2022/7/29台達電法說逐季稿 Q3一向是季節比較好的季節，Q4一般來說會比Q3低一點，不過今年的Q4還看不太準

1、 Q2營收約900億，yoy+14%，qoq+9%，算是符合正常的季節性，但其實這是受到中國疫情的影響，毛利率29.4%，比去年Q4及Q1好，主要是經濟規模增加還有成本轉嫁，但工業自動化或是被動元件這些毛利率比較好的產品在Q2是沒什麼成長的。Q2的費用YOY+13%，是有多一點，一個是因為歐美開放之後有比較多的行銷跟差旅發生，還有通膨的關係所以今年調薪幅度比較大，短期應該還是會維持，不過因為毛利率不錯的關係，所以OP還是有增加，Q2業外有11億的業外，主要是泰銖在Q2有明顯貶值，稅後2.94算是史上第三好的單季。

2、 Q2三個主要部門都算是有成長，比較差一點的是自動化部門，營收雖成長，但獲利下滑很多，主要是因為中國疫情影響，不過電源及基建的獲利表現都是有呈現年成長，主要是電源成長比較多。

3、 整個上半年營收成長約14%，下半年基期比較低的情況下，應該是可以維持一個不錯的成長速度，不過上半年的毛利率比去年上半年毛利率差一點，主要是成本的關係，然後還提了跌價損失影響約1.1%。而上半年費用增加約10%左右。

4、 以整個上半年來看的話，獲利成長還是電源，自動化下滑最多，基建是穩定成長，而整個上半年的業外是22億，主要都是匯兌，整個上半年EPS是5.27元。

5、 Q3一向是季節比較好的季節，Q4一般來說會比Q3低一點，不過今年的Q4還看不太準，畢竟黑天鵝還是存在，美國GDP下滑，中國市場變數等，Q3應該是還可以，但下半年應該還是會比上半年好一些，從各事業單位來看的話，POWER還是不錯，POWER主要是SERVER、Data center的部份，而NB跟消費性有關的還是不好，另外就是電動車缺料的問題比上半年好了很多，下半年會繼續出貨。通訊相關的也會繼續出貨，IA那邊尤其是中國市場還沒回復，所以下半年不確定會不會比上半年好，但因為中國房地產市場很不好，爛尾樓很好，木工機、切玻離的機器需求也沒那麼大，但是在BA那邊應該還不錯，之前併購的公司，然後風扇還不錯。乾坤這邊跟手機有關的不好，汽車那邊做的還不錯，營收下半年應該會好一些。

6、 上半年我們筆電生意還算不錯，我們在CBOOK那邊出貨比較少，下半年看起來NB應該是不會回頭，但他基本需要還是有，成長應該是不會，但我們CBOOK做的不多，所以也不會被影響太大。

7、 公司的存貨一半是零組件跟原料，另一半是在製台，Q3會進入比較好的銷售，所以存貨會下滑。

8、 晶片→整體來說沒有很嚴重的短缺問題了，跟上半年不太一樣，但還是有少數產品不是很順，成熟的晶片，28NM以上的晶片供應會愈來愈順。

9、 調漲價格→我們要跟客戶調整價格的cycle都蠻長的，應該都談的差不多了，生效日期是不太一樣，目前材料的價格是比較穩定了，下半年材料成本會比上半年要好。

10、 下半毛利率看法→還是要看產品組合，但整體來說，下半年供應趨於正常的話毛利應該是會比較好一點。

11、 電動車→因為上半年晶片短缺，所以出貨不是很順，但5~6月之後情況就好轉很了，6月是電動車非常好的一個月，7~8月之後如果晶片問題解決的話，還有客戶自已的長短料解決的話，下半年我們電動車應該是會發展的不錯，6月電動車事業已經接近損平了，希望下半年可以變好，不過這是長期的生意，所以公司也不急著要損平，主要還是品質及客戶關係，車子對產品的安全性及穩定性非常看重，等經濟規模放大之後就會賺錢了。

12、 IA展望→因為公司自動化最大的市場澴是在中國，因為封城的關係，這些影響都還在，希望下半年會好一點，美國目前最大的自動化公司生意還蠻好的，因為很多製造業要拉回美國，所以美國市場應該是會上來，歐洲也會上來，但中國占了IA的50%左右，所以歐美應該還沒辦法全部補起來

13、 資本支出→如前幾年法說會說的，今年的資本支出會比2021年增加，2023年會比2022年少一點，公司的投資都是長期策略不會因為短期的波動做明顯調整，而且公司的資本支出主要都是購地建廠跟辦公大樓為主。

14、 2023年→公司11月才會做預算，現在還沒辦法預估，但是公司認為趨勢應該是差不多的，像今年成長的電動車、DATA CENTER、樓宇自動化(購併的公司)。

15、 我們轉型的方向→電動車、DATA CENTER、樓宇自動化(購併的公司)，IOT這邊應該都是長期成長的，我們目前在這些領域的MKT SHARE都不是很大，所以我們還會持續投資

16、 中國疫情→4月的時候其實公司是非常緊張的，上海、昆山、吳江，當時最壞的打算可能是出貨要砍半，還好之後情況有好轉，訂單都在，現在是看怎樣把該進出的貨弄好，目前還是有欠公司單子，希望Q3把他們出完。

17、 各事業獲利狀況→其實都很穩定，自動化主要是上半年中國市場需求減弱所以才會下滑很多，但應該是短期的狀況，自動化產品的毛利或營運效率其實沒什麼改變

18、 公司費用→封城影響使很多人沒辦法出國，不過目前商業活動已經有增加了，再加上通膨的關係所以有調薪，但台達覺得是賺的回來

19、 我們上半年營收是成長14%，下半年Q3及Q4應該都不會太差，但去年下半年的基期比較低一點，所以下半年表現應該會比上半年好。

20、 庫存→Q2庫存金額約710億，用Q2的營收來看的庫存天數約75天，Q3會進入旺季，準備這些存貨都是旺季要出貨，下半年順利的話存貨應該是可以去化的。

21、 台達電上半年存貨比較多主要是「策略性採購」，當時有一些晶片或材料不夠，所以公司有放鬆一點去買，但目前還是有欠客人單子，所以那些存貨應該都出的掉。

22、 購併想法→每一年購併的對像都是持續在看的，這是一個長期成長趨勢的動力，這不會因總經情況改變

23、 手機今年成長的並不是很好，所以現在公司的重點是放在車用及工業用的上面

24、 通訊電源業務→5G事實上並沒有大家想的那麼快，尤其過去二年疫情的關係，所以有影響，不過台達在併購之後競爭力還是不錯，今年以來歐美市場加速，我們還是有繼續跟電信公司合作

25、 儲能→是一個熱門的題目，台達也投資了不少，不過因為這一塊才剛開始，所以營收增加有限，但未來這一塊應該是有機會急速發展。

26、 網通→網通市場2021年有很嚴重的晶片短缺，但去年底今年初開始晶片供應已經好很多了，所以公司網通今年比去年同期成長了約30%，下半年也差不多，不過這種成長只是產業平均而已。

27、 電動車上半年成長→上半年受晶片供應的影響，所以成長應該是不到30%，但下半年看起來狀況還蠻好的，6月單月就成長50%，所以全年成長3~40%應該是沒問題，公司認為現在在電動車零組件的市占率應該有到2位數了

28、 台達電動部門主要是做POWER相關的，基本上就是馬達跟馬達驅動，馬達是一個比較成熟的產品，做的人也多，但台達的強項是電力電子，這一方向台達因為傳產車廠比較沒這方面的人材及經驗，所以他們需要合作夥伴，我們也有跟大車廠合作，以前馬達跟驅動分開的，現在是可以合起來，所以在這一方面，台達是會有一席之地的。

29、 第三代半導體→我們在這塊投入的非常早，主要還是看power 電力的應用，這些元器件的物理特性不太一樣，搭的零組件也不太一樣，目前還算是初階的階段，不過我們現在有把GaN獨立出來成為公司，而SIC則是有團隊在研發

30、 泰國2021年蓋了7廠，現在正在蓋8、9廠。重慶已經購地完成正在整地，整完就會開始蓋。印度四個廠區有一個廠區在運作了，產能快滿了，第二廠區會在今年下半年開始運作，另外二個廠區是2023年運作。

31、 電價影響→台達在台灣的廠區其實不多，但主要廠區還是在中國、泰國、印度，所以影響很小。

32、 公司的營收都是用事業部來估算的，生意很分散，都會做不同的應用，所以不好區分消費性的比重有多少。

33、 對充電樁的看法→很多國家的政府如美國、歐洲都很大力推動，台達在這一塊已經看了好幾年了，美國的EV GO是我們主要的客戶，他們和GM合作去全美國佈，另一個大市場是中國大陸，國家對充電椿的補助也多，但要切進去中國並不容易，所以公司沒下很多功夫，未來會主攻歐美。

34、 SERVER的看法→目前需求都還是蠻強的，上半年缺料是比較嚴重，現在慢慢有緩解了，整個DATA CENTER SERVER這邊訂單的狀況還是蠻正面，今年整體在這一塊的成長性還是蠻好的

35、 泰達跟上海做的風扇不太一樣，所以不是因為封城就轉移訂單。

36、 收購UI原因→主要是做SMT的自動化設備，是一個有長遠歷史的公司，他們有很多技術平台，因為我們也做機器自動化，所以也需要他們的技術

37、 泰達電→泰國主要是做POWER為主，還有風扇，尤其是汽車的風扇，還有電動車相關零件，另外還有網路產品(被要求不能在中國做的)，基本上就是穩定成長