【價值投資】投資資金配置

“在 2020 年 3 月份新冠病毒爆發，全球股市都因為恐慌而大幅下跌，美股甚至出現多次股市熔斷，在 2021 年從疫情中復甦後我們可以看到全球股市陸續突破新高，如果當時逢低買入就能在 2021 年獲得很好的收益“

我認為上述的話對資金配置不完善的價值投資人是不成立的，只擁有「證券分析」和「價值投資」的兩個能力是不足以應付黑天鵝來襲，而「掌握市場週期」及「資金配置」在這裡是很關鍵的能力。

以下將以一般僱員金流狀態進行舉例：

在流動資金部分，假設我是一個一般僱員每月收入扣除支出及備用儲蓄後，剩餘投資可用金每月會有兩萬元。

而在學習價值投資一段時間後，身上有一筆儲蓄了五年的錢 100萬想要進行價值投資，投資指數型股票來分享前五十大公司的成長利潤，因為是期望是長期投資所以把他列為固定資產 100萬元。

在 Covid-19 來襲之前，公司的經營狀況其實沒有什麼問題，股市也按照歷史的方向成長，投資指數型股票會有每年平均 7%報酬，所以從我們在投資的角度來看，把所有100萬投資投入不會有太大問題，畢竟只投入一半的話，也會失去一半的機會成本。

當我們今天遇到突發性股災，雖然是價值投資的做法，我們花時間分析基本面實際數字，了解產業可能受到的影響，認為現有投資指數型股票只是變得更便宜划算，不用受到影響而賣出。

此時也發現許多公司可能都是受到情緒波動關係，有很好的投資機會，可是你卻只有每月可用投資金2萬元可以使用，就算找到了數倍報酬的機會，你也因為投資金額佔總資產太少，其實際能得到的報酬並不多。

這是我們一般人常遇到的情境，其投資資金都是經由長年儲蓄得來，跟每月可投資的金額占比會有很大的落差是很合理的，在每月流動資金小的情況下，花時間做的每個決策其實跟對你整體資產的影響其實不夠大，好不容易掌握價值投資，但其實對個人資產變化沒太大幫助。

所以要將我們的投資最大化應該是要更好的配置我們的一次性固定資產，也就是使用「掌握市場週期」，竟可能的掌握趨勢方向，並且在不同的週期進行積極型及防禦型調整。

如果你有很優渥的每月可投資現金流，是很適合進行價值投資的，因為每當有標的或者市場低潮的情況下，就可以很好的進行價值投資，向巴菲特早期收購保險公司的原因，就是因為看上他的浮存金，以及源源不絕的現金流，而我們一般人則是只有一筆固定資金可以投資，所以要好好的使用「掌握市場週期」及「資金配置」進行防禦型及積極型轉換來獲取最大報酬。

<智慧型股票投資人> 班傑明·葛拉漢