Neo

[23:53.680 --> 23:55.720] 那這個Neo它使用的是

[23:55.720 --> 23:56.560] 它是一台筆電

[23:56.560 --> 23:58.480] 它使用的是A系列的晶片

[23:58.480 --> 23:59.440] 它不像過往的筆電

[23:59.440 --> 24:00.480] 使用的是M系列的晶片

[24:00.480 --> 24:02.200] 它使用A系列的晶片

[24:02.200 --> 24:04.240] 可是要賣你一個超級便宜的價格

[24:04.240 --> 24:07.520] 就是一台筆電是599到699美元之間

[24:07.520 --> 24:08.880] 所以真的是一個

[24:08.880 --> 24:09.280] 怎麼講

[24:09.280 --> 24:10.960] 就是讓我殺到劍鼓的價格

[24:10.960 --> 24:12.480] 那一樣在記憶體方面

[24:12.480 --> 24:14.480] 好像iPhone的17E

[24:14.480 --> 24:15.760] 一樣就給到8G

[24:15.760 --> 24:18.280] 也就是說它是可以讓你去做

[24:18.280 --> 24:19.400] Apple Intelligence的使用

[24:19.400 --> 24:20.520] 因為我們知道Apple Intelligence的

[24:20.520 --> 24:21.920] 低標是8G

[24:21.920 --> 24:23.000] 那所以這樣狀況之下

[24:23.000 --> 24:24.440] 其實你現在可以去看到

[24:24.440 --> 24:26.320] Apple的策略已經成型了

[24:26.320 --> 24:28.800] 就是它要趁大家在記憶體

[24:28.800 --> 24:30.480] 漲價的這個非常痛苦的

[24:30.480 --> 24:31.840] 毛利壓縮階段

[24:31.920 --> 24:34.080] 然後持續的用它毛利的

[24:34.080 --> 24:35.400] 非常大的口子

[24:35.400 --> 24:37.320] 然後去把別人給吃掉

[24:37.320 --> 24:38.200] 那接著呢

[24:38.200 --> 24:39.960] 它希望可以拿下更多的市佔

[24:39.960 --> 24:40.800] 那當然拿下市佔

[24:40.800 --> 24:42.640] 就是可以在後面去做更多的

[24:42.640 --> 24:43.760] 利潤的產出

[24:43.760 --> 24:44.400] 你想說

[24:44.400 --> 24:45.640] 你的手機也賣這麼便宜

[24:45.640 --> 24:46.360] 那你要賺什麼

[24:46.360 --> 24:48.200] 它其要賺的東西就是賺它的服務

[24:48.200 --> 24:48.920] 因為我們已經知道說

[24:48.920 --> 24:50.280] 蘋果的服務的營收

[24:50.280 --> 24:52.800] 其實是在它目前的整體業務來說

[24:52.800 --> 24:54.440] 成長性是非常好的一塊

[24:54.440 --> 24:56.080] 那服務的營收現在也很廣

[24:56.080 --> 24:57.960] 就是除了大家都熟知的

[24:57.960 --> 24:59.000] 在App Store裡面

[24:59.000 --> 25:00.640] 還有去抽一個蘋果的稅之外

[25:00.640 --> 25:01.640] 現在還有Music

[25:01.640 --> 25:02.360] 還有iCloud

[25:02.360 --> 25:03.320] 還有Apple Intelligence

[25:03.320 --> 25:04.480] 那之後搞不好塞一些廣告

[25:04.480 --> 25:05.400] 為什麼有人沒得

[25:05.400 --> 25:06.720] 所以其實整個加起來

[25:06.720 --> 25:07.560] 你會知道說

[25:07.560 --> 25:09.360] 我賣你一個手機跟筆電

[25:09.360 --> 25:11.160] 可能賣你599 699

[25:11.160 --> 25:12.480] 那以前手機我是賣你什麼

[25:12.480 --> 25:14.320] 1299 1499 1199

[25:14.320 --> 25:14.760] 可是呢

[25:14.760 --> 25:16.600] 我現在雖然賣你感覺是

[25:16.600 --> 25:18.920] 這個三分之二到半價的價格

[25:18.920 --> 25:20.240] 但我的 lifetime value

[25:20.240 --> 25:21.520] 可能是更高的

[25:21.520 --> 25:22.280] 也就是說

[25:22.280 --> 25:24.280] 因為在AI的大量的導入之下

[25:24.280 --> 25:25.960] 可能我們跟手機的軟體層

[25:25.960 --> 25:27.240] 會更加的綁地

[25:27.240 --> 25:29.560] 那會有更多的訂閱項目的跑出來

[25:29.560 --> 25:30.520] 然後更多的

[25:30.520 --> 25:31.240] 像我們講的

[25:31.280 --> 25:32.000] agentic AI

[25:32.000 --> 25:33.640] 有很多的workflow

[25:33.640 --> 25:34.280] 可能是

[25:34.280 --> 25:35.760] 我們人類不一定要看到介面

[25:35.760 --> 25:37.800] 都直接讓手機去跑

[25:37.800 --> 25:39.000] 讓AI agent去跑

[25:39.000 --> 25:40.440] 那所以其實你跟這些軟體

[25:40.440 --> 25:42.840] 我程度上你是做了更深度的一個綁定

[25:42.840 --> 25:43.960] 那所以你付錢的對象

[25:43.960 --> 25:44.760] 可能就是這些軟體

[25:44.760 --> 25:46.640] 所以它不免的甚至會讓我去想到說

[25:46.640 --> 25:47.880] 你知道以前我們去買手機的時候

[25:47.880 --> 25:48.480] 還會有

[25:48.480 --> 25:49.080] 你買門號

[25:49.080 --> 25:51.320] 然後他送你手機的這種方案在

[25:51.320 --> 25:51.880] 雖然你會知道說

[25:51.880 --> 25:52.840] 羊毛出在羊身上

[25:52.840 --> 25:53.920] 可是那就是一種

[25:53.920 --> 25:55.000] 讓你體感上

[25:55.000 --> 25:55.760] 好像像他一樣

[25:55.760 --> 25:56.800] 我手機讓你買便宜

[25:56.800 --> 25:57.480] 可是實際上

[25:57.480 --> 25:59.160] 你後面要去用的各式各樣的服務

[25:59.160 --> 25:59.960] 你要買我的

[25:59.960 --> 26:00.720] 整體可能Apple

[26:00.720 --> 26:02.480] 還會在你身上賺走更多的錢

[26:02.480 --> 26:04.160] 就即便手機可能是

[26:04.160 --> 26:05.440] 以前都是一千多塊的

[26:05.440 --> 26:07.720] 然後現在變成是500塊 600塊

[26:07.720 --> 26:08.600] 但同時

[26:08.600 --> 26:10.920] 我因為有很多的服務是綁在這裡

[26:10.920 --> 26:12.800] 我有的AI是綁在這裡

[26:12.800 --> 26:13.760] 你要跟我去做訂閱

[26:13.760 --> 26:15.120] 而且訂閱是要持續的付錢

[26:15.120 --> 26:16.240] 所以你要Lifetime Value

[26:16.240 --> 26:17.880] 你Lifetime付出去給蘋果錢

[26:17.880 --> 26:18.600] 甚至是更多

[26:18.600 --> 26:20.560] 而且相信一定會是更多的

[26:20.560 --> 26:21.320] 所以在這樣狀況之下

[26:21.320 --> 26:21.920] 其實它這是一個

[26:21.920 --> 26:23.520] 非常簡單的敘事邏輯

[26:23.520 --> 26:24.080] 也就是說

[26:24.080 --> 26:26.800] 當我今天可以有更多的硬體的市占

[26:26.800 --> 26:29.520] 我可以滲透到更廣的一個使用程

[26:29.520 --> 26:31.520] 當AI已經開始去

[26:31.520 --> 26:32.720] 爭奪出一個

[26:32.720 --> 26:33.480] 孰優孰劣

[26:33.480 --> 26:35.080] 可能有一些頭部集團跑出來之後

[26:35.080 --> 26:36.040] 然後蘋果再去像

[26:36.040 --> 26:37.760] 像它跟Google合作一樣

[26:37.760 --> 26:39.280] 我再把你的東西給引進來

[26:39.280 --> 26:40.760] 不管是我付你錢或你付我錢

[26:40.760 --> 26:41.080] 沒差

[26:41.080 --> 26:42.200] 反正我重點是

[26:42.200 --> 26:44.280] 我要讓我的用戶停在我的手機上面

[26:44.280 --> 26:45.560] 因為之前有一個說法是說

[26:45.560 --> 26:46.520] Google的AI很好

[26:46.520 --> 26:47.440] 所以大家會去用Pixel

[26:47.440 --> 26:47.840] 或是什麼

[26:47.840 --> 26:49.600] Samsung的手機AI很好

[26:49.600 --> 26:50.680] 所以很多人會跳三星

[26:50.680 --> 26:52.840] 但我覺得可能不會是這樣發展

[26:52.840 --> 26:53.720] 那時候就這樣覺得

[26:53.720 --> 26:54.920] 然後現在更覺得

[26:54.920 --> 26:56.760] 特別是蘋果用價格去搶市場

[26:56.760 --> 26:57.720] 這其實超靠北的

[26:57.720 --> 26:58.840] 就是你真的是沒有想過說

[26:58.840 --> 27:00.360] 蘋果這種高價貨

[27:00.360 --> 27:03.080] 然後竟然會用便宜的策略去搶市場

[27:03.080 --> 27:04.560] 然後也把產品線割得很好

[27:04.560 --> 27:05.240] 就它不是說什麼

[27:05.240 --> 27:06.840] 既有的產品去大降價

[27:06.840 --> 27:08.600] 這個我覺得就會把自己做壞掉

[27:08.600 --> 27:09.280] 那它這很聰明

[27:09.280 --> 27:10.600] 它就割新的產品線出來

[27:10.600 --> 27:12.480] 或是說既有的低價產品

[27:12.480 --> 27:13.240] 跟高階的產品

[27:13.240 --> 27:14.360] 那個價格拉得更遠

[27:14.360 --> 27:15.320] 高階的可能我去漲

[27:15.320 --> 27:15.880] 你可以低階的

[27:15.880 --> 27:16.880] 我就是故意不漲

[27:16.880 --> 27:18.200] 然後把一些那種價格

[27:18.200 --> 27:19.040] 敏感的用戶

[27:19.040 --> 27:20.480] 或是安卓用戶給撈進來之後

[27:20.480 --> 27:21.640] 接著我在軟體身上

[27:21.640 --> 27:23.560] 然後去把你的錢全部炸出來

[27:23.560 --> 27:25.120] 這個可能會讓它在後面

[27:25.120 --> 27:27.880] 會獲得非常好的一個現金流的表現

[27:27.880 --> 27:29.400] 特別是在現在我們知道

[27:29.400 --> 27:31.080] 市場裡面的一個最主流的論述

[27:31.080 --> 27:31.920] 就在講說

[27:31.920 --> 27:32.960] 我們都知道說這些巨頭

[27:32.960 --> 27:33.760] 其實表現都很好

[27:33.760 --> 27:34.360] 可是問題就是

[27:34.360 --> 27:35.560] 它接下來幾年的 Capax

[27:35.560 --> 27:37.280] 可能把它的現金流吃掉

[27:37.280 --> 27:38.880] 可能它一些 buyback 就不存在

[27:38.880 --> 27:40.560] 就是說有些人可能是不喜歡

[27:40.560 --> 27:42.920] 這個現金流被吃掉的故事

[27:42.920 --> 27:43.600] 更進一步的話

[27:43.600 --> 27:45.000] 有些人其實是不喜歡

[27:45.000 --> 27:45.960] 現金流被吃掉的時候

[27:45.960 --> 27:47.120] 那你的 dividend 配出來

[27:47.120 --> 27:48.480] 可能就是更少

[27:48.480 --> 27:49.400] 那因為這樣子

[27:49.400 --> 27:50.760] 我可能就去修正你的固執

[27:50.760 --> 27:51.880] 可是這時候你找到

[27:51.880 --> 27:53.040] 其中一家科技巨頭

[27:53.040 --> 27:53.720] 因為它在過去

[27:53.720 --> 27:55.400] 沒有參與大家的 AI 競賽

[27:55.400 --> 27:56.760] 它手上它媽一堆錢

[27:56.760 --> 27:57.680] 然後這個傢伙

[27:57.680 --> 28:00.080] 現在可能還要去收割大家的成果

[28:00.080 --> 28:01.240] 你們殺個你死我活

[28:01.240 --> 28:02.840] 那接著我去搞一個授權進來

[28:02.840 --> 28:03.800] 然後搭配我自己的

[28:03.800 --> 28:04.880] Foundational Model

[28:04.880 --> 28:07.680] 我就可以去做收餘翁之力

[28:07.680 --> 28:09.160] 然後去成為這個

[28:09.160 --> 28:10.800] 第一線跟大家收票的人

[28:10.800 --> 28:12.240] 明明這些基礎建設

[28:12.240 --> 28:13.640] 這些世界奇觀不是我蓋的

[28:13.640 --> 28:15.160] 可是我坐在門口收票

[28:15.160 --> 28:16.800] 然後我還跟你抽個過路費

[28:16.800 --> 28:17.720] 我覺得它媽爽翻

[28:17.720 --> 28:19.120] 所以看起來覺得

[28:19.120 --> 28:20.040] 蘋果這次的策略

[28:20.040 --> 28:20.520] 它

[28:20.520 --> 28:21.600] 我不覺得它是那種

[28:21.600 --> 28:23.680] 提早很久以前就想到的

[28:23.760 --> 28:24.960] 因為這個記憶體的漲價

[28:24.960 --> 28:26.160] 其實真的超無大家的想像

[28:26.160 --> 28:27.000] 可是只能夠說

[28:27.000 --> 28:29.160] 它在一個時代的變局之下

[28:29.160 --> 28:30.680] 然後它怎麼樣

[28:30.680 --> 28:32.600] 漂亮的反手打出了

[28:32.600 --> 28:33.320] 一手好牌

[28:33.320 --> 28:34.960] 我覺得是這樣子的一個狀態

[28:34.960 --> 28:36.360] 所以我也不確定

[28:36.360 --> 28:38.160] 蘋果後面是不是股價真的會比較會漲

[28:38.160 --> 28:40.120] 只是我最近就是突然想通這件事情

[28:40.120 --> 28:41.040] 雖然其實過去

[28:41.040 --> 28:42.840] 我們已經提過類似的觀念很多次了

[28:42.840 --> 28:44.520] 只是這是看到這個

[28:44.520 --> 28:46.280] 因為它一連串發太多產品了

[28:46.280 --> 28:48.120] 17E然後跟這個

[28:48.120 --> 28:48.840] MAC NEO之後

[28:48.840 --> 28:50.320] 我可以算是非常確定

[28:50.320 --> 28:52.000] 就是它的想法就是這樣子

[28:52.000 --> 28:54.120] 就是跟我們一開始在場外亂猜

[28:54.120 --> 28:55.200] 比起來

[28:55.200 --> 28:56.520] 現在我們有更多的證據

[28:56.520 --> 28:58.080] 那公司就往這個方向去走

[28:58.080 --> 28:59.160] 所以我覺得

[28:59.160 --> 29:00.600] 就是最差最差就是等到說

[29:00.600 --> 29:02.280] 如果接下來它的股價有表態的話

[29:02.280 --> 29:02.920] 再來參與

[29:02.920 --> 29:04.080] 那整體來說

[29:04.080 --> 29:05.920] 會想要再去多觀察一下

[29:05.920 --> 29:06.600] 蘋果這家公司

[29:06.600 --> 29:08.240] 在接下來的一個發展的情形

[29:08.240 --> 29:08.960] 特別是

[29:08.960 --> 29:10.080] 其實過去大家講說

[29:10.080 --> 29:10.920] 不要碰蘋果

[29:10.920 --> 29:12.240] 因為它沒有什麼AI殺小

[29:12.240 --> 29:13.720] 但後面搞不好會變成反過來

[29:13.720 --> 29:14.720] 就是因為它

[29:14.720 --> 29:17.520] 沒有太多的AI in CapEx要丟出去

[29:17.520 --> 29:19.440] 所以導致它變成市場

[29:19.440 --> 29:21.320] 大家有可能會喜歡的一個東西

[29:21.320 --> 29:21.760] 大概這樣

[29:21.760 --> 29:23.640] 好 那這集我們就跟大家分享到這邊

https://www.facebook.com/share/p/1CdubcYjVH/

01:36 閒聊 #栗ノ木 #寶可夢卡牌

-亞股今年表現極好，小回檔不足掛齒

-美股持續輪動，表現不好但也沒太糟

-週一有望再看到跳樓潮，藉機撿便宜

09:07 近期市場話題 #FUD #CPO

-美股持續輪動，軟體股都開始止跌回升

-當市場言論開始走向極端，往往是低谷機會

-但現在整體市場正在下修估值，軟體可能受害

-光通族群美股走弱，台股則是有點兩極分化

-AI文氾濫且輸出FUD，要少看避免影響判斷

-CPO現狀與Hock說的一致，並沒有這麼快

-部分設備的光通占比越來越高，有望上修估值

-期待市場恐慌讓光通暴跌再來趁機撿便宜

18:34 #AAPL

-記憶體漲價對與手機的影響變大

-安卓機毛利普遍10~20%，蘋果約40%

-中低階安卓機的記憶體成本佔比快翻倍

-趁勢推出i17e，故意不漲價來搶市佔

-部分被動元件廠也有故意不漲價的狀況

-安卓陣營承受漲價壓力，甚至可能賠錢做

-加上極客灣事件，玩家可能開始倒戈

-NB新品Neo也是殺到見骨要來搶市占

-雖然產品便宜，但Lifetime Value可能更高

-特別是市場開始針對現金流被吃掉來寫文章

-在AI競賽落後反而讓現金流處於優勢地位

29:22 QA時間