景氣循環投資(5)-【經濟成長率：GDP】

多桑總經講古時間(5)

回顧上一講

【經濟成長率：GDP】

感謝好友Jaff，我是多摸摳桑，兩位寶貝兒子的爸

繼上一講的財政政策與貨幣政策後，在進入到景氣循環四大週期的演繹之前，還有一項數據我想我們必須充分理解，互相連結後，哦！您就會不難了解為什麼四大週期需要看這些數據？然後您就會真正的讀懂它並且應用它…

我們一般在看一國的經濟是否持續成長或衰退，就是以該國的經濟成長率來觀察動能，而經濟成長率就以GDP來做為判斷的依據。

我們來小複習一下經濟學：

GDP(國內生產毛額)的組成=C(消費)+I(投資)+G(政府支出)-Tax(減稅)+X(出口)-M(進口)

哦！您有沒有發現復甦期間觀察的數據，不就是GDP的組成內涵嗎？

我們來把一國的經濟成長率GDP比喻成一位學生在學校學習的成果，還記得GDP的組成為C+I+G+(X-M)嗎？這樣內容物的總和產生了一國經濟的整體貢獻度，再去對比前一期(通常是季度或年度)是否正成長或負成長，若市場對該國GDP有持續正成長的預期時，就會提前地反映在該國的股市大盤表現上；反之，若是市場上對該國未來GDP有成長遲緩甚至負成長的預期時，那麼該國股市大盤也會提前反應下跌，這就是德國股神科斯托蘭尼比喻的狗與主人的關係。其實，金融與經濟就是狗與主人的關係。

一位學生在學校學習國、英、數等等學科，在校學習的過程中無數次的小考來印證該位學生的學習能力。當您持續都是好表現時，您的師長家人就會預期您下次也會是好表現，甚至對於您未來考上好大學會有高度期望，心理面的情緒反應會提前顯現出來，就會反應在股市的提前預期上漲。但是呢，如果您的表現持續處於頂尖的情況下，假設稍有退步，可能您的師長家人就會有心理程度上的落差，會覺得怎麼會是這樣的表現呢？這就是股市上常講的不如預期。如果每次的考試表現都在落點範圍內，那就是符合預期，股市的表現就是平穩緩慢的上漲。反之，若您的表現始終都是倒數的，再差就是這樣了…不會再更差了…突然有一天考試突然考得不錯，可能您的師長家人的樂觀情緒反應會比平常都考得很好的學生還要激烈，優於預期，還記得這幾年巴西股市的表現嗎？金融、經濟，就是狗與主人的關係。

明白了一國國家的經濟成長能力才是真正影響股市長遠發展的重要關鍵後，我們大致上就可以了解貨幣政策的改變並不是那麼直接的影響了，我們可以再複習一下上週分享的這一篇

我們可以知道各國央行的貨幣政策調整的重點是在於維持市場上貨幣的流動性，所以針對的主要是金融機構，因為貨幣是目前全世界共同公認商品交易之間的一種媒介(比如說美元)，例如公司製造出產品後賣到市場上收錢，如果沒有公認的貨幣做交易，就會出現交易上的問題，我們常常聽到的鬧錢荒，後續衍生的擠兌、周轉出狀況、甚至倒閉，進而影響經濟更惡化，導致衰退。您就可以非常明白去年三月疫情大爆發後，為什麼貨幣政策要馬上出來了。目的是要維持市場上貨幣的流動性，先穩金融，再穩經濟。所以貨幣政策的調整主要是要調控貨幣的流動性、供應量，它並不直接刺激GDP(再看一下GDP的組成，GDP=C+I+G+X-M)，對於經濟的影響是間接關係的。

而擴張性的財政政策就是增加政府支出，是有助於GDP的成長，政府撒錢建設、幫助就業、進而刺激消費，還記得美國川普政府任內減稅案與結束前與拜登政府的紓困案甚至現在的基礎建設案嗎？這些都是政府支出，是擴張性的財政政策，是政府經過國會認可後預算提撥，部分由國家每年稅收支應，不足由國家財政部發行國債來提供政府支出。所以呢財政政策對於刺激經濟，GDP的貢獻是直接關係的。

明白了這個道理後，我們就不難理解接下來美國聯準會縮QE、縮表、甚至升息，假若有影響金融市場波動的話，大致上都屬短期現象，更重要的是，美國的經濟成長力要能持續的擴展下去，長期股市就仍然會表現的很美好的…

Δ【GDP=C+I+G+(X-M)】，喜歡多桑的說文解字嗎？我們下回見……

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