投資需要耐心，不是隨情緒恐慌

股市形成多頭趨勢需要市場資金充沛、景氣擴張，如果加上市場的樂觀情緒、大戶進場拉抬，漲勢會更強勁，不過，反過來想，股市要下跌不一定是景氣衰退，只要是股價高估的狀態，有人開始從市場抽走資金，引起其他投資人擔心並跟進，就可能讓股價下跌，像骨牌要排好必須一個一個慢慢來，但要推倒骨牌只要推第一個就可以引發連鎖效應，不過在初步的連鎖效應之後，能不能延續推倒更多骨牌就得有其他因素的助力。

多數解讀股價漲跌因素，總是直覺的認為一定是未來基本面有甚麼異狀，才會導致股價的波動，不過基本面只是其中一項因素，資金、籌碼、心理同樣是很重要的因素，基本面因素讓股價在合理的範圍內波動，資金與心理等因素加入了許多猜測及預期，擴大波動範圍，激化市場情緒，推倒更多骨牌。

推倒台股最主要的一張骨牌是台積電的股價表現，加上聯發科、聯電及長榮、陽明等弱勢表現，猜測因為電子產品的庫存過剩，導致供應鏈上游必須減產砍單，實際部分企業確實看到營收正在衰退，例如面板、記憶體、電腦等相關企業看到庫存增加、營收下滑，推論隨著庫存調整終將影響到晶圓代工，但台積電、聯電營收尚未見到下滑，預期晶圓代工下修展望是否會成真？是股價下跌所以推測會下修展望？還是真的已經砍單才使股價下跌？

一般人無法事先得知是否會下修展望，只能隨著跌勢而悲觀？保守的前景預期是會影響市場信心，但並不影響企業本身的競爭力，企業的營運績效及競爭力決定它是否適合投資，但是用什麼價格投資？則是由市場決定，股價相對高點總是在企業前景樂觀的情況下出現，相反的，在市場擔憂的時候才會出現股價相對低點，繁榮樂觀的市場是敵人，投資人必須以過高的價格才能買到好企業，恐慌悲觀的市場才是朋友，較低的價格就可以買到同樣的企業，