疫情過後會迎來經濟大復甦嗎？【疫情衝擊/系列三】
閱讀時間約 2 分鐘
為了防堵疫情擴散，整個4月美國幾乎全境進入封鎖，非必要性行業不得營運，導致經濟受到重創。美國勞動部就業報告指出4月失業人數達2,050萬人，失業率達到14.7%。至於第二季經濟成長率，美國各地聯除銀行預測在-30%到-40%之間。資本市場認為這僅是政府封鎖經濟活動導致的結果，只要政府解封，經濟將快速恢復，也就是V型復甦。
#永久性解雇的惡性循環
V型復甦的前提之一是，經濟體系並未在疫情與封鎖期間產生損害。然而，在美國4月失業人口中，「非臨時性失業人口」達256萬人，相較前一月(3月)增加22.11%，遠超過非衰退期間正負6%的程度，並也超過2000年網路泡沫化(最高達21.61%)，以及2009年金融海嘯時期(最高達15.64%)。這代表4月非暫時性失業增長的速度比前兩次經濟衰退時的速度都快。
非暫時性失業的飆增，反映總需求的縮減已導致許多廠商同時永久性解雇來降低虧損，此為衰退期間出現的「週期性失業」。在整體需求下挫、就業萎縮的同時，非暫時性失業者要找到下一份適合的工作並不容易，而暫時性失業者(佔4月失業人數78%)則有較高的可能轉為永久性失業。
同時，失業的飆升與未來的不確定又繼續壓抑總體需求，形成惡性循環。紐約聯儲銀行4月調查發現，家戶預期未來12個月的收入成長率、消費支出成長率、非必要性消費成長率均在萎縮，顯示儘管永久性失業人數尚且不高，家庭部門的收入與消費緊縮已經可以預見。
#消費信心與行為轉變
V型復甦的前提之二是人們的信心與行為模式依舊。然而，目前疫情仍有巨大的不確定性。中國、韓國與德國，在解除管制後紛紛傳出新一波疫情。美國各州防疫政策不一致，更可能使病毒反覆流傳，增添不確定性。在此狀況下，人們的信心恐怕難以短時間恢復。
更何況，已有分析指出，疫情期間的經濟衰退並不完全是因為政府的管制，在政府開始管制之前，人們為了避疫早已主動減少外出活動。反過來說，即便政府解除管制，人們也未必願意信任政府的政策訊號，可能傾向於繼續觀望，從而延緩經濟復甦。
至於政府積極紓困，雖可力阻在短時間內企業破產、個人頓失收入的問題，但不見得可以將消費與投資需求提振到原來的水平。
此外，上述分析都未考慮秋季可能出現的因疫情二度爆發的二度封鎖、地緣政治的轉變(美國11/3大選)、新興國家因為疫情與債務崩解的各項風險。若再將這些因素考慮進去，全球經濟的衰退風險會更大。
轉載編輯自台灣工人鬥陣-創刊號(2020.08)與桃園市產業總工會通訊第139期(2020.03)文章
3會員
17內容數
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
美國Q2實際GDP年化終值3%超預期，自新冠疫情以來處於強勁復甦態勢，較上一季度的回升主要反映出美國消費者支出、庫存投資和商業支出的加速增長，意味着美國Q2經濟產出仍然實現強勁增長，其他重要數據初領失業金人數下降至4個月低點，初領失業金人數降至21.8萬人，....
由於申請失業救濟人數降低，股市反彈，考量到7月就業報告中失業率飆升至4.3%可能是臨時因素所致（颶風貝裡爾），如果這是真的，那麼8月就業報告失業率可能會再次下降，市場已經開始出現低價買進。
美國財政部30年期公債因需求疲軟，標售利率上升，但看來不足以影響股市，對就業數據變十分敏感的市場而言，更關注
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
美國上週公佈的七月ISM製造業指數46.8連續四個月在景氣榮枯線50以下，並創下八個月來的新低，有衰退疑慮，背後原因為新訂單大幅減少，及僱傭指數下跌，對就業市場放緩來說是雪上加霜，甚至可能增加失業率大幅增加的壓力，.....
日圓套利交易的清算以及受到科技股引起的美國股市的暴跌所影響，日本股市暴跌約6%。紐約股市緊張之際，公布了7月就業報告，報告內容充滿了投資者不想要的數據。
新增就業人數僅增加11.4萬人，失業率飆升至4.3%，引發了預測經濟衰退的「薩姆法則」，美國10年期公債利率暴跌至3.8%的區間，納斯達克指數盤
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
盤初金融市場氣氛良好，鮑爾昨天增強了市場對「九月降息」的信心，Meta的第二季度業績也是強勁。
然而，陸續公佈的經濟數據引發了利空的情緒，隨著初請失業金人數飆升，製造業狀況降溫，投資者再次回想起鮑爾主席的聲明，「就業的下行風險現在是真實存在的」。
。市場的悲觀主義者開始喊「聯準會昨天沒有降息是一
實行了近三年的嚴格清零防疫措施之後，最大的代價就是中國的經濟如坐溜滑梯一般下落，嚴格的封控政策下，所有一切經濟活動停擺，從製造業上游到出口物流全部戛然而止，不僅嚇走了長居在中國的外國居民，更是嚇走了不少外資，再加上政府打房讓中國「經濟命脈」的房地產業連環「爆雷」，使得中國的各行各業都陷入了混沌，從居
美國Q2實際GDP年化終值3%超預期，自新冠疫情以來處於強勁復甦態勢，較上一季度的回升主要反映出美國消費者支出、庫存投資和商業支出的加速增長，意味着美國Q2經濟產出仍然實現強勁增長，其他重要數據初領失業金人數下降至4個月低點，初領失業金人數降至21.8萬人，....
由於申請失業救濟人數降低，股市反彈，考量到7月就業報告中失業率飆升至4.3%可能是臨時因素所致（颶風貝裡爾），如果這是真的，那麼8月就業報告失業率可能會再次下降，市場已經開始出現低價買進。
美國財政部30年期公債因需求疲軟，標售利率上升，但看來不足以影響股市，對就業數據變十分敏感的市場而言，更關注
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
美國上週公佈的七月ISM製造業指數46.8連續四個月在景氣榮枯線50以下，並創下八個月來的新低，有衰退疑慮，背後原因為新訂單大幅減少，及僱傭指數下跌，對就業市場放緩來說是雪上加霜，甚至可能增加失業率大幅增加的壓力，.....
日圓套利交易的清算以及受到科技股引起的美國股市的暴跌所影響，日本股市暴跌約6%。紐約股市緊張之際，公布了7月就業報告，報告內容充滿了投資者不想要的數據。
新增就業人數僅增加11.4萬人，失業率飆升至4.3%，引發了預測經濟衰退的「薩姆法則」，美國10年期公債利率暴跌至3.8%的區間，納斯達克指數盤
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
盤初金融市場氣氛良好，鮑爾昨天增強了市場對「九月降息」的信心，Meta的第二季度業績也是強勁。
然而，陸續公佈的經濟數據引發了利空的情緒，隨著初請失業金人數飆升，製造業狀況降溫，投資者再次回想起鮑爾主席的聲明，「就業的下行風險現在是真實存在的」。
。市場的悲觀主義者開始喊「聯準會昨天沒有降息是一
實行了近三年的嚴格清零防疫措施之後，最大的代價就是中國的經濟如坐溜滑梯一般下落，嚴格的封控政策下，所有一切經濟活動停擺，從製造業上游到出口物流全部戛然而止，不僅嚇走了長居在中國的外國居民，更是嚇走了不少外資，再加上政府打房讓中國「經濟命脈」的房地產業連環「爆雷」，使得中國的各行各業都陷入了混沌，從居