疫情下改變人類生活模式 帶動伺服機需求增溫

1. 全球伺服器市場增溫
2. 伺服器產業遇到的困難
3. 相關公司近況：緯穎、嘉澤、博智、金像電、廣達
4. 結論

全球伺服器市場增溫

1. Intel、AMD伺服器CPU新平台轉換:

伺服器在雲端技術中的角色

• 伺服器通常會以網路作為媒介，對公司內部用內網提供服務，也可通過網際網路對外提供服務。
• 伺服器講簡單一點就是硬體更強大的電腦。它最大的特點就是有強大的CPU(運算能力)或是具備大量的儲存空間
• 讓這台電腦可以在短時間內完成大量工作及負載大量的檔案資料儲存，並為大量使用者提供服務。
• 像是Amazon或者Google都給使用者使多服務，像是Google 搜尋、Google map 地圖、Gmail 等等，這些服務的背後都是需要很多很多強大的電腦 (伺服器) 幫助我們。

全球伺服器市場增溫

雲端服務的需求不斷增加

• 訂閱制服務：串流影音平台的公司越來越多，雖然 Netflix 正在衰退，但原因是競爭者很多，如果延伸到雲端訂閱制度的話正不斷擴張的公司有Disney+、Adobe、Uber Pass、Spotify、Amazon Prime、Microsoft 365、Google Workspace、Dropbox，皆是仰賴雲端伺服器的搭配，藉此掌握使用者習慣，並提高消費者忠誠為目標。
• 社群媒體網站：自媒體時代，人人都有掌握話題趨勢的可能，如Facebook、Twitter、IG、……等，藉由互動演算，在廣告與使用者之間形成資訊媒介，這些使用者上傳之內容都需要雲端伺服器來儲存，而且數位資料不斷成長。
• 企業數位化趨勢：隨著數位化趨勢，企業轉型成數位作業已不可擋，透過數位化，將企業的管理、行銷、業務、客戶服務、人資、IT等各部門之間以及自己內部的流程通通數據化、統一化，讓不同單位之間可以更有效率地合作。如此一來，企業即可透過數據分析、社群行銷、行動技術、電子商務等在網路上收集大量來自用戶提供的重要情報，企業依據這些情報，淬鍊出含金量更高的資訊，提供超越以往的服務價值。

訂閱制服務

• 採用訂閱制經營的公司平均投報成長率每年都高出S&P 500不少。
• 新型態的訂閱制由於雲端運算、人工智能、物聯網應用等各項技術的成熟，除了傳統定期定量的提供商品外，也透過科技的力量提供更多服務。

• 訂閱制經濟正在形成，鞏固會員成為品牌端的最高目標。

社群媒體

社交媒體平台活躍用戶數量

企業數位化(IDC預測)

伺服器產業遇到的困難

• 供應鏈
• 晶片荒
• 烏俄戰爭
• 疫情下中國封城
• 航運

今年首季全球伺服器出貨季減4.5% 第2季將季增8.9%

全球伺服器市場概況

小結

• 伺服器的需求熱潮應該不是短期現象，畢竟雲端服務是整體趨勢，連蘋果都要推出租借手機的服務，這背後的原理又是一台又一台的伺服器，那HPC（高速運算服務）、AI人工智慧這些需求，會拉升整體伺服器的換機潮。
• 供應鏈及缺料是一大隱憂，晶片荒、戰爭還有疫情、航運等等淺在問題，只能等待廠商們去解決。上半季雖然出貨有些狀況，下半季理應更好，在股價的波動上也比起其他科技廠小一些，但大環境影響難免會遭受波擊。

伺服器產業鏈相關公司近況

緯穎(6669)

• 緯穎的主要客戶是微軟、Meta等，主攻資料中心、雲端基礎架構等， 2021年受到缺貨影響，成長動能有限，營收1,926.26億，年增3.1%，在微軟及Meta資本資出擴大下，法人樂觀預估今年營運獲利將逐季改善，今年營收看增20%。
• 在兩大客戶Meta、微軟資本支出高速增加下，美系外資點名買進緯穎買進。而除了Meta、微軟，全球最大雲端服務業者亞馬遜AWS，也是緯穎客戶之一。
• 展望2022年，因應遠距工作、教學與各種 AI 應用需求，雲端資料中心產業持續成長，但整體供應鏈風險仍在，緯穎透過與上下游客戶供應商協同合作，並在未來兩三年持續擴展全球據點以達到目前五到六倍的產能規模，維持營運穩定及彈性。

嘉澤(3533)

• 嘉澤在伺服器、桌機市場中，是排名前三的CPU與DRAM插槽製造商，於英特爾與超微（AMD）平台各有30～35％、50％的市占率。2021年營收213.92億元，年增23.71%，今年兩大CPU廠將推出新平台，所帶來的成長動能也備受市場期待。
• 大和資本（Daiwa）報告指出，連接器供應商嘉澤（3533）是數據中心硬體領域的首選之一，大和認為，嘉澤受惠於長期伺服器出貨成長和新CPU（中央處理器）平台規格升級，將嘉澤上調至「買入」，目標價從750元調至860元。

博智(8155)

• 博智為中小型利基PCB廠，產品涵蓋伺服器/網通、工業電腦(含半導體測試設備)，比例各半，受到缺料影響，2021全營收29.04億元，年減0.38%，高階訂單看到今年第三季，今年擴大資本支出4億元於多層板壓合設備，滿足訂單需求，有利今年獲利表現。
• 高階工業電腦及伺服器需求強勁，PCB廠博智(8155)前2月合併營收為6.32億元，博智預估，第1季合併營收有機會挑戰單季歷史新高，近期投信積極買超，博智3月18日股價以漲停板216.5元作收，創下掛牌新高價。

金像電(2368)

• 金像電為老牌PCB廠，產品組合，伺服器板約五成、網通板二成、NB板二成，2021年營收266.18億元，年增13.79％，創歷史新高。目前網通、伺服器訂單看到第三季，未來半年產能也已被客戶預定，因應訂單需求，新增蘇州廠第二季將開出產能，外資看好金像電成長動能，目標價並由 91 元調高到 95 元。
• 金像電3月營收26.3億元、月增21.8％、年增21.5％，衝上單月新高，首季營收也以72.2億元刷新歷史次高紀錄，較去年同期成長24.79％，業績表現強勁。

廣達(2382)

• 廣達筆電和伺服器的代工廠，營收比重大約七比三，2021年合併營收達1.13兆元，年增3.54%，創歷年新高。伺服器主要兩大客戶Meta、Microsoft持續資本擴張，廣達已拿下Meta一半以上的訂單，有助2022年營收可再創新高。
• 業界看好，廣達受惠美國大型雲端服務業者（CSP）亞馬遜、微軟、Google與Meta持續投入資料中心建置，廣達身為相關業者主力供應商，需求同步看增。加上今年英特爾及超微伺服器平台世代交替，搭載新品可望在下半年逐步放大出貨量能。

伺服器供應鏈Q1營運狀況

結論

• 雲端技術裡最重要的就是「 伺服器 （Server）」，因為它提供網路上的用戶端電腦，也就是說使用者所有的網路服務，都需要它們幫你處理。
• 在文章前半部，我們也收集到了很多數據跟大家說，2022～2023年全球伺服器產業應該會進入加速成長期，因為社群媒體不斷壯大還有元宇宙應用等，每個公司的硬體規格都要不斷加強，這都將推動伺服器出貨成長。
• 雖然2022年上半季有一些隱憂，但基本面的趨勢依然存在。台灣在雲端技術上有完整的伺服器供應鏈，紛紛吸引國際大廠下訂單，量能可期。
• 近期有許多基本面跟股價脫鉤的狀況，其中銅箔、CCL相關供應鏈跌幅非常劇烈，雖然我們挑選出來的緯穎、嘉澤、博智、金像電、廣達目前震幅還沒有這麼誇張，但投資者依然需要注意大環境現況。