俄烏戰爭恐成壓垮美元的最後一根稻草？人民幣趁機崛起

搖搖晃晃的美元體系下坡路

冷戰時期，美國確實透過SWIFT成功聯合了自由世界，徹底打垮了如斷鏈孤軍的鐵幕諸國，並讓這些專制政權紛紛加入了全球供應鏈，但美國今天仍然想以冷戰時期的貨幣孤立，與經濟制裁對準俄羅斯和中國大陸，確實會像七傷拳，殺敵一千、自傷七百，並讓全球各國開始對美元體系的戒心越來越高。

事實上，過去20年，美元在全球準備貨幣的占比已經開始穩步下滑。3月24日，國際貨幣基金（IMF）就發表了一篇報告：《The Stealth Erosion of Dollar Dominance: Active Diversifiers and the Rise of Nontraditional Reserve Currencies》（美元主導地位悄無聲息遭侵蝕：積極的多元經營以及非傳統準備貨幣的崛起）。

三位作者認為過去20年，美元漸被人民幣地位的上升、市場的流動性與相對報酬率等因素所弱化，而非傳統貨幣的吸引力卻正與日俱增。

人民幣崛起撼動美元引關注

俄烏之戰打得正酣，這是一場看似區域戰爭，卻會產生巨大蝴蝶效應的戰事。我感覺人民幣會不會崛起和美元霸權會不會受衝擊最是引人關注。

如果習近平拍板出訪沙烏地阿拉伯成真，那就坐實了市場的所有傳言，一股反美元體系的力量正在集結成形，沙美關係的驟變不過只是春江水暖鴨先知罷了。

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首先，沙烏地阿拉伯已是中國的第一大原油供應國，中國購買了它們超過25%的出口石油；另外，藉由一帶一路，中國在基礎建設與工程上也對沙烏地阿拉伯提供了許多幫助。

更重要的是沙烏地阿拉伯正在中國幫助下積極製造自己的彈道導彈。所有這些都足以解釋美沙及中沙雙邊關係會發生如此巨大的變化，當然不是一朝一夕造就的。

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美沙關係巨變＋俄伊石油改以人民幣計價

確實，疫情爆發後，美元即使不斷印鈔及貶值，也沒有動搖美元體系的堅如磐石；但如今形移勢易，由於美沙關係幾乎不可逆轉的巨變，如果再加上俄羅斯及伊朗等石油輸出國，都決定改採人民幣作為石油的計價貨幣，則美元霸權確實將面臨極大的挑戰。

過去十多年，中國大陸推動的一帶一路、向沙烏地阿拉伯採購的石油、對非洲各國的經援以及中國大陸在東南亞的經貿實力，都是讓人民幣的CIPS能夠與美元的SWIFT相抗衡的有力支撐。

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如果俄烏戰爭真的是國際金融支付系統二元化發展的重要轉捩點，那隨著全球地緣政治的變化，區域分化與民族對抗將再也無法回頭，美元體系的搖搖晃晃不過就是一個大時代結束的前兆罷了，我們即將面對的不確定未來，只會隨著全球地緣政治的爾虞我詐，而更變得更加詭譎難測。

本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場

（作者為金庫資本管理合夥人兼總經理）