全球主要科技公司2022年研發支出及研發利潤力

[* 本文英文翻譯版，已於2023/3/20由DigiTimes Asia刊出。連結。]

研發(R&D)是企業創造利潤的基礎，研發不到位或研發無效率，都會削弱企業產品或服務的競爭力，導致營收、營業毛利及營業淨利偏低。

本文以總市值及產業地位為基準，挑選出14家全球主要科技公司(參閱表一)，比較各公司在2022年的研發支出、研發支出佔營收比例及研發利潤力，供讀者參考。

全球14家主要科技公司在2022年的研發支出，以Amazon的73,213 M(百萬美元)獨占鰲頭，第二至五名依序為Alphabet (Google)的39,500 M、Meta (Facebook)的35,338 M、Apple的27,654 M及Microsoft的26,627 M。韓國三星電子以19,748 M排第六，近年營運走下坡的Intel以17,528 M排第七，台灣之光台積電則以5,472 M在表一中排第十名。

本文關於研發支出的數據，絕大部分直接取材自表一14家科技公司損益表中Research and Development這一項的金額，但Amazon及韓國三星電子這兩家公司的數據需稍加說明。

Amazon的損益表中是以Technology and Content稱呼研發支出，這其實造成財務分析上的困擾。大家稱為R&D的項目，Amazon偏要使用T&C這個名稱，仔細查閱該公司關於此項目的說明，可知它的核心內容就是R&D，但也可能包含了一些其他項目。我查閱多個財務資料庫，發現都是以T&C的數據作為Amazon的研發支出。

三星電子在正式損益表中並未單獨列示研發支出，而是包含在Selling and administrative expenses (SAE)內。但三星在每季法說會的營運報告中，會把包含在SAE內的研發支出特別以小號字體單獨列示。本文關於三星電子的研發支出數據就是來自此處。

14家科技公司2022年的研發支出佔營收比例，以Meta的30.3%高居第一名，顯示該公司這幾年致力於元宇宙技術的發展，在研發支出上毫不手軟。第二至五名依序為Intel的27.8%、NVIDIA的27.21%、AMD的21.21%及Qualcomm的19.82%。三星電子和台積電分別以8.25%及7.21%在表一中位居第11名和12名。台積電的最大客戶Apple則以7.14%位居第13名。

Intel的高佔比顯示該公司雖然持續致力於新製程的研發，但成果尚未彰顯，營收不如預期，使得研發支出佔營收比例飆高。第三至五名的NVIDIA、AMD及Qualcomm都是IC設計公司，研發支出佔營收比例高是正常現象，台灣的聯發科在2022及2021年的研發支出佔營收比例，也分別達到21.3%及19.5%的高水準。

表一中2022年研發支出佔營收比例最低的是Tesla，僅有3.77%。Tesla前三年的該項數據分別是4.82% (2021)、4.73% (2020)及5.46% (2019)，雖然和表一內其他公司2022年的數據相比都算偏低，但都比Tesla在2022年的數據高，這是因為Tesla在2022年營運大爆發，多項車款全球大賣，讓該公司2022年的營收年增51%，但R&D支出僅年增18.6%，使占比下降。Elon Musk這位擁有經濟及物理雙學士學位的CEO，在研發成本控管上比許多科技公司要嚴謹得多。

單看研發支出金額及佔營收比例，還看不出研發支出的實際效能。本文以「營業淨利/研發支出」得到「研發利潤力」(R&D Profitability)這項數據，來比較表一中14家科技公司的研發支出成效，該數據代表每一元研發支出可獲得的營業淨利金額。

表一倒數第二欄為「2022年營業淨利/2022年研發支出」算出的研發利潤力，台積電以6.8682元獨占鰲頭，第二至五名依序為Tesla的4.441元、Apple的4.1211元、Microsoft的3.1102元及Broadcom的3.1011元。表現最差的是Intel，每一元研發支出僅獲得0.1332元的營業淨利；研發支出金額最高的Amazon則是倒數第二名，研發利潤力僅有0.1673元。

考慮到研發支出有滯後效應，也就是當年度研發支出可能要在次年度(或以後年度)才會反映在營收及淨利上，表一最右欄以「2022年營業淨利/2021年研發支出」算出新的研發利潤力，此欄中每一家公司的數據都提升了，台積電以8.4172元繼續獨占鰲頭，Intel則以0.1537元墊底。

單看一年的數據來論斷Intel在研發利潤力上表現差，可能不太公平。本文以過去五年台積電、三星、Intel的研發利潤力數據(以：當年營業淨利/當年研發支出 為準)做比較，可以看出趨勢。

台積電數據：6.882元(2022)、5.2109元(2021)、5.1768元(2020)、4.0769元(2019)、4.4662元(2018)。

三星電子數據：1.7408元(2022)、2.3049元(2021)、1.7049元(2020)、1.3948元(2019)、3.2093元(2018)。

Intel數據：0.1332元(2022)、1.2808元(2021)、1.7467元(2020)、1.6491元(2019)、1.7216元(2018)。

從上述數據可知，台積電連續五年的研發利潤力都輾壓三星及Intel。三家公司在2019年的研發利潤力都比2018年下降。三星的研發利潤力受記憶體市場價格波動的影響甚大。Intel在2019及2020年的研發利潤力超越三星。Pat Gelsinger在2021年接任Intel CEO後，Intel營運每況愈下，2022年的營運績效可說是慘不忍睹。Intel的董事會和股東們還能忍受Pat Gelsinger多久，就看Intel今年端出來的新產品及代工服務能否獲得市場青睞了。