股價取決於市場認同程度

經濟學家凱因斯曾說選股像選美，不是選自己覺得最美的，必須是大家都覺得漂亮的才會獲獎，我們無法了解別人腦袋裡想的是甚麼，只能推測某些條件較容易獲得眾人的認同，再從市場現象包括股價表現與籌碼趨勢的觀測，驗證個股是否真的被認同；甚麼是容易獲得市場認同的條件？當然是基本面的營運好轉，獲利成長的企業，只是若大家都已經看好，股價會被明顯的推升，投資人擔心買在高點而成為最後一隻老鼠，原本正面認同的態度未必能夠持續，股價累積的漲幅與基本面成長的幅度比較是否合理，也是獲得認同的要件之一。

有些基本面獲利明顯成長已是大家都知道的事，股價也已經累積相當幅度，例如被動元件族群，從籌碼現象來看，當沖比例不低，法人大戶甚至可能是賣超，成交量大且短線波動幅度也大，是獲得投機者的認同，但中長期投資者未必認同，而適合中長期投資的個股，股價表現可能不如這類投機性個股的凌厲；股票獲得哪一類型投資人的認同，會決定它後續表現，是屬於波動劇烈或漲跌相對理性的特點，這也是選股時要考量的現象，有的投資人就是喜歡追逐大幅波動的股票，雖然很刺激，但實際中長期投資角度而言，多數人都不適合找大幅波動的股票。

投資不是找刺激，甚至許多時候投資是無聊乏味的，要看一堆數字，要有耐心，從基本面做起，找營運好轉，獲利成長的企業，如果股價尚未大幅上漲，再檢視籌碼若已有大戶或法人認同，只要不遇上系統性風險，多半是存在獲利機會的。

籌碼是否獲得認同的解讀，要了解股價波動背後可能的主因，下面兩個例子