2022-10-28|閱讀時間 ‧ 約 3 分鐘

從價差交易轉到長期存股的心路歷程兼論依總經指標抓長波段轉折（七）從技術分析轉到總經理論（下）

技術指標無用之後，何以為繼？

難道是基本面？

影響商品漲跌的原因到底是什麼？

在轉到總體經濟理論之前，

先聊聊股市2個最基本的基本面指標：「EPS」、本益比。

有人說，做股票要看EPS；

有人說，做股票要算本益比，

可以找幾個例子來看，

2021年3月，妖股耀登的股價，最高來到500，

若是參考臺灣市值最大的半導體類股25倍本益比，

耀登的獲利，也就是EPS，甚至包含到未來的獲利預估，

至少也該要有20元，

但是耀登2021年全年度EPS只有5.96元，

2022年上半年的獲利也只有1.43元，

如此的獲利，是否能支撐百元以上的股價？

2021年3月，航運股長榮的股價是45元，

全年度EPS的預估是40元，

那麼本益比只有1倍？

其後長榮7月漲到233元，

本益比也不到6倍，

當時第3季的EPS都還沒出來，

前2季累積EPS已經15元，

全年eps預估超過40元，

再怎麼樣，

長榮也可以有120元。

結果，

2021年10月，

短短3個月，

長榮在前3季累積獲利高達30元，

而且獲利持續增加的情況下，

股價直墜，

從233元跌到90元，

2021全年eps是45元

股價只有90元，

這樣本益比是要怎麼看？

由上面2個例子可以看出，

EPS跟本益比，

其實不是影響股價漲跌的關鍵因素，

真正影響股價漲跌的關鍵因素，

經過研究，

認為是「大規模資金流動」。

只要有錢，

全年只賺6元的股票，

也可炒到500元；

只要有空方強行作空，

打壓股價，

全年賺45元的股票，

股價也可打壓到90元，

可見，EPS跟本益比

不是影響股價漲跌的關鍵因素。

真正影響股價漲跌的因素，

是「大規模資金流入或撤出」。

也就是總體經濟理論。

那麼，如何去找「大規模的資金流動」？

這在個股是不容易的，

試圖從總體經濟角度來看，

選擇的總經分析是FED升降息，

選擇的商品則是指數，

一來，FED升降息代表大規模資金流動，

二來，指數可以代表某個市場或國家大致的市場表現，

不至於發生說，有大規模資金流入或撤出某市場，

卻選錯商品，造成誤判的情況。

另外一個總體經濟理論，

則是「重大事件」帶來的「QE」及「QT」。

這就是從技術分析、基本面都捨棄不用，

轉到總體經濟裡的「大規模資金流動」的原因，

也是這篇系列文章的主要核心。

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