20221122市場手札

近日資本市場呈整理的狀況，在企業與總經的數據交互影響之下，資金敏感的反應消息題材的變化，所以在交易上不是没有波動率的機會，就是舜間的跳動，對市場交易者極易造成傷害。雖然短線上的波動，不利於短線交易，短線的隨機變動，可以把時間架構拉長來判別，趨勢的變化或是轉折的變化，也是觀察的一個重點。

造成之前的反彈走勢，背後有一大原因是來自於美元的強弱走勢。11月初美元指數的弱勢，而因為CPI數據的公布後，直接跌破支撐區，呈現下挫的走勢，反觀當時也提供了股；債；匯及原物料市場呈系統性的齊漲，形成樂觀氣氛，暗示通膨高點已過，洐生出FOMC的升息將會收手。一連貫補腦的行為，出現意料之外的反彈。如今美元指數也相同出現，跌深反彈的行為，這也說明資本市場的其他資產也一樣出現漲多整理的狀況。

就上述的市場行為，其實相當正常，就如同自然的行為一般，重點在於資金對於未來的風險偏好情況，這樣的變化將會反應FOMC的動作。就目前美國的通膨來看，美國的經濟還算健康及可接受中，服務業的成長與需求，有定價能力的企業仍然可以維持低度的成長，科技業的部份在庫存的去化有機會在第四季回到正常水準，明年可能會再出現搶產能的狀況出現。除了美國外，全球區域的市場則會有各自的問題需要面對，如何控制通膨將會是各自的重大課題。

美元的高點是否已過? 這將會是未來市場要去面對的問題，就美國來說，去槓桿化的動作一直在執行中，除了大家在意的升息外，另外的資產縮表的動作才是重點，未來將是流動性持續緊縮的時期，對於資本市場缺乏流動性，就是最大的死穴，對造過去量化寬鬆的時侯，水漲船高，所有資產皆漲的情況已經不會再回頭了。交易策略上，市場資金在靜觀其變，往上有壓力，往下有支撐，本周下半周是感恩節的假期，所以交易清淡些，接下來就等12月的FOMC開獎，人氣若是無法凝聚，則對多頭則為不利。