更新於 2020/08/13閱讀時間約 6 分鐘

試論股魚的《不看盤投資術》

    《不看盤投資術》並不是股魚的第一本書(註:處女作為《股市大贏家──明牌藏在財報裡》),而是迄今為止他出版的分水嶺著作,相比2019年最新出版的《ETF大贏家》,2014年出版的《不看盤投資術》比其處女作在門檻上溫柔許多,卻又比《ETF大贏家》涵蓋了更大的標的物範圍,而「不看盤投資」也的確是股魚一直標榜的看家本領,也可說是股魚的主要宣導。
    從原理的角度開始看,投資只是萬象裏的顯影,也是表象,投資人不該只讀投資書:
    萬事萬物之間都有其關聯,只是各自用不同的方式呈現在我們面前……將投資這個字眼拿掉,我們的目標不就是想得到一個重複的結果,SOP……投資人不該因領域不同,而不想去理解其作法。萬事萬物道理互通,唯有放開心胸去看待,才能獲取其它領域的技巧,彌補自身的不足。
    筆者認為,股魚在此所談彌補自身的不足,可以特別是指著彌補「投資心態/素質」的不足。而事實上,股票也有它更宏觀、更經世濟民的功能:
    將自己的資金交給心中理想的企業經理人,看著自己擁有股權的企業不斷成長茁壯……投資在某種程度上是將資金交給經理人去運用,透過企業的力量來讓這個社會變得更加美好。若只是把證券投資當成是一種獲取價差的媒介物,那就喪失了證券市場成立的初衷了!
    常常去思想股市誕生的起點因此是很重要的,誠然股市需要有投資者、也要有投機者,但長期的投資,才是名實相符的,也是原汁原味的;短線、當沖、放空,都是後來延生出來的技巧。
    不看盤投資術並不是真的不看盤然後放著不管,而是指投資人不要整天魂牽夢縈在走勢上,例如作者在文中提到在結帳時,看到排在前面的人一直盯著手機的看盤軟體:
    每天盯盤到底有什麼作用?如果持續看著數字跳動,就能提昇績效,那倒是值得花時間去做,但事實上盯盤無法改善績效,反而會造成績效下降,並影響到日常工作情緒……少讀一些財經資訊,會讓情緒穩定……做出正確的判斷。
    人不斷盯著盤面有很多著因素,泰半是患得患失,但也有些人可能只是喜歡類似現場直播式的即時感(筆者自首)。不論如何,過於頻繁地關注大盤走勢是沒有什麼意義的,因為就長線而言,一起一伏,無往不復,本來就是如同脈搏一般的自然。從微觀的角度來說,更不應該「一天到晚擔憂大盤指數的高低」,因為「個股的合理價在大盤的任何位置都可能出現」,專注觀察個股的合理價,會比緊盯大盤來得更切實。
    但,如果不看盤,投資人該把力氣花在哪裏呢?
    我不預設、也不猜測高低點位置,只看財報數字的變化……股市榮枯、景氣變化、產業輪動,這所有面向的結果,最終都會濃縮在財報數字上。將目光焦點放在財報,並減少接觸消息面與看盤的時間。
    因此,雖然對投資人而言,大盤走勢的圖表與動態遠比靜態且又厚又長的財報來的簡明直觀,然而就長期投資而言,習慣去熟悉財報的內容,卻是千里之行的必要功課,也才是長治久安之道。如果時間有限,寧可不看盤,也不能不看財報。
    如果能夠看懂財報,資金也就不需假手他人:
    我建議,每個人都應該對自己的資金負起責任……將問題和財務責任交給別人,等於將能力交給了別人……你該多想想富裕的企業家怎麼做,他們只集中做2件事情:創立自己的事業、抱住自己的股權創業不是每個人都有機會辦到,但抱住股權卻是每個人都做得到……投資必須是長期持有,因為企業家就是這麼做……我們為何不學習企業家的(模式),而要進行利差交易呢?
    人想將錢交給別人,不是貪、就是懶,而想貪也是因為懶。因此,人若要在任何事上勝出,就必須克服懶。將力氣用在刀口上(研讀財報),而不去做那些無謂的事(緊迫盯盤);而不是看起來好像很忙、很關切自己的籌碼,卻總是用錯力氣,那也是另一種形式的懶:不想學習陌生的新東西,只想在自己熟悉、習慣的事上打轉。
    然而,人性是很難克服的,即使是牛頓也曾因高漲的股價而目眩神迷:
    許多人放棄工作投身股市,包括……甚至大名鼎鼎的科學家牛頓都陷入這股漩渦……在這場災難中,科學家牛頓的損失超過2萬英鎊,事後他留下感嘆:「我能計算出天體的運行軌跡,卻難以預料到人們如此瘋狂」……此後100年,英國再也沒有發行過一張股票。
    這為股瘋狂的,也包含了牛頓他自己;而英國在金融發展上,更是晚了它國一個世紀,這是多麼巨大的損失。殷鑑不遠,「用偏離合理價格越遠的價位成交,下跌的風險遠高於上漲的機率」。
    而新手該如何能快速成為一個進入狀況的投資者呢?
    一般投資人要怎麼讓自己快速走過青澀期呢?關鍵在於「資本」……投資要有「痛感」,才會認真去面對投資的各個問題。但每個人痛感程度不一樣……如果不會,表示你投入的部份太小,小到根本不在乎,我們應該設定,讓自己「有感」……我建議…股市一天的漲跌7%……你的投資心態會變得謹慎小心、會擔憂、會認真看待投資這件事情,此時你才會真正開始吸取投資經驗。
    此處重點為「在短時間內快速進步」這個議題,但股魚自己也談到每個人痛感程度不一,因此不在金額的大小,而是在各人的收支與價值觀的評估下感到「痛」做為依據。筆者認為,不是不能從小額的投資開始,但這個階段不該過久,它是一個試水溫的階段,通常會以零股或較低面額的股票/ETF開始,但隨著漸漸能感知波動,應該漸漸地進入一定額度的投資,儘可能以整張股票交易,因為零股依然有它有時買不到/賣不掉的問題。
    在判斷一家企業是否進入衰退期時,「現金股利過多」也是一個指標:
    因無投資需求,賺取的現金僅保留其基本需求,其餘發放給股東……原始股東可大量回收現金……透過現金減資,將手中多餘資金退還給股東。
    這是否能套用在大立光這股王身上不得而知。但大立光的股息從2020年發出79來看,的確是少人能出其左右,而大立光三年來的走勢總體往下也是事實。
    「任何一種管道或工具都有其存在的目的……端看投資人能在這個工具協助下……發揮到什麼程度」,但股魚始終相信「將資金交給別人處理,等同將致富機會交給別人」,因為「沒有任何組織存在的目的是要幫助你致富」。因此,「每個人都應該發展自己專屬的SOP投資步驟」。而對新手投資人而言,使用指標常見的問題就是過多的指標造成錯亂,股魚在此明確的指出「不要將所有資訊全納入考量,這會造成很嚴重的誤判」,因為「指標會互相干擾」。也別忘了,就長線持有而言「能有10%以上的回報率,已屬於相當不錯……只有進入戶頭的金額才是真實的」
    這本書有效回答投資人心理層面、與新手在初下股海時會遇到的一百零一問,股魚在節目上有時會有有驚人之語,但在書面上更多展現的是他機械人冷靜理性卻不失溫和的筆觸,是能夠解決許多必經之惑的好書。
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