【小樂講股】肺炎疫情受惠股簡評:大成長城(1210)

最近看到一則新聞引起我的興趣，新聞內容如下:

隨著新冠病毒疫情升高，居家檢疫人數超過3萬人以上，也刺激新的消費型態迅速發展；除了餐飲外送成為主流、電商團購金額持續成長、超市量販店出現囤積物資的人潮，大成(1210)發現，最近1周方便儲存的冷凍肉品、可以簡單覆熱的冷凍調理食品以及冷凍熟食均見明顯成長。

大成集團旗下銷售包括生鮮肉品、雞蛋、加工食品、家庭調理食品的零售通路大成安心購指出，根據最近1周的銷售排行榜，可以發現因清明節和防疫需求，冷凍雞胸肉躍升為第一名、第二名為鮮雞蛋、第三名則是土雞切塊；進一步觀察前十名，保存期限長的冷凍畜產肉品、海鮮比冷藏生鮮食品更受歡迎。

大成表示，可以快速覆熱的冷凍調理食品也異軍突起。旗下欣光食品3月網路銷售金額激增，是去(2019)年同期的2倍多，前五名依序為：紅燒牛肉湯、蒜香排骨、舒肥雞胸肉、番茄牛肉湯、轟炸雞翅。其中，舒肥雞胸肉是今年全新產品，解凍即食，尤其投合喜好運動健身者的高蛋白質飲食需求，因此單月銷售量屢創新高。

雖然疫情使得在餐廳內用餐的消費者減少，但大成旗下的餐飲品牌都積極與外送單位配合，其中檀島茶餐廳開放全品項外帶外送，在新光三越百貨信義店、中港店、南西店外送量高居第一，其中蛋撻、菠蘿油等小點類銷售數量居冠，其次是粥粉飯麵，而點心也有不錯的成績。

大成表示，為了打開市場，旗下的餐飲品牌也提早布局研發冷凍食品，並且獲得成效。檀島茶餐廳去年與全家(5903)合作，4個月共銷售46萬顆冷凍蛋撻；巴黎十五主廚馬尾也將招牌甜點半熟檸檬柚做成可冷凍宅配的口袋甜點，從去年10月到現在已賣出逾25,000個；岩島成的明太子麵包去年榮獲愛合購平台第二名，是團購者公認CP值最高的烘焙食品，去年7月至今已售出約11,000條，另在團購平台也推出可冷凍宅配的洋蔥吐司和肉桂捲。 (MoneyDJ新聞 2020-03-24 19:29:06 記者 邱建齊 報導)

看完這一則新聞，我的整理是: 1.大成長城這家公司的冷凍熟食、肉品、調理食品受到市場的青睞，銷售額創高。 2.集團本身的餐飲品牌發展外送服務，在實體消費下滑情況下，仍靠團購及外送服務支撐營運動能。

我再去比對一下公司的一、二月營收狀況:

確實，累計前兩個月的營收仍有2.81%的增幅，2月份的單月年增率更來到20.7%。

再查一下公司去年的獲利狀況，已公布2019年前三季獲利達2.32元，年增率16.37%。

底下是去年(2019)年底法說會公布的相關財務資料:

法說會影音:

無論從公司2019年前三季的毛利率表現、每股盈餘與2018年同期相較，均呈現成長的趨勢。

公司並於3/27日董事會決議配發2.2元現金股利，創下歷史新高。以公司3/27日收盤價35.1元計算，現金股息殖利率約6.3%。

其實大成長城這家公司的經營歷史相當悠久，由韓浩然先生於從1957年創立，至今已超過60年的歷史。

現任董事長為韓家宇先生，也是創辦人韓浩然先生的兒子。

目前公司的主要股權也都集中在董事長及其家族成員手中，約達29.4%。

大股東持有率:

董監及經理人持股:

大成長城公司經營範圍:

六大事業群:

由上面法說會資料可知，大成由一家經營大宗物資生產買賣的公司，逐漸擴大到食品一條龍的產業鏈，打造出六大事業群。

另外，公司除加大對於台灣事業的投資，也積極發展南向政策，如圖示說明:

除此之外，公司也與外國企業結盟，與日本昭和產業合作蛋品、麵粉兩大事業!

新聞報導:韓家宇：聚焦食品一條龍 擴大競爭優勢

整體而言，公司屬於競爭激烈的食品與餐飲行業，但公司憑藉多年的穩健經營與多元化的產業一條龍布局，仍能年年繳出相對不錯的績效。

績效回測:

我們以投資大成10年為例(2009-2019)，每月投入10000元的資金，則年化報酬率為:15.24%

同樣的條件我們投資於台灣50(0050)，則年化報酬率為10.56%

雖然回測的結果，投資於大成這家公司得到不錯的報酬率，但是過去的績效不代表未來必定能如此!投資人在回望過去公司美好的表現時，仍須思考下一個五年或十年是否還能在競爭激烈的環境下保持優異!

風險敬告:本文相關資料取自於公司年報、法說會資訊以及相關新聞報導，內容涉及個人主觀看法，無推薦或勸誘投資之意圖，請讀這注意投資風險，盈虧自負。