錯誤解讀股價訊號會造成風險

股價表現預告營運前景好壞，一般直覺觀點認為股價上漲代表後續看好，因此具有投資機會，股價下跌則代表前景有疑慮，因此要小心投資風險，這樣的觀點並不完全是正確的，因為股價波動不一定有符合理性邏輯的理由，股價可能發出錯誤訊號，或是股價發出的訊號被投資人一廂情願的錯誤解讀，股價上漲可能代表前景展望樂觀但也可能只是無意義的波動，或甚至是大戶準備逃命前的拉高出貨，所以股價上漲不一定是好的投資機會。

投資機會是由許多條件共同形成，股價只是其中一個條件，並且隨著股價越高，可能使得報酬率越低，除非企業獲利成長的幅度和股價上升的幅度概略一致，才能隨股價上漲還能維持同樣報酬水準，在不確定企業獲利能否成長的情況下，股價上漲可能使風險逐漸升高。

在股價技術面的現象常見漲多拉回，或稱是技術性調整，或依照葛蘭碧法則當股價與中長期均線乖離擴大是賣出時機，呈現的就是隨著股價上漲而風險升高的現象，中長期的漲勢過程都會有回跌修正的走勢，一方面是技術性調整，另一方面是等待觀察企業獲利成長能否跟上股價的上漲，判斷風險是否隨漲勢而升高。