『不當行為』選美比賽

章節內容慢慢往行為金融學前進，同時間我也在閱讀一本跟「行為金融學」有關的書，希望能夠略懂箇中奧妙，以下為本章節擷錄內容：

• 「效率市場假說」有兩個互相關聯，卻在觀念上截然不同的組成要素：價格的合理性及打敗市場是否有可能性。
• 1970 年代，「效率市場假說」才被正式提出，它同樣是建立在其他經濟學領域早已接受的最佳化與均衡原理之上，這麼晚才問世有可能是「金融經濟學」這個領域發展較晚。
• 如今金融學已經是備受尊崇的經濟學分支，但在 1970 年代前，商學院的金融學仍屬學術荒漠，相關課程與會計課程大同小異，學生要學的就是判定哪支股票值得投資的最佳評估方法。

它成為一門重要的學科是因為兩個關鍵發展：便宜的電腦運算能力與龐大數據。

• 不管是價值型經理人或是成長型經理人，他們都想買進價值會增長的股票，換句話說，買進他們認為其他投資者往後將認定價格應該上漲的股票，而其他投資者也會反過來押注在其他人的「未來估值」。
• 買入一檔市場現在還看不上眼的股票，其實是沒問題的，只要其他投資者之後能夠轉而認同你的看法就行，而且時機宜早不宜遲。

行為金融學目前看來更接近實際的市場行為，也因此在另一本書中提到，行為金融學才是實戰的理論基礎，這點有待後續驗證，我也會將心得記錄下來。