上漲的物價帶來股匯蝴蝶效應

物價漲，殖利率卻溜滑梯！？

還記得第一季時，在歷經新冠疫情與無限量寬鬆政策屆滿一年之際，美國經濟數據大好，過熱的聲浪出現，通膨擔憂雜音冒出頭，導致債券殖利率快速飆升，十年期公債曾來到1.75%高水位(如下圖綠色箭頭)。 美國聯準會就是在那個時間點開始傷透腦筋用各種論調安撫，說也有趣，這陣子CPI還在上升，殖利率卻像溜滑梯回到1.2-1.35%的區間(如下圖綠色箭頭)。 那麼，問題來了，CPI上升是假象嗎？或又是一個新篇章？

美元壓力浮現

美元指數自7月後一路走高，在8月下旬快速走弱，近期試圖挑戰93價位兩次都未果(如下圖紅圈處)。 美元走弱不僅呼應上個段落提及的殖利率下降，也受到歐元區央行 (ECB)的態度曖昧，歐元未走貶影響。

股市的不安定因子

數據上的通膨存在，畢竟數字擺在眼前，無從否認，然而這樣的情境下，經濟成長若是放緩，「停滯性通膨」的恐懼讓市場蒙上一層陰影，即將要公佈的零售數據與PMI指數是關注重點。 美國企業獲利持續亮眼，變數在於拜登政策的稅賦政策，兩黨還在磋商。

民主黨提議把企業稅上限從21%提高到26.5%，低於拜登要求的28%。資本利得稅上限從20%提高到25%，低於拜登要求的39.6%。

知名投行高盛預期，倘若通過25%的方案，美國企業盈餘將減少5%。