過個年，美聯儲又創造了新歷史紀錄

當華人們歡喜過年，吃飽睡、睡飽吃的上週。美聯儲又悄悄的創下了歷史新猷。美聯儲公布2022年末的美國貨幣存量M2 增速創下1959年以來的最低，直接貫穿零值，來到-1.31%。

為什麼是1959年以來呢？

因為M2這個貨幣統計數據是從那一年開始編列的。也就是說2022年末是美國有紀錄以來第一次出現了貨幣存量負增速的歷史時刻！

我們這個世代的投資者，在經歷了股市四次熔斷，加密貨幣暴漲又泡沫崩盤與史上最高速升息後，如今又再度見證了一項新的金融歷史紀錄！

我們先來講講什麼是總經詞彙裡的M2？首先，Ｍ代表貨幣Monerary，我們通常又將這些貨幣，依照流通性的高低，分為：

以前還有個M3，但現在用的少了，ＦＥＤ索性也不再公佈。

相對於隨時可以流通使用的M0跟M1，M2稱為廣義貨幣供給量，也就是這個國家「所有的」貨幣總存量。

由於人類進入工業社會之後的社會產出（也就是GDP)在絕大多數的時間都是增長的。因此，貨幣必須要等額的增長，才能維持商業週轉的潤滑順暢。

譬如說，由於東亞大陸上缺乏貴金屬礦產（金礦靠新疆阿爾泰山，銀礦靠日本），因此當古代中國（如唐宋）商業發達的時候，就會經常伴隨著發生嚴重通貨緊縮，導致商業貿易萎縮，人民只能以物易物，苦不堪言的情況。

由於金本位無法應付工業社會後商品的高速生產，因此人類社會被迫走向信用貨幣（法幣）的時代。憑著政府的信用，將一張白紙印刷成紙鈔的那一瞬間，賦予它神秘的交換商品價值。

而當政府印鈔票印的比商品生產多的時候，錢多貨少，就會產生通貨膨脹。（鈔票比商品多得多，因此商品標價就會調高，換取更多的鈔票）

反之，當商品生產的速度高過政府印鈔的速度時，即便政府還是在印鈔，仍舊會產生通貨緊縮。（商品比鈔票多，鈔票值錢，商品不值錢，也就是通貨緊縮）

過去二十年，由於中國珠三角+長三角生產大軍的加入以及全球化分工的高效生產運輸環節。

全球經濟體高速產出，造就了ＡＲＫ基金經理人Kathie Wood（人稱老乾媽） 所說的：

然而，這一切都在美中貿易戰打響後蕩然無存，加上俄烏戰爭這最後一根致命稻草，把全球通膨炸翻個天。

全球在2022年陷入了過去五十年來最嚴重的通貨膨脹惡夢。

美聯儲為了快速消弭這個惱人的通脹數據，祭出了史上最高速升息（單一年度升息17碼）＋史上最快速縮表ＱＴ（每個月950億美元）。

而兩者的目的都只有一個：那就是消滅過多的貨幣。讓商品生產比貨幣還多還快。那麼通貨膨脹沒有貨幣發行的支撐，就會瞬間從高空墜落。

從近幾個月美國公布的CPI消費者物價指數快速的從高位墜落，就能看得出收緊貨幣供給對於物價緊縮的成效顯著。除非俄烏戰爭進入新一輪的白熱化。不然，在可預見的未來幾個月，美國CPI會再進一步的快速下滑。

相反的，隨著國務院政策放寬，允許銀行資金挹注房地產業，解決爛尾樓的民眾抗爭。加上這兩個月防疫政策解封後的居民消費活動劇增。中國的M2廣義貨幣增量在2022下半年度，重新回復到雙位數增長，來到12%。

雖然跟過去三十年中國的高速印鈔期，動輒2-30%的M2增速是一片小蛋糕。但這12%的印鈔速度已經是自2016中國股災後的新高速度了。

種種跡象顯示，在習大大去年底順利登基第三任任期後。中國政府告別”嚴防死守，動態清零“的防疫國策是玩真的。

不僅防疫政策180度大轉彎，連過去兩年多對網路電商，互聯網經濟，手遊行業，補教事業的政策緊縮也全面放開。手遊公號也重新發放了，補教業又原地滿血復活了，阿里的螞蟻金服也進入重新上市的預備姿勢。

連過去“房住不炒”，“三道紅線”的房地產限縮金融也徹底放鬆，轉向要求銀行必須協助房企融資完成興建指標。

政策的放鬆＋貨幣存量的增加，讓過去兩年苦於爹不疼娘不愛的香港中概科技股直接鹹魚翻身，短短兩個月上漲超過五成。

過去一季度，美中兩國的貨幣政策出現如此兩極分化的走向，在過去是非常罕見的情況。這種一邊極度緊縮關閘限水、打壓通膨；另一邊則是大力放開政策水喉，同時敞開金融閘門漫灌救經濟。

這場美中的貨幣角力戰才剛開打，但煙硝味就瀰漫在整個金融市場。就看誰能比氣長？

在全球緊縮貨幣的大環境下逆勢大撒幣的中國政府，得到的是疫情解封的報復性消費推升ＧＤＰ成長？或者來不及等到經濟成長就面臨人民幣大貶值與通膨壓力？

美聯儲的史上最緊縮貨幣政策，是能讓通膨成功降溫，經濟軟著路的良藥苦口？還是藥量過猛，打通膨太過，自己把自己打成半殘，順便將全球經濟沈入經濟衰退的深淵？

Will See

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