是否該擔心熊市來臨？

當股市出現較大的跌幅，一般市場觀點會開始啟動「合理化的程序」，思考下跌的理由，彙整各種負面因素，忽略正面現象，歸納結論認為熊市來了，如此才會符合市場當下的氣氛及波動表現。

五月以來股市出現幾次較為劇烈的下跌，市場氣氛顯得相對悲觀，可以找到許多看壞的理由，細數各種價格縮水的現象，這時候宣告熊市來了，很容易獲得許多散戶群眾的共鳴，不過，情緒上的共鳴不足以當作投資決策或判斷的依據，投資需要的是更周全嚴謹的思考。

投資人無法預測市場群眾會不會出現情緒性的瘋狂舉動，但是知道群眾情緒會在樂觀與悲觀之間擺盪，無法預知市場波動何時會激烈的上漲或下跌，但必須了解大漲與大跌的背後，同時存在基本面及情緒性的因素，摒除市場情緒的影響，基本面的改變才是投資過程需要關注的重點。

假設資金或景氣基本面的改變可能導致股市出現10~15%的修正，而市場群眾的情緒則加深下跌的幅度，使得股市出現超過20%的跌幅，這樣算不算是熊市來了？隨著時間推移，原本因為市場情緒而超跌的部分，會因為緊張的情緒緩和而反彈上漲使跌幅縮減，這樣還算是熊市來了？或是熊市來了又走了？應該擔心熊市來臨嗎？

所謂的熊市，是跌幅會比預期價位還深，且當股價反彈上漲也回不到原本預期價位之上，關鍵不在於跌幅，關鍵是「預期」，