外匯解析20230818：美國就業市場、經濟展望、匯率走勢詳細解讀|美國製造業復甦跡象越來越多 衰退預期下降美債壓力上升

市場解析

美國就業市場持續強勁：

上周初領失業金人數為23.9萬人，低於預期的24萬人，而前一周續領失業金人數為171.6萬人，較前值上升3.2萬人。費城聯邦銀行製造業指數出乎意料地達到12，遠高於預期的-10.4，主要受到新訂單和支付價格的大幅上升影響。這與地區工業生產數據一起，顯示美國製造業正逐漸復甦。

經濟表現預示衰退機率下降：

雖然就業數據稍微低於預期，但近期的經濟數據表現良好，顯示美國今年的衰退機率持續下降。儘管貨幣政策即將接近尾聲，高利率環境可能持續一段時間，長期美債殖利率開始上升。目前，十年期和兩年期公債殖利率分別為4.2702%和4.9271%。

美元指數強勢持續：

美債殖利率持續攀升，使得美元指數保持較強勢的走勢。昨日，除了受到歐洲和英國升息預期的影響外，中國人民幣也因央行發布的貨幣政策報告而升值，一度對美元指數造成一些下滑。然而，晚間的就業數據和製造業指數超出預期，再度支撐了美元指數，加上日本通膨數據符合預期，美元指數回升至103.36。

日本通膨數據符合預期：

日本七月份CPI年增率為3.3%，核心CPI年增率為3.1%，兩者均符合預期。然而，核心通膨較前值下降，表明日本央行認為通膨高點已經過去。雖然美元兌日元突破146達到去年央行干預的水準後出現震盪，最新的通膨數據對日元影響有限。市場關注日本央行是否會有動作影響日元走勢。

日圓USDJPY

最近美國聯邦準備理事會（FED）的會議紀錄引起了市場關注，顯示官員對於是否進一步升息的問題存在分歧。盡管如此，美國經濟的數據近來卻一直保持強勁，這使得一些觀點認為，將在未來一段時間內維持利率限制性水平可能會是一個合理的選擇。這一立場與日本央行（BOJ）的鴿派政策形成了鮮明對比，而這種利率差異也導致了日圓的持續走低。亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測模型將美國第三季度國內生產總值（GDP）的環比年率上調至5.8%，這進一步支持了美元的上漲。與此同時，日本方面的數據卻顯示，核心機械訂單在6月份的增長低於預期，且日本的出口在7月份下降，這引發了對經濟前景的一些擔憂。這也對日圓施加了壓力，使得美元兌日圓匯率升至高點。

除了上述因素外，美國的勞工市場數據表現不俗，上週的初請失業金人數低於預期，這可能顯示著就業情況相對穩定，對美元形成了支持。此外，根據費城聯邦儲備銀行的調查，8月的整體企業活動指數意外上升，創下自2021年4月以來的最大月度增幅。然而，世界大型企業研究會的數據卻顯示，美國的領先指標在7月份下跌，連續十六個月呈現下滑趨勢，這或許反映出市場對未來的不確定性。

歐元EURUSD

昨日澳洲統計局公布的數據讓市場感到意外，顯示7月淨就業人口意外減少1.46萬人，結束連續兩個月的強勁增長，與市場預期的增加1.5萬人形成鮮明對比。與此同時，失業率升至3.7%，超出了預估值，創下4月以來的最高水平。這一結果凸顯出勞動力市場的緊繃局勢似乎開始有所鬆動，引發人們對於澳洲央行（RBA）是否已經完成升息的猜測。同時，中國經濟前景黯淡，使人民幣跌至去年11月以來的最低點。作為人民幣流動性替代選擇的澳幣和紐元也持續走低，達到了九個月的低點，這對歐元兌美元匯率造成了壓力。

根據數據顯示，6月歐元區的出口輕微增加了0.3%，而進口卻下跌了17.7%。這主要歸因於來自俄羅斯和中國的進口大幅減少，進而促使未經調整的貿易順差達到230億歐元。這一結果提振了歐元兌美元匯率，使其觸及了1.0918的高點。然而，美國經濟的韌性提高了聯邦準備理事會（FED）將在更長時間內維持較高利率的可能性，進而支撐了美元。這對歐元兌美元匯率構成打擊，使其回落至1.0854的低點。

英鎊GBPUSD

地區股市的下滑削弱了市場對風險的偏好，這推動了避險需求的增加，同時美國公債收益率創下了年內新高。在週四，這些因素支撐了美元，導致英鎊兌美元匯率滑落至1.2701的低點。

與此同時，英國本週的經濟數據明顯顯示，英國央行（BOE）可能會採取更多的緊縮措施。根據市場預測，BOE在9月21日的會議上可能會將利率上升25個基點，這一可能性高達88％，並且預測利率可能會達到6％的峰值。與此同時，英國十年期公債收益率觸及2008年以來的最高點，這刺激了英鎊兌美元匯率回升至1.2787的高點。

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