通膨在跑，美元要有，那要買黃金嗎？

你好，我是諸葛呆，大家最近好嗎？冬天的低溫要隨時做好保暖唷。全球都在抗通膨，只是方法各有不同，那你呢，買點黃金抗通膨？

1. 最新一次PPI生產者價格指數也好不到那裡去，11月份的生產者價格指數年增9.6%，這是自2010年11月的高點。
2. 最新一次CPI消費者物價指數較上月上漲0.8%，年增6.8%，是1982年6月以來的最大漲幅。

黃金的困境與機會

前一次美國面臨通膨是Paul Volcker擔任聯準會主席的70年代，當時二話不說，連續升息到利20%，也確立美元貨幣霸主的地位。

從2018年中期到2020年中期，利率下滑對黃金價格是很棒的催化劑，相對的，今年以來對升息的預期快速走升，也讓黃金面臨下跌的壓力。但你大概有聽別人說，買黃金可以保值抗通膨。

真正風險在於需求。聯準會縮減資產購買規模和利率上升不太可能減少開車、飲食或消費這些剛性需求，而新冠疫情很可能流感化，人類與病毒共處，更多的傳播和確診數不太會降低需求，但非常有可能遞延需求。

有些人以為美元的貶值造就了這次通膨現象，然而筆者認為聯準會的貨幣政策調整可能沒有實質改善。美元因預期升息吸引資金邁向升值之路，但幾個月後的物價卻還是令你我吃驚。

美元升值誰被收割

美元升值大致是板上釘釘的事情，如此說來黃金勢必黯淡一些，另外隱含更重要的是經濟體質照妖鏡，看看土耳其這幾天的股匯債風暴，精采程度不輸給剛完結篇的優質台劇「茶金」，是否有機會見到「4萬舊台幣換1元新台幣」的類似劇情呢？拭目以待。