【2023/11/05 美股盤勢分析】— 撥雲見日

美股主指過去一週表現 ( 10/30~11/04 )

• 道瓊週漲 5.07% 至 34061 點
• 標普週漲 5.85% 至 4358 點
• 那指週漲 1.78% 至 13478 點
• 費半週漲 2.36% 至 3454 點
• 羅素週漲 2.36% 至 1760 點

美股四大指數支撐 / 壓力如下：

• 道瓊 32600 點 / 34000 點(測試中)
• 標普 4100 點 / 4500 點
• 那指 12250 點 / 14500 點(已突破，等待站穩)
• 費半 3150 點 / 3900 點

強勢族群(週)：房地產+8.8%、非必須消費品+7.1%、金融+7.0%

強勢族群(月)：公用事業+8.5%、能源+3.9%、原物料+3.3%

影響本週指數波動的主要因素

1. FOMC 會議 + 經濟數據驗證，債券殖利率回落

週四 FOMC 利率決策會議如預期不升息，這是升息週期中第一次連續不升息的情況。另外，從請領失業救濟金人數、單位勞工成本下滑、10月非農就業人數及 ISM 服務業指數降溫等經濟數據，都強化美國聯準會後續可能不會再升息的預期。

2. 以巴衝突風險可控

黎巴嫩真主黨領導人向以色列發出警告，表示真主黨已經為一切可能性做好準備，暗示與以色列每天在邊境的交火可能演變為全面戰爭。儘管如此，風險目前仍可控。

3. 科技巨頭財報：

財報季高峰已過，市場開始出現反彈，不乏擁有樂觀展望的個股引領大盤上攻，包括亞馬遜、超微、微軟等。

長期關注趨勢

AI應用、電動車發展、再生能源

中期重要焦點

2020：疫情、降息、QE

2021：遠距下電子需求

2022：升息、通膨

2023：債券殖利率 ( Fed升息終點 )、企業獲利展望 ( AI革命性應用、電子產品循環及規格升級 )

短期波動來源

企業動態

• 多
• • 亞馬遜第三季財報削減成本有成，營益率大增
  • 英特爾財測佳，18A製程簽下多家客戶，股價連續多日反攻
  • 超微AI晶片銷售前景可期，看好最新人工智慧 (AI) 晶片收入在明年突破 20 億美元。
  • 高通第四季財測亮眼，手機晶片景氣低谷已過

• 空
• • 安森美大跌，主因車用、工控成長動能放緩及第四季財測不佳
  • 蘋果第三季營收連四降，第四季財測不如預期，股價有壓

重大政經時事

• 週四凌晨 FOMC 11 月利率決策會議中，如預期將聯邦基準利率維持在5.25%~5.50%，這是升息週期中第一次連續不升息的情況。顯示貨幣政策已然收緊，關注長債殖利率上漲情況，暗示升息可能已經告終。另一方面，經濟狀況良好，因此仍須關注通膨風險，暫無考慮降息。
• 美國每週初次請領失業救濟金的人數，截至10月27日為止有21.7萬人，雖然高於預期但持續低於中性水平的30萬人(不會太差)；截至10月21日當週連續申請失業救濟金人數升至182萬人，為4月以來最高，顯示企業開始放慢徵才步調，導致失業者不易重返勞動市場 (不會太好)。顯示美國經濟成長速度轉向放緩，加強Fed後續可能不會再升息的預期。
• 第三季單位勞工成本下降，除了睽違三個季度以來首次出現負成長之外，更創下2021年第二季以來單季次低的水平，意味著核心通膨的降溫方向更加確立，降低升息預期。
• 10月非農新增就業人數與 ISM 服務業指數降溫，同樣強化 Fed 本輪升息週期已經結束看法。
• 消費動能旺，預期年底購物季消費支出上看 9670 億美元刷新紀錄，顯示高利率下對大型支出影響較大，就業市場不差的情況下一般消費仍有動能。
• 美國9月工廠訂單大增 2.8%，創近兩年半最大單月增幅。

其他金融商品簡評

• 美債殖利率下跌，主因升息預期降低
• 美元指數105~107高位震盪
• WTI：小幅反彈，但以巴衝突可控，上行風險降低
• 黃金(美元/盎司)：進入橫盤，以巴衝突避險情緒降低

個人觀點

短期觀察

• 債券殖利率回落，提振股市表現
• 就業市場良好，有助於穩住經濟
• 以巴衝突緊張情勢目前仍可控
• 財報季高峰期進入尾聲，趨勢逐漸明朗
• 美股跌深反彈，撥雲見日，但留意強彈後短線的震盪；關注電子產品發展、AI需求

中期看法

• 準備迎接美國選舉，且預估2024、25年獲利將持續成長
• 停止升息的機率越來越高，債券及房地產(利率敏感型商品)的跌深後的投資機會慢慢浮現，也有助於車市、汽車相關個股的情緒回穩

長期觀點

• 經濟上目前無致命衰退風險，高利率下預期呈緩步成長，長期為慢牛行情，可留意短空長多下的進場時機

建議持股水位：50% ~ 60%