原油 預期下半年供應緊張 油價止跌回穩

原油市場的供需平衡與未來展望

原油價格近期走勢

根據工商時報的報導¹，國際油價16日拉回整理，紐約西德州期貨盤中每桶下跌0.7％報70.14美元，倫敦布蘭特下跌0.5％報75.12美元。若終場維持此水準，前者本周幾乎持平，後者累漲0.7％。油價之前連續兩周收黑後，在市場預期OPEC＋供應減少和中國需求走高，將讓油市下半年出現供應緊張而令油價止跌回穩。

從上圖可以看出，布蘭特期油在6月初達到了近兩年的高點，超過了每桶70美元的關口，但隨後受到美國原油庫存增加、伊朗核談判進展、歐佩克月報下調需求預測等因素的影響而回落。然而，在6月中旬，由於OPEC+堅持維持產量配額協議、中國原油進口量增加、美國頁岩油產量遽跌等因素的支撐，油價重新反彈，重新站上了每桶70美元的水平。

原油市場的供需平衡

根據油價資訊管理與分析系統的資料²，2023年6月15日，西德州原油每桶70.56美元，布蘭特原油每桶75.35美元，相較於2022年12月底的水準，分別上漲了約40％和35％。這一漲幅主要是由於全球經濟復甦帶動了原油需求的增長，同時OPEC+的產量限制和美國頁岩油的減產也減少了原油供應。根據國際能源署（IEA）的最新報告³，2023年第一季全球原油需求為9,460萬桶/日，而供應為9,360萬桶/日，出現了10萬桶/日的缺口。預計到2023年第四季，需求將增加到9,970萬桶/日，而供應將增加到9,750萬桶/日，缺口將擴大到22萬桶/日。

原油市場的未來展望

雖然目前原油市場呈現供不應求的局面，但未來仍存在許多不確定性和風險。首先，疫情的發展仍是影響原油需求的最大變數。如果疫情再次爆發或出現變種病毒，可能會導致部分國家或地區重新實施封鎖或限制措施，進而打擊交通運輸、工業生產和消費活動等原油需求端。其次，伊朗核談判的進展也是影響原油供應的重要因素。如果伊朗與美國等六國達成協議，並解除對伊朗的經濟制裁，那麼伊朗有可能恢復其原油出口能力，增加全球原油市場的供給壓力。最後，OPEC+的產量決策也是影響原油價格走勢的關鍵。目前OPEC+已經延長了其每日減產970萬桶的協議至2023年7月底，並計劃在8月至12月期間逐步增加每日210萬桶的產量。然而，在需求回升和價格上漲的背景下，OPEC+內部可能出現分歧和爭議，部分成員國可能會要求提高產量配額或違反協議增加產量，這將對市場造成不利影響。

總之，原油市場在2023年上半年呈現了一個供需失衡且價格上漲的局面，但在下半年仍面臨著許多不確定性和風險。作為投資者或關注者，我們需要密切關注各種影響因素的變化和

(1) 首頁 - 油價資訊管理與分析系統 - Moeaboe. https://www2.moeaboe.gov.tw/oil111.

(2) 國際原油最新價格_原油價格走勢圖 | DailyFX財經網. https://www.dailyfxasia.com/cn/crude-oil.

(3) 影響下半年國際油價走勢的三大因素 - 名家評論 - 工商時報. https://view.ctee.com.tw/economic/30858.html.

(4) 如何判斷油價趨勢I─油價在經濟上的角色 - StockFeel 股感. https://www.stockfeel.com.tw/%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%88%a4%e6%96%b7%e6%b2%b9%e5%83%b9%e8%b6%a8%e5%8b%a2i%e2%94%80%e6%b2%b9%e5%83%b9%e5%9c%a8%e7%b6%93%e6%bf%9f%e4%b8%8a%e7%9a%84%e8%a7%92%e8%89%b2/.

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